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市場上99%的基金騙局!你還在用錯誤的方法投資嗎?

副總裁的理財日誌
2018-04-09
聰明理財
達志

市場上99%的基金騙局!你還在用錯誤的方法投資嗎?

副總裁的理財日誌
2018-04-09
市場上99%的基金騙局!你還在用錯誤的方法投資嗎?
聰明理財
達志

「投資非常困難,即使對最聰明的人來說,也是如此,在我們的成功與失敗中,無論你喜歡或不喜歡(相不相信),隨機性都扮演決定性的因素!」 ——美國避險基金經理人泰德‧塞德斯(Ted Seides)

主動型基金VS.被動型基金

 

有些人可能還分不清楚什麼是主動型基金?什麼是被動型基金?主動型基金就是基金經理人「主動」去挑選投資的目標(如股票、債券等金融資產),而被動型基金主要是投資指數所代表的股票或債券等金融資產,指數投資什麼,基金就跟著投資,因為沒有「主動」的去挑選所要投資的目標,所以就被稱為「被動」型基金(例如:指數基金、ETF)。

 

騙局的真相

 

接下來你可能會問,這有什麼重要呢?

 

這很重要,首先,大家在臺灣的金融機構所購買的基金產品,95%以上都屬於主動型基金。其次,現在這類的主動型基金產品正碰到大麻煩。什麼麻煩呢?銷售主動型基金的金融機構總是告訴投資人,專業的投資機構有專業的研究團隊與基金經理人,能夠幫投資人創造更好的投資績效,所以不懂投資的散戶投資人應該來買「主動」型基金把錢交給專業的團隊代為投資。這樣的說詞,大家應該都很熟悉,聽起來也很合理,不是嗎?

 

 

是的,聽起來很有道理,唯一的問題是,這樣的說法只是個行銷話術,與事實不符。真實的情況是,絕大多數的「主動」型基金並無法創造比指數更好的投資報酬。根據研究報告顯示,從2006年至今,幾乎所有主動型基金(美國、全球、新興市場...)的績效都比指數還差!

 

怎麼會這樣呢?道理很簡單,「主動」型基金因為要雇用大量的研究團隊,還得支付行銷通路費用,所以通常都會收取高額的管理費(注意:這個費用是內含的,每天從基金的淨值中扣除,所以很多投資人根本不知道自己被收取了這個費用),「主動」型基金一方面沒有創造出更好的績效,另一方面又收取了高額的管理費,最後的結果自然就是績效比指數還差了!

 

圖說:藍色為被動型基金、黃色為主動型基金,圖片出處: 美國銀行美林全球投資策略,EPFR Global數據

 

市場出現改變

 

由於上述的原因,在歐美國家現在投資人也紛紛拋棄「主動」型基金,轉而將資金投入價廉物美的「被動」型基金,特別是從2008年金融海嘯之後,這個趨勢就越來越明顯了,上圖是從2002至今投資人將資金投入這兩種基金的累積金額,從上圖的可以清楚看到,「被動」型基金(藍色線)持續獲得投資人的青睞,而「主動」型基金(黃色線)則大量的失血。

 

這樣的趨勢完全沒有反轉的跡象,已經造成各家"主動"式基金龐大的壓力,最近英國《金融時報》(Financial Times)的一篇報導就指出,美國「主動」型基金的代表公司——富達投資(Fidelity)正在研擬要將旗下基金的管理費用降低,改成類似避險基金的收費方式,當基金的績效如果能夠超越指數的時候,再跟投資人收取績效費用。

 

 

最後,如果你長期投資基金都感覺獲利好像沒有想像的那麼好的話,現在你應該知道了,很主要的原因之一就是——你的投資利潤都被管理費用吃掉了!

 

巴菲特自然是很清楚這樣的情況,所以這也是為什麼他敢跟避險基金經理人做百萬美元的賭注,打賭任何避險基金的組合都無法打敗指數,最後當然也是巴菲特贏得賭注。

 

重點整理

 

1.     被動式投資正逐年超過主動式投資,獲得市場的青睞。

2.     絕大多數主動型基金無法創造更好的投資績效,卻又收取更高的管理費用。

3.     巴菲特與對沖基金經理人的賭注告訴我們任何主動型基金組合都無法擊敗指數。

 

 

更多文章,請見《化繁為簡的逆思投資:破解虧損行為的獲利心法》

 

 

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