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美債熊市來了!債市動盪全解讀

黃煒軒

聰明理財

1101期

2018-01-25 14:37

美國十年期公債殖利率近日突破二.六%,表示美債從「多轉空」的心理防線已被攻破,對此,兩大債券天王紛紛示警,預告美債熊市即將來臨。然而促成這次美債殖利率狂飆背後的驅動力究竟是什麼?

二十五年債券牛市已死,熊市即將來臨!一月九日,債券天王葛洛斯(Bill Gross)在推特(Twitter)上撰文指出。當天,美國十年期公債殖利率站上九個月以來高點二.五五%,兩年期和三十年期公債殖利率亦創下二○一六年十一月以來新高。

 

去年年初,葛洛斯就曾指出,美國十年期公債殖利率若突破二.六% 就表示熊市已到,而去年十月他再進一步表示,若該殖利率超過二.四%,就可以確信牛市已死。

 

為何是二.六%?個中原因在於,美國十年期公債殖利率若升破二.六%,等於是突破自一九八○年代開始畫起的下降趨勢線,也是代表美國債市從「多轉空」的一道重要心理防線。

 

「突破二.六%對債市的衝擊,比道瓊指數升破兩萬點、油價來到六十美元,以及歐元與美元是否平價都還更為重要!」葛洛斯如此比喻。

 

原因一》川普稅改

大幅減稅  恐增1.5兆美元赤字

 

而今年以來,美國十年期公債殖利率的漲勢亦未曾停歇,除一月十日殖利率攀上二.五九%,逼近去年高點的二.六三%外,二十二日盤中更是衝到二.六七%。此外,兩年期美債殖利率亦於一月十二日突破二%,創下二○○八年九月金融海嘯以來的新高。

 

除了葛洛斯之外,新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)近日亦對債市發出警告,他認為,美國十年期公債殖利率如果突破二.六三%,上升速度將會加快,屆時美股恐將受到相當程度的衝擊。

 

然而究竟是什麼原因,讓美債牛市走到盡頭?

 

第一個原因,川普稅改。去年十二月,美國政府甫通過號稱三十年來最大規模的稅改法案,其中個人稅及企業稅減免等措施,被認為有助於吸引企業資金回流,進而帶動投資、就業及刺激美國國內消費。

 

 

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