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給「典型經營者」的建議 ——學習「非典型經營者」成功法則

呂宗耀
2018-04-12
聰明理財
1112期

給「典型經營者」的建議 ——學習「非典型經營者」成功法則

呂宗耀
2018-04-12
給「典型經營者」的建議 ——學習「非典型經營者」成功法則
聰明理財

典型經營者專注本業,卻輕忽資本市場的聲音,易使企業錯失再投資機會; 非典型經營者善於資產分配,讓公司資本價值最大化。你認為,投資人應追隨哪一種經營者?

一家企業如果沒有到股市掛牌交易,經營者可以始終如一,不須理會資本市場變化與參與者的聲音,資本市場參與者無從置喙。

 

但企業一旦進入股市掛牌,經營者面對的,是每年來自四面八方的新舊股東,不再只是原始股東而已,那經營者就必須學會隨時謙卑聆聽資本市場的聲音,而不只是依規定召開一年一度的股東大會面對股東而已。

 

股市掛牌的公司,經營者如果悟不透這樣的內容,資本市場當然會反撲;這樣的經營者,引領自己公司到股市掛牌,向新投資者籌資,吸取股市能量,當然必須受資本市場嚴格的檢驗和挑戰,這是美國華爾街的鐵律,也是華爾街批判經營者的潛規則。

 

「典型經營者」:就是不理會資本市場的聲音,終其一生專注地研究和經營,對「資產分配能力」不在意,使得企業錯失了許多再投資機會,縱使累積大量現金,長期而言,也是在侵蝕股東權益報酬率的極大化。

 

本文由工作夥伴江若寧、邱政緯、黃奕穎、張中宜和我共同撰述,從上述的思考出發,試著對台股裡那些在公司掛牌後仍對資本市場態度輕蔑、思惟故步自封的「典型經營者」,能有所改變。所以,我們詮釋「非典型經營者的成功法則」,期許能帶給「典型經營者」些許反思,這會是全體股東之福,更是投資者的最大的希望。

 

「非典型經營者」:指的是專注本業之外,懂得傾聽資本市場的聲音,並在能力範圍內,運用市場機會,創造「資產分配能力」,為股東創造更好的報酬。

 

我們先從美國過去五十年來最傑出的執行長論起,多數人印象中的答案是奇異(General Electric)的傳奇經理人傑克.威爾許(一九三五~,一九八一~二○○一任奇異執行長),於任內推廣並落實六標準差(Six Sigma)和全面品質管理(TQM)等核心管理思想,帶出奇異風華。

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