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基金達人朱岳中:結合理論和實戰 讓我賺到人生第一桶金

基金Fund心點--朱岳中

聰明理財

2017-11-14

縱橫超過30年的投資經驗,從股票、期貨、選擇權到共同基金,再到各種金融商品,多年來最大的感觸就是了解到想要投資成功,理論與實務都要兼具,才足以應付各種狀況。只懂理論,就好比武俠小說裡終其一身研究武功祕笈的老和尚,真的遇到敵人時卻不知該以哪一招哪一式應付。

說起我的第一次投資經驗,那得先回溯到民國74年,我高二那年。

 

當時與幾個同學迷上了看各種課外讀物:舉凡文學、歷史、心理、社會、政治、宗教、哲學...無所不讀,更常與同學討論近來又看了什麼書,有什麼新的想法,但當年的我唸的是自然組,還差點因此想考中文系。「不學無術」的我,就這樣無意中接觸到「股市投資學」一書(已忘了作者是誰),開始了我與台灣股市的第一次接觸。

 

那時台股指數連一千點都還不到,絕大部分民眾都還不知道啥是股票。當時家境也不好,只是個高中生的我,根本不可能真的投入股市,純屬紙上談兵而已。

 

直到上了大學打工賺錢,有了點錢後,才開始真正的股市征戰(年代已久,早已忘了當年買的第一檔股票為何,也沒刻意留下紀錄)。幾年下來,覺得自己戰績平平,檢討原因,可能是自己學藝不精,於是乎想改唸財金相關系所,以加強自己的基本功。

 

但大學唸的是理工科,想轉財金談何容易。於是開始到外系修課,上補習班補習,甚至到其他學校旁聽。當時在補習班準備考研究所,聽到唸台大財金系的補習班同學說他們系上有位國外剛回來不久的老師要開選擇權的課,現在還記得是林筠教授。這在當時可是全國大專院校中唯一的選擇權課程,於是就這樣開始每週到台大旁聽,也開始了我衍生性商品投資的第一步。

 

順利上了研究所後(可是唸的是國際經濟所,而非財金所),由於股市投資已無法滿足自己,於是一心想做選擇權方面的研究,但國際經濟所沒有相關老師可以指導,到財金所修課、找指導教授成了必然的途徑。

 

就這樣,遇到了我的恩師-陳安行教授(包括後來唸財金博士班也都同一位老師),正式開啟了我衍生性商品的研究與投資,當時台灣連期貨交易所都還沒成立。

 

在這段歷程中,讓我受益最深的觀念,就是恩師一再提醒我所做的研究要能真的運用到實務才有意義,若只是紙上談兵的純學術研究,那根本是浪費生命的「垃圾」。我的指導教授是從小移民美國的華裔美國人,所以讓我的研究範疇開始接觸到美國市場,加上唸的是國際經濟研究所,涉略全球市場也成了基本功課。

 

上了博士班後,研究主題轉向了共同基金,而且鎖定的是當時台灣都還沒有的ETF與指數型基金。對於早已接觸股票、期貨、選擇權的我,一開始對基金可說是不屑一顧,只當作找個研究主題好讓自己可以順利畢業罷了。

 

但深入研究後,才發現自己過去對基金的刻板印象實在大錯特錯,也才深刻了解到基金才是可以透過系統學習、研究,以提高勝率的金融商品。相較之下,股票、期貨、選擇權等金融商品,花再多的時間做研究,可能都還是敵不過大戶、法人的人為操弄。

 

光說不練非好漢,為了驗證自己的研究是有用的,2001年時特地飛到香港開戶,目的就是為了實際投資ETF(台灣直到2003年台灣五十(0050)才掛牌上市),也因此開始接觸到陸股,為自己賺到人生的第一桶金!

 

縱橫超過30年的投資經驗,從股票、期貨、選擇權到共同基金,再到各種金融商品,多年來最大的感觸就是了解到想要投資成功,理論與實務都要兼具,才足以應付各種狀況。只懂理論,就好比武俠小說裡終其一身研究武功祕笈的老和尚,真的遇到敵人時卻不知該以哪一招哪一式應付。

 

光靠經驗法則做投資的,就怕出現前所未有的狀況,因為沒有過去經驗可循,這時可能就不知所措了。像2008年的金融海嘯,當時都說是從未見的金融災難,當年賠得最慘的就是這些只懂市場法則的市場派人士。然而當年藉由深厚的理論基礎,讓我知道事情不妙,得以在高點就提早脫身,甚至轉進成熟國家公債而賺了一筆避險財。

 

近十幾年來,基金一直是我的投資主力,但不意謂其他商品我就不碰了。維持對各種金融商品的熟悉,一直是我必做的功課。要熟悉的最簡單方法就是真正投入,才能維持對市場的敏感度。

 

基金雖是「一種」金融商品,但實際上隨著投資標的的不同,而有不同的屬性,因而必須有不同的投資方法與策略,方可有所得。正因過去多元的投資經驗,讓我對大部分的金融商品都頗熟稔,也才會有今日在基金研究上的小小成就。(作者為南台科技大學財務金融系專任助理教授)

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