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台股三隱憂——聚焦少量多樣、台灣設廠公司群

呂宗耀

聰明理財

1119期

2018-05-31 11:51

MSCI納入A股,台灣企業將面臨資金外流、本益比偏低、產業鏈殺戮的現實,
投資人在思考台股時,聚焦點該重新洗牌了。

二○一八年六月一日上證A股正式納入MSCI新興市場指數,資金流入已成事實,從目前估算,將有一七○億美元首波流入A股,台股資金鏈受損將逐漸影響各掛牌公司的征戰能量,下文由工作夥伴原杰(一九九○年~,波士頓大學財金所)、吳依叡(一九八五年~,中山大學亞太所經濟組)、鄧謦瀚(一九八八年~,成功大學資源工程研究所)撰述,分從三個角度,剖析當下台股現象,供讀者參考。

 

易綱於四月十一日博鰲論壇宣布六月底前開放六大金融領域,以「宜早不宜遲,宜快不宜慢」為核心概念,帶動國內金融產業與世界接軌,中國資本市場正擺脫過去封閉形象,將成為全球最大籌資市場,為產業注入資本活水。

 

隨中國市場開放,MSCI等國際機構對其重視度提高,將市值八.八兆美元的A股納入新興市場指數,且最終預期A股占新興市場指數權重將達十六.六%,超越南韓(十四.五%)及台灣(十一.三%),台股將面臨三大隱憂:

 

一、MSCI納入A股,資金外流的隱憂:

 

MSCI股票指數涵蓋七十多國,客戶超過五千個,全球八○%基金經理人參考MSCI全球指數作為資金配置與避險策略指標,約十一兆美元資金追蹤MSCI指數做交易,其中追蹤MSCI新興市場指數的資金近兩兆美元,指數調整對全球資金流動帶來顯著影響。

 

A股納入MSCI新興市場指數,短期將吸引一七○億美元被動式投資資金流入。依據亞洲地區國家納入MSCI成分股經驗,台灣、南韓在納入MSCI成分股後一年漲幅分別為五一%、八%。二○一七年十二月以來,外資借滬港通、深港通買進A股積極度明顯提高(二○一八年第一季合計淨買入四二二億元人民幣)。

 

六月中國A股納入MSCI指數,各國股市權重調整對應區域間資金流動,讓台股面臨資金流出潮。

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