在今天看見明天

漲時重勢 跌時重質—掌握波段和股息 抱龍頭有賺頭

漲時重勢 跌時重質—掌握波段和股息 抱龍頭有賺頭

繆珊

聰明理財

今周刊

2010-12-23 15:17

在股市裡征戰近20年,日盛投顧資深經理鐘國忠談起股票頭頭是道,尤其對中小型股,更有其一套邏輯,但鮮少有人知道,早年他其實投資過不少大型龍頭企業,買過台塑(1301)、長榮(2603)、中鋼(2002)、遠東新(1402)等股票,而且每年固定幫他賺進1到2成的報酬。

特性》多頭率先表態 空頭抗跌性佳

 

鐘國忠入行迄今,便陸續買過台塑、長榮、中鋼、遠東新、中華電(2402)、國建(2501)和台積電(2330)等龍頭企業的股票。倒不是因為沒有時間盯盤,而是龍頭股具有某些特性,並非中小型股能夠取代。

 

他說,龍頭股股本大、波動性風險低,具備了「進可攻、退可守」的優勢。當行情來臨的時候,往往率先大盤表態,而當空頭來襲時,跌幅通常相對有限。

 

而且龍頭股又是各個產業的領頭羊,成交量大、流動性不成問題,即便景氣走下坡之際,仍有外資法人或大股東願意進場承接,充分發揮其「漲時重勢、跌時重質」的特有價值。

 

例如:在2004、2005年時,中國祭出宏觀調控措施,當時與基礎建設相關鋼鐵、水泥等股票,無不受到波及。不少投資人大量拋售中鋼股票,股價從31元波段高點,一路向下修正。

 

但因為中鋼是台灣鋼鐵業龍頭,又具有官股色彩,就算情勢再差,仍有一定的價值。果然,中鋼股價在大跌2成後,開始吸引法人進場加碼,股價在25元附近打住,而同時間內,屬於中小型鋼鐵廠的燁輝(2023),其股價卻足足跌掉了5成。

 

鐘國忠認為,龍頭企業的營運穩健、財務體質健全,相較於許多中小型或新掛牌的公司來說,透明度相對較高,比較容易吸引外資等大型法人的青睞,而且一般投資人也可以因此節省不少做功課的時間,避免因為資訊掌握不足,而誤踩地雷,得不償失。

 

心法》抓住景氣與議題 報酬穩健非難事

 

而在所有龍頭股中,鐘國忠印象最深刻的就是台塑(1301)、南亞(1303)、台塑化(6505)和台化(1326)等四寶股票。

 

他說,剛入行時當過塑化產業研究員,所以對於乙烯、聚酯、乙二醇等各種塑料價格走勢掌握度高,而且對於塑化產業的景氣循環周期熟悉度高,在一開始欠缺大額資本,同時對電子業的了解不深下,便優先挑選自己熟悉的塑化類股,而且首選指標性的台塑集團。

 

他說,台塑四寶每年至少都會有2到3次的波段操作機會,例如:每年歲修時節、8月的除權息行情、歐美冬季用油高峰、或是年底的集團作帳等。只要抓準這幾次的操作契機,每年報酬率平均都有10到20%不等,不算太難。

 

特別是最近幾年,台灣低利率環境下,高股息殖利率的股票相當搶手。台塑四寶幾乎每年都會拿出獲利的6到8成,作為現金股息,配發給股東,如果加計這部分收入之後,報酬率甚至會超過2成。

 

除了台塑四寶之外,特定龍頭股如:裕隆(2201)、長榮航(2618)、遠東新等,因為各擁泛藍、資產開發和三通等題材,在近幾次總統、縣市長大選時,自然而然地,成為投資人藉題發揮炒作的標的。

 

原則》最忌沒耐性  衝動換飆股

 

雖然相較於部分中小型電子股或高價股,每年動輒1、200%的漲幅,龍頭股提供的報酬率確實相對偏低。不過,如果以定存心態看待,其實都可以打敗大盤,賺取穩定的獲利,並達到抗通膨的目的。

 

鐘國忠認為,投資龍頭股之前,應該先做好心理建設。首先是告訴自己,要找的是「細水長流型」的股票,而不是像唐鋒(4609)、玉晶光(3406)或碩禾(3691)這類「飆股」。

 

他說,以國內1千多家上市櫃公司來說,飆股1年頂多出現10檔左右,機率大概只有1至2%,可是龍頭股俯拾即是,而且只要大盤人氣回籠,上漲的機率都相當高,行情也不算太差。

 

有時,龍頭股出現超跌的情形,像是2008年全球金融海嘯,股市無量下跌,而當時中鋼股價從45元高點腰斬來到19元,跌破其每股淨值。儘管許多股票同樣出現腰斬情形,但中鋼屬於龍頭股,淨值比卻不到1倍,確實是進場撿便宜的好時機。如果當時買進迄今,都會有6到7成的超額報酬。

 

其次,切忌「吃著碗裡看碗外」,否則容易捨本逐末。他分析,台灣幾檔龍頭股包括:中華電、台達電(2308)和聯強(2347),股性向來溫吞,適合長期持有,幾年下來,累積的報酬率都可以遠遠超越定存。但若投資人按耐不住性子,賣掉持股而搶買熱門股,可能會因此賠掉本金。

 

就拿台達電和今年上半年題材火熱太陽能類股來說,因為以德國、西班牙為首的歐洲國家即將削減太陽能補貼,導致客戶提前下單,太陽能廠定單滿手,氣勢如虹。然而,市場對於明年太陽能供過於求的擔憂,下半年開始拋售持股,股價紛紛拉回修正,上沖下洗。

 

反觀台達電題材面雖然不如太陽能火熱,獲利卻穩健成長,並推升股價緩步攀高,今年來累積漲幅竟有4成水準!

 

鐘國忠說,投資龍頭股「首重紀律」,建議不妨採取資產配置的概念,將一部分資金放置在保守、穩健的龍頭股,而其餘才放在攻擊型的中小型電子股。對於保守的投資人來說,可採取前者8、後者2的比重配置;穩健型投資人則採7比3,積極型採6比4,或是5比5的原則。

 

只要能夠克制衝動,嚴守操作紀律,鐘國忠認為,投資龍頭股每年就能安穩賺進2成左右的報酬,還能達到抗通膨的目的。

 

 

鐘國忠推薦17檔龍頭股

個股

所屬產業或族群

殖利率

淨值比

台泥(1101)

水泥業

5.5%

1.33

台塑(1301)

塑化業

4%

2.45

台化(1326)

4.6%

2.25

遠東新(1402)

紡織業

2.7%

2.39

中鋼(2002)

鋼鐵業

3.1%

1.64

裕隆(2201)

汽車業

0.6%

1.56

國建(2501)

營建業

2.9%

1.4

長榮(2603)

海運業

0%

1.27

統一(1216)

食品業

1.9%

2.53

遠百(2903)

百貨通路

1.6%

2.33

聯強(2347)

3%

3.42

中華電(2412)

電信業

5.4%

1.94

台積電(2330)

半導體

4.1%

3.52

台達電(2308)

資訊業

3.1%

4.22

宏碁(2353)

3.4%

2.55

宏達電(2498)

3%

11

第一金(2892)

金融業

2%

1.55

資料來源:公開資訊觀測站

 

 

※依照投資屬性,進行資產配置

1.保守型投資人:80%龍頭股、20%中小型電子股

2.穩健型投資人:70%龍頭股、30%中小型電子股

3.積極型投資人:50%龍頭股、50%中

 

 

延伸閱讀

把錢用來「利他」 是層次最高的金錢觀

2018-02-12

保守男結合K書與實戰 每月淨賺三萬元配息

2018-02-12

金狗年國際股市展望》巴西、俄羅斯好消息加持 漲勢可望勝出

2018-02-12

全球股災後 金狗年必懂投資變數

2018-02-12

農曆年假前 別忘了這些跟「錢」有關的大小事

2018-02-12