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2014年產業巡禮及重點公司(二)—隱形冠軍1──汽車零組件

張志強

聰明理財

2014-01-17 13:53

「隱形冠軍」理論(Hidden Champions)提出者為赫爾曼‧西蒙(Hermann Simon,1947~,德國波恩大學管理學博士),1986年開始研究德國強盛之因,發現德國是靠著許多細分在各領域,擁有獨佔技術的中小企業支撐。這些公司雖因非生產最終成品而鮮為人知,但生產的精密零組件技術門檻極高而成為「隱形冠軍」。

「隱形冠軍」企業定義有三:(1)市佔率高:全球前三名或是該洲第一名。(2)全年營收規模大多低於40億美元:為產品聚焦型中小企業。(3)大眾知名度低:產品通常為關鍵零組件,消費大眾難以從終端產品辨識。

 

日本以德國為師 德日是「隱形冠軍」龍頭

 

德國國內生產毛額(GDP)3.4兆美元,全球第四;日本GDP5.9兆美元,全球第三,德日兩國工業佔GDP比重分別為29.1%、25.3%。長期以來德國與日本工業技術能力強大,從精密機械、化工、金屬加工到模具沖壓、光學零件等,均居全球龍頭。

 

日本在工業技術的勝出,源自於以德國為師!日本從明治維新開啟全面西化,德國一直是日本主要學習目標,不僅憲法政經制度仿效德國,軍事、科學、醫學、工業技術也全面向德國取經,從明治維新到二戰,日本學習「德國模式」大半世紀,從封建農業國一躍成為近代工業國,迅速躋身世界強國,二戰期間德國虎型坦克以特厚裝甲聞名;日本零式戰機以靈巧、續航力強聞名,強大的精密工業實力延續至今。

 

如今在全球2,700個「隱形冠軍」企業中,德國佔48%,日本佔8%,在這些紮實「隱形冠軍」支撐下,造就出德日以品質著稱的最終產品。

 

台灣傳承日本 「隱形冠軍」崛起

 

台灣在精密工業傳承日本!1895~1945約50年日治時期,日本精密工業技術逐步傳向台灣,尤其二戰期間,日本定位台灣為「南方之翼」,以台灣為南向南洋最重要生產據點,形成往後台灣中南部在金屬加工、精密機械、光學零件、模具沖壓等產業根基,成為繼德日之後,在精密工業領域能崛起成群的國家,同樣造就了許多產業「隱形冠軍」!

 

在中國崛起下,量大的市場如手機、面板、LED、太陽能等,中國絕不缺席,憑藉政府政策支持而壯大,量大市場將不會是台灣強項;相反地,在少量多樣、高技術門檻、高可靠度等相關零組件上,將會是台灣優勢,台灣許多Unique One(獨一無二)的「隱形冠軍」將崛起,受到注目。

 

隱形冠軍1:汽車零組件

 

從德、日到台灣,觀察目前汽車產業,全球前5大零件供應商德、日各有兩名,包含第1大廠德國博世(Bosch)、第2大日本電裝(Denso)、第3大德國馬牌輪胎(Continental)、第5大日本愛信精機(Aisin Seiki),在擁有精密研發技術下,德國以高級車品質為代表的保時捷(Porsche)、寶馬(BMW)、賓士(Benz)等,與日本品質與價格兼具的豐田(Toyota)、日產(Nissan)、本田(Honda)三大車廠,獨霸全球。在德日汽車全球擴張下,台灣從德、日延續下來的優質精密工業技術,會是各大車廠與Tier 1供應商在精密零組件上首選合作夥伴。

 

2013全球汽車銷售量預估為8,300萬量,年成長3%。美國2013年銷量約1,560萬台,預計2014年將是自2008年後,首次超過1,600萬台的10年銷售趨勢線。而中國汽車市場自2010年銷售1800萬量成為全球最大汽車市場後,2013年1至11月,銷售1,986萬量,年成長高達13.5%,年銷售將達2,200萬量,已佔全球27%,帶動各大車廠與Tier 1供應商皆加速擴大在中國設廠進度,台廠就近生產比重大幅上升。

 

台灣汽車零組件廠 緊隨國際大廠昂揚

 

觀察2013年全球汽車類股表現:德國車廠寶馬(BMW)、戴姆勒(Daimler)2013年股價漲幅為17%、53%,分別創下歷史與近年新高;美國通用汽車全年漲幅41%,創下重整後新高;日本豐田(Toyota)全年漲幅60%,為2008年後新高。零組件龍頭廠日本電裝(Denso)全年漲幅87%;德國馬牌輪胎(Continental)全年漲幅83%,皆創下歷史新高。

 

2013年6大汽車大廠股價表現銳不可擋

 

當下汽車產業成長趨勢清晰,在高安全性、娛樂性、內裝、低油耗等成為車商主要銷售訴求下,台灣相關優質汽車零組件「隱形冠軍」們將受惠。(下頁開始,潛力公司分篇介紹)

 

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