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跟著基金經理人 挖出「防護罩高息股」

撰文: 謝富旭、歐陽善玲 日期:2018-01-05 分類: 聰明理財 文章出處:

高盛證券近期出具一份名為「熊市必然性」(Bear Necessities)的股票策略報告直指,2018年,讓股市遁入空頭最大的利空不是通膨再起,也不是金融體系出什麼麻煩事,而是股價太貴。

股價太貴就是當前股市最大的利空。目前高盛內部所編製的「熊市風險指標」已來到67%,換言之,明年遁入熊市機率高達67%。高盛報告認為,這種股價太貴引起修正的熊市,以過往歷史而言,有可能使股市從高點修正約30%。

為因應可能的市場亂流,標榜高股息低波動的ETF,如元大高股息低波動ETF得到不少保守型投資人關愛的眼神。元大投信指數暨量化投資事業群主管張美媛指出,這是綜合考量企業現金流量穩定性、配息率、殖利率、股價波動性等多重因子後,推出的進階版高股息ETF,適合保守的長期投資人。

配發率X 獲利X 股息殖利率

過去5年,野村台灣高股息基金經理人柯淑華所管理的高股息基金報酬率超過6成,同期台股績效只有46%。

柯淑華分享她的選股心法。首先,篩選股息配發率高於66%的標的。為何是66%,那是因為2016年台股上市櫃公司平均股息配發率為66%,因此,配發率高於66%,就是高於市場平均水準。透過這個指標,可選出股息穩定兼顧成長性的穩健型公司。

其次,要有獲利增長當作保護傘。柯淑華說:「沒有獲利成長支撐的個股,就算賺到股息,也很可能會賠掉價差,就失去買高息股的意義。」

第三是現金股息殖利率高於3.7%。「若以大盤指數10500點計算,台股上市櫃公司平均股息殖利率約在3.7至3.8%左右;投資人可將這當作基本門檻,篩選股息殖利率高於大盤平均水準的個股。」透過這三步驟,再搭配明年具趨勢性的產業,就能確保股價表現不會「掉漆」,拿到手的股息才算是真正賺到。

勝一、科誠、普萊德

我們以這些原則作為選股指標,從過去10年,或掛牌以來年年配發現金股息、且填息填權紀錄良好的244家企業中,再精挑出本益比低於15倍、2017年獲利表現持續穩健,並具有特殊利基或領先市場地位的11檔標的供讀者參考。

比如說,老牌化工大廠勝一(1773),除了生產合板膠水、塗料、油墨外,更是電子業設備所需的各式溶劑主要供應商之一。半導體、面板、LED廠製程中需要的蝕刻、顯影、清洗皆需要各種不同的溶劑,台灣半導體產能利用率維持高檔,使勝一獲利更上層樓。

科誠(4987)是條碼機、收據機、發票機的機器與耗材製造商,電子商務興盛,物流倉儲一間間蓋,一家比一家規模更大,也是未來大勢所趨,科誠受惠良多。

擁有15年連續配息紀錄的普萊德(6263),專精企業級的各種網路設備,在企業講求智能化、自動化、高效化的趨勢下,業績每年呈現穩健成長。

電子股漲多,傳產股可望吸金

宏利臺灣股息收益基金經理人陳桂銓認為,高股息、搭配未來科技新應用族群,雖是2018年最理想的布局策略,不過,2017年來電子股漲多,需提防獲利了結賣壓,及資金移轉方向。股價相對便宜、且具競爭力的傳產類股,將適時成為資金避風港。

比如國產實業集團(2504)旗下的建材廠惠普,它所生產的無石棉矽酸鈣板,因具環保概念,近年來逐漸躍居主流建材,儘管建築業景氣低迷,惠普仍繳出EPS達3.5至4元不等的成績單。

總結歸納來說,2018年是需居高思危的一年,資金派對仍然熱鬧,落後補漲行情紛紛上演,仍充滿迷人的賺錢機會;但利率走高、許多股票價格高處不勝寒,也不能太過躁進。謹守高股息、成長、超值鐵三角3原則,將是最佳的持盈保泰之道。

本文摘自今周刊特刊<選對股賺更大>

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