在今天看見明天

反不當行為投資術 打敗84%散戶變贏家

反不當行為投資術 打敗84%散戶變贏家
(取自The-University-of-Chicago臉書)

張道宜 研究員/陳虹宇

聰明理財

1089期

2017-11-02 10:23

理查.塞勒,行為經濟學之父,2017年一舉拿下諾貝爾經濟學獎桂冠,成為當今討論度最高的經濟學者。
但很多人不知道,他的理論不僅挑戰人性,更能幫助投資人打敗市場,箇中奧妙,讓本刊為您一一拆解⋯⋯

十月九日,美國芝加哥大學校園內的露天廣場搭起一座講台,台下滿滿的師生與媒體早已準備就緒,坐在台上貴賓區的,除了芝加哥大學校長季默(Robert J. Zimmer),還有前印度央行總裁、IMF前首席經濟學家,也是現任芝加哥大學布斯商學院院長拉詹(Madhav V. Rajan)等重量級人物。

 

但他們都不是這天的主角。幾分鐘後,一位身著灰色西裝的白人男性緩緩現身,全場觀眾起立,掌聲這才如雷響起。他,就是剛剛成為二○一七年諾貝爾經濟學獎得主、芝加哥大學布斯商學院教授塞勒(Richard H. Thaler)。

 

如同他的日常裝束,這天,塞勒仍然沒有打上領帶。滿頭白髮,演說時保持和緩但宏亮的嗓音,臉上總掛著微笑,彷彿一位愛說故事的鄰家爺爺──他的聲音總能讓人感受到一種慵懶的磁性。二○○二年諾貝爾經濟學獎得主、塞勒的學術夥伴康納曼(Daniel Kahneman)就說:「塞勒最大的優點,也就是他最與眾不同的地方,就是他很懶惰。」

 

康納曼口中的「懶惰」,其實是不折不扣的真誠恭維,因為塞勒所有的驚人論點,其實都不能算是無中生有的創見,而是從日常生活中的觀察,來證明傳統經濟理論存在的種種錯誤。或者應該說,傳統經濟理論是以「人類會用理性做出選擇」為基礎,塞勒則是努力證明「人類往往不夠理性」,逐漸架構出一套在過去被視為「異端」的「行為經濟學」理論,於是,塞勒也被稱為「行為經濟學之父」。

 

如今,行為經濟學者當然已經不再是學界的「異端分子」,在塞勒之前,他的學術夥伴康納曼、以及透過人性「動物本能」研究資產價格的羅勃・席勒(Robert Shiller)都已分別獲獎,「所以,在今年宣布得獎者之前,我早就已經穿好西裝準備領獎了。」塞勒不改幽默本色的說。

延伸閱讀

華爾街最想要的聯準會接班人

2017-11-02

比索羅斯更會賺!全球避險基金天王 聯準會都自嘆不如

2017-10-12

全球瘋金融科技 專家提三大隱憂

2017-06-15

他用假貨幣 讓巴西變身金磚四國

2016-07-14

意外入行的諾貝爾經濟學家

2015-11-26