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留意連買3天、突然大量買進的標的—自營商順風車也能穩穩搭!

留意連買3天、突然大量買進的標的—自營商順風車也能穩穩搭!

楚天

股債前線

達志

2014-06-19 09:30

自營商在一般人心中的印象應該是比較偏向「短線」交易的法人,看到趨勢有利可圖就會快速進場,漲起來了有賺就跑,下跌時停損也是飛快。總之,自營商在三大法人中的角色與散戶差不了多少。

會形成這種現象或情況,主要是由自營商內部停損、停權與獎金機制這3種因素所造成。自營商可以說是市場上「自律」制度最嚴謹的法人,個股有單一的停損規範,授權操作部位有虧損限額的限制,一旦觸到這個限制就會被停權,輕則休息「一段時間」,回頭作研究;重則休息「很久」,回家吃自己。加上多數自營商都有獎勵機制,只要賺錢,在年終結算時就有豐厚的獎金,所以交易員多是用週轉率去創造績效,有賺錢就可以過好年,沒賺錢就要準備換老闆。

 

自營商的阿基里斯之腱

 

多數的自營商交易員都是研究員出身,有深厚的研究功力,也習慣市場的「爾詐我虞」,在訪過300家的上市櫃公司之後,早就練就「火眼金睛」,上市櫃公司訊息的虛實與業績變化的節奏,都在眼中化成K線。

 

因此,多數具有研究背景的自營商交易員在掌握公司的基本面後,就會配合技術面建立基本持股,而在方向確定後進行加碼;若是方向錯誤,也會在第一時間評估攤平或進行停損,這個決策就是交易員對公司基本面的掌握與判斷。

 

但是在這裡必須說明的是自營商的致命缺陷。就像希臘第一勇士阿基里斯卻有一個致命傷一般,由於自營商對個股停損的控管機制導致當自營商買進多數中小型股票時,公司派或主力就會利用這個機制讓股票下跌,只要跌超過10%,自營商交易員通常會採取自我了斷的方式停損出場,這就是所謂的「甩轎」或「清洗浮額」。沒有錯,在主力或公司派的心中,自營商的部位就是「浮額」,因此自營商的操作並不是每次都可以賺到錢,多數的時候是主力洗盤與玩弄的對象。

 

也正因如此,許多自營商交易員在受到教訓之後選擇的股票,就會排除主力色彩濃厚的公司,而選擇股本較大或是有業績支撐的公司,轉機類股反而逐漸減少;所以有些持股會偏短線,有些持股反而會偏中長線,這與投資朋友的印象已大不相同。

 

自營商有價格發現的功能

 

自營商交易員不論是透過拜訪公司或是研究員取得公司的業績訊息之後,就會開始計算公司今年的EPS(每股稅後純益)會比去年成長多少?公司的本益比要不要調升?合理的目標價會到哪裡?籌碼穩不穩定?公司派的心態與習性對股價的影響程度等,這些問題會一一考量,最後會形成決策。下面我們就來討論幾個價格發現的威力,就算是大型股,自營商也會買進,尤其是連續3天買進或是突然大量買進的公司,後勢都值得留意:

 

(1)1303南亞,勝在轉機效應

 

南亞第一季的EPS為1.18元,為台塑四寶之冠,但股價在台塑四寶中卻敬陪末座,這對於善於價值發現的自營商而言無異於是一塊肥肉,而且是相對安全的肥肉。因為南亞業內EG(乙二醇)的價格處於低檔,業外的轉投資南科、華亞科、南電第一季獲利都是正數,終結拖油瓶身分,這代表南亞有轉機效應,今年的EPS有可能會到正常的4元水位,照理說股價不應比台塑低,就算低也不會低太多,所以南亞股價理論上有10塊錢的空間(65à75元)。

 

財報公告後就發現自營商連續買超,雖然張數不多,但連續3天以上買進,就代表這檔股票可能「有戲」可唱;果然6/10以後最高已突破69元,雖然報酬率不是很高,但勝在穩穩當當。

 

 

(2)4938和碩,贏在比價空間

 

除了連續分批買進的情況,有些交易員會在某一天買進較多的張數,然後隔天不買或是隔幾天再買,避免被捉到慣性;如果投資朋友觀察到自營商針對某一檔股票突然出現不尋常的買超量(當然這當中可能也會有其他法人或主力的買超),這時候就可以留意。

 

例如和碩在3月、4月、5月下旬,自營商分別出現超過1500張的買超量,配合業績成長與APPLE下單的消息,就可以多加留意。其實在這段期間的報告,多數已將和碩今年的EPS上調4元到5元之間,與廣達不相上下;可是廣達股價80元以上,而和碩卻只有45元,所以和碩有向上比價的空間。就算市場賦予的本益比有差,60到70元之間應該會有機會,所以和碩的股價在5月初後一路走高。

 

 

(3)2353宏碁,勝在谷底確立

 

除了EPS成長與獲利的比較之外,轉機股的發現也是自營商的「專長」,但為了避免投資朋友亂跟單遭到修理,在這裡只介紹宏碁。宏碁可以說是最近這幾年最倒霉的股票之一,但宏碁的轉機性一直受到市場的關注,尤其是施振榮老將回鍋而且延攬陳俊聖擔任執行長後,市場認為宏碁的倒楣日子差不多快結束了;既然壞無可壞,那就是好轉,一旦好轉那可不得了。

 

所以在3月中可以看到兩根自營商單日超過2000張的買超量,之後在4月中、5月初與6月初又連續買超,尤其是6月初的買超,告訴我們這戲還沒唱完,可能還會唱好長一段時間。

 

 

 

(4)3289宜特,多重題材加持

 

宜特可以說是今年自營商最成功的代表作,這包含轉機題材、EPS成長與比價等價格發現的操作。首先是轉機,宜特結束虧損的轉投資宜準,接著又獲得大陸聯想、華為等公司的青睞,營收大幅增加,然後第一季季報EPS1.25元,與另一家檢測公司耕興1.31元只有0.06元的差距,但股價卻是天差地遠,所以只有一路漲,線形也是標準的大多頭。

 

 

(5)3529力旺,業績、利基雙重保證

 

力旺可以說是今年的大驚奇,年初還不到100元,年中就超過300元。當然這其中有外資、投信、主力、大老闆的力量在裡面,但總的來說還是公司有業績、也有利基。

 

力旺可以說是手持式裝置中受益最大的IC設計公司(IP業者),除了NFC(近距離無線通訊)的題材之外,力旺的NVM(非揮發型記憶體)IP可結合各式的MCU(微控制器)與Power IC,結合增加運算功能與節省設計空間,本身就是高利基型的產品,想像空間非常的高。所以在今年的2月,自營商就連續買超建立基本部位,這就是一個非常強烈的起漲訊號,接下來只要觀察這些部位賣出的時點,就可知道力旺漲幅的相對高點。

 

 

自營商隱藏的祕密

 

絕大多數的投資朋友絕對不知道自營商也有長期持股,當然因素有很多,例如有些是因為承銷,有些是因為大老闆的策略,有些則是陸陸續續買進。受限於篇幅,下表僅提供自營商持股占公司股本比重的前30名,資料來自CMoney,還有CMoney自行統計的平均持股成本可供參考。

 

投資朋友可以留意自營商的進出,有些應該會有解套行情,有些則是作帳行情,而有些則是有業績加持的波段行情,可一一留意,觀察籌碼與進出,也許獲利就在其中。這些都是公開的訊息,投資人只要下功夫,搭搭順風車還是很容易的。

 

從解套、作帳到業績都有行情

—自營商持股占公司股本比重前30名

股票代號

公司名稱

持股比率(%)

庫存

(張數)

持股市值

(百萬)

收盤價

(元)

持股成本

(元)

2722

夏都

9.52

8,090

337.80

41.75

40.82

4703

揚華

9.50

5,813

668.50

115.00

95.34

2017

官田鋼

9.21

35,763

229.60

6.42

11.92

5261

創傑

8.56

5,763

815.50

141.50

137.01

3529

力旺

7.68

5,896

1,739.30

295.00

168.42

1312

國喬

7.53

69,797

1,277.30

18.30

20.19

8936

國統

7.29

13,627

689.50

50.60

49.08

2823

中壽

7.09

192,965

5,354.80

27.75

27.12

3289

宜特

7.09

3,284

264.00

80.40

68.65

913889

大成糖

6.30

4,000

12.30

3.07

12.86

4979

華星光

5.29

3,214

153.30

47.70

48.96

2841

台開

5.04

33,005

368.00

11.15

13.09

1456

怡華

4.88

10,384

98.60

9.50

---

8942

森鉅

4.86

8,847

756.40

85.50

86.87

6124

業強

4.70

8,573

222.90

26.00

42.00

2233

宇隆

4.46

1,839

264.80

144.00

143.37

3552

同致

4.36

3,609

443.90

123.00

129.05

6284

佳邦

4.08

4,084

173.20

42.40

41.62

6187

萬潤

3.95

3,185

202.90

63.70

63.16

4966

F-譜瑞

3.94

2,947

1,212.70

411.50

350.02

1795

美時

3.82

2,839

431.50

152.00

143.45

8121

越峰

3.63

6,624

343.10

51.80

51.48

9136

巨騰

3.56

5,055

114.70

22.70

23.10

1737

臺鹽

3.55

7,090

196.40

27.70

26.36

8076

伍豐

3.46

6,441

1,169.00

181.50

166.13

6274

台燿

3.42

8,236

235.50

28.60

28.50

8938

明安

3.40

4,562

134.10

29.40

43.91

5425

台半

3.35

8,156

314.80

38.60

35.31

3006

晶豪科

3.29

8,770

547.20

62.40

58.37

4915

致伸

3.28

14,242

653.70

45.90

39.96

註:截至2014/06/12

資料來源:CMoney

 

 

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