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習慣14:認識融資買股的三大風險—買股用現金

習慣14:認識融資買股的三大風險—買股用現金

田新

台股

今周刊

2011-03-23 11:36

「股王宏達電今日正式站上1000元大關!大立光、碩禾、宸鴻目前股價都是800多元,緊追宏達電,他們都是下一個股王的可能候選人……」

看到媒體大篇幅報導這些績優龍頭股,你是不是也很心動,想要買個幾張?但一張股票要一百多萬,一般投資人哪買得起?

 

融資是合法擴張信用的管道

 

別擔心,在股市交易中,如果投資人看好一家公司而買進股票,除了全部用現金買進之外,還可以透過券商、證金公司融資(借錢)買股,只要符合規定,你就可以用較少的本金,也能擁有該公司的股票,發揮以小博大的功能。

 

例如,現在想買一張宏達電的股票,如果全用現金,約要準備109萬元(以3/7收盤價1085元計算);若用融資買進,本金只需要股價的四成(約43.6萬元),其餘六成(約65.4萬元),就由券商或證金公司借給你。對於手中資金不足、卻又想買進股票的投資人來說,融資買股是一個合法擴張信用的管道。

 

現行信用交易(融資融券)的規定

融資是向證金公司借錢,融券則是向證金公司借證券,投資人必須依融資融券操作辦法規定,向券商申請開立信用帳戶。相關規定可以參考《證券金融事業管理規則》或到各大券商網站查詢,也可以詢問你的營業員。

目前的融資成數,大致是以「上市六成、上櫃五成」來計算,也就是說,如果要融資買進上市公司的股票,只需準備四成自備款,證金公司借你六成;如果是上櫃公司,就是一半一半。但有些股票情況較為特殊,買進前要先查清楚。

 

既然可以以小博大、又是合法擴張信用的管道,為什麼多數投資專家都不建議、甚至反對投資人融資買股票呢?答案很簡單,因為融資買股的風險實在很高,尤其是初入門的投資人,要是沒搞清楚遊戲規則,輕易使用融資的結果,很容易造成財富大縮水,偷雞不著蝕把米,實在划不來。

 

利率較高 每天都計息

 

而融資買股的風險,就隱藏在它的遊戲規則中。一般來說,融資買股有以下三個風險需要留意:

 

首先是融資利率與期間的風險。借錢付利息天經地義,向證金公司借錢當然也不例外。而且融資買股的利率還特別高,目前國內各大證金公司的融資年利率最低約為4.5%,大多在5%、甚至有6.25%以上的,這可比房貸利率、甚至很多小額信貸的利率還要高。

 

更恐怖的是,融資買股計算利息的期間,不是以「交易日」計息,而是「日曆日」,也就是週末假日利息照算。像今年農曆春節,台股名義上休市六天(1/31~2/7共六個交易日),但加上兩個週末假日就是十天。如果你融資1000萬元買股票,以年利率5%計算,這十天就要付出利息:

 

10,000,000×5%×10÷365≒13,700

 

再以當時整體融資餘額約3200億元來算,所有證金公司過年期間什麼事也沒做,也可以坐收約4.38億元的利息!

 

320,000,000,000×5%×10÷365≒438,356,164

 

因此,如果你想用融資抱股過年,農曆年期間你就得多支付一筆利息費。也因為利息負擔大,融資買股的心理壓力也比較大,總想買進後立刻漲,所以幾乎都是以短線操作為主,不太可能長期持有。

 

Tips:目前融資期限最多一年

目前規定,當融資某檔股票達半年時,投資人可向券商要求展延半年。融資滿一年到期時,券商會要求先結帳,收回本金與利息,此時,投資人就算想繼續融資抱股,也必須先賣出、再買回,又損失一筆手續費與證交稅。

 

融資成數愈高 財務槓桿愈高

 

第二個風險是融資成數,這和財務槓桿有關。前面提過,目前上市公司股票的融資成數通常是六成,上櫃則是五成。因此,如果某檔上市股票目前股價100元,融資買股的財務槓桿就是:

 

100/40(自有資金)=2.5倍

 

融資成數愈高,代表你自有資金愈少、借的錢愈多,財務槓桿也就愈高,一旦股價反轉直下,風險也就愈高。

 

追繳、斷頭多可怕?怎麼算?

 

第三,也就是風險最高的,就是融資追繳與斷頭。手中的股票一直跌,心情已經夠差了,偏偏如果你是融資買股的投資人,還要面臨更大的問題,就是「債主」來要債了。而什麼是斷頭?有多可怕?價位又如何計算?

 

券商、證金公司為了確保借出去的本金能夠收回,都會根據「融資維持率」,只要你手中總持股的融資維持率低於某個比率(目前是120%),券商就會寄催繳單叫你補錢,這就叫追繳;若你三天內沒有補足到120%以上,或維持率仍不足120%時,第四天開盤時,券商就會直接把你的融資持股全部以市價賣出,能賣多少是多少,這就是斷頭。

 

至於融資維持率如何計算呢?

 

融資維持率=股票現值 / 融資金額

 

舉例來說,融資買進一張100元的股票,股票現值就是10萬元(100元×1000股);融資成數六成,融資金額即為60000元。買進時的融資維持率就是

 

100000元/60000元=167%

 

那股票現值會跌到哪裡,融資維持率就會跌破120%呢?

 

X/60000=120%,X=72

 

所以,若股價低於72元,你就需要補繳保證金,不補的話,就會被斷頭。

 

比較快的算法是:

融資成數為六成,融資買進的價格×0.72,就是會被斷頭的價格

融資成數為五成,融資買進的價格×0.6,就是會被斷頭的價格

 

 

別貪短線利益  血本無歸

 

追繳、斷頭最可怕的在於,由於財務槓桿相當高,因此當斷頭後,不但股票已被賣光光,而且往往已經血本無歸,所剩無幾。以前面的算式為例,你在100元融資買進,券商在72元砍出股票之後,拿回當初借你的60元,加上期間的利息、證交稅、手續費等,當初你拿出的40元,還剩多少?

 

還有,如果斷頭賣光股票之後,仍然不夠還清當初借的金額,券商還會繼續向你追討,甚至告到法院也要討回來。

 

Tips:融資現償

用融資買進股票後,股價不動甚至嚴重套牢,這時賣掉又捨不得,如果手中正好有足夠的現金,就可以將當初融資的金額全數以現金補足,轉成現股,準備長期抗戰,這叫做「融資現償」。當轉成現股之後,就沒有融資維持率的問題,當然也不會被追繳或斷頭了。

 

你,想過這些風險的嚴重性嗎?

 

總之,融資買股看起來很誘人,但其實陷阱重重、且風險很高,除非「叔叔有練過」、很有把握,不然最好還是量力而為、有多少錢買多少股,才能讓自己的投資路走的更安穩、更長久。

 

 

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