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酒田戰法套用台股的統計實證結果—出現「晨星」要翻多?「黑三兵」是賣訊?

唐祖貽

聰明理財

達志

2015-02-26 09:16

K線與型態分析可說是技術分析的根本,由於它忠實並清楚記錄了價格變化的軌跡,且由多根K線構成的型態,往往對於價格後市有警示效果,因此成為技術分析者的觀察重點。

而研究K線的眾多理論中,又大多是從「酒田戰法」演化而來,如「多頭晨星」「紅三兵」「上升三法」「烏雲罩頂」「雙鴉躍空」等,都是投資人耳熟能詳的名詞,酒田戰法也成為研究K線與型態的經典。

 

小辭典:酒田戰法

 

酒田戰法的原創者是17世紀時日本的本間宗久,為了研究米市價格的漲跌,因此發明這套記錄價格的方法,再經後人補強而成。為了紀念他出生於山行縣酒田市,故稱為酒田戰法。

 

酒田戰法的精髓在於,只用幾根K線(1至5根)的組合,就能預測未來價格的走勢;由於不少型態的準確度頗高,已是技術分析中研究價格變化的經典。

 

不過,很多投資人在研究K線型態或酒田戰法時,由於缺乏實際數據佐證,往往流於看圖說故事或人云亦云,甚至遭到主力大戶騙線。此外,各國交易制度與習慣並不相同,國外的理論是否適用於台灣,都是值得探討的問題。

 

有鑑於此,曾為早期國內4大投信之一的高階主管、並擅長技術分析的王錦樹,近期出版了《酒田戰法--圖解80招台股實證》一書,將酒田戰法的80種型態,套用到台股上市櫃所有個股的日K線,並經由電腦篩選與驗證,歸納出哪些型態在台股具有可信度?哪些其實並不適用?

 

王錦樹認為,缺乏實際數據驗證的分析,其實禁不起考驗,隨著電腦的盛行,未來技術分析勢必會從以往照本宣科式的「敘述分析」,走向讓證據說話的「實證分析」,用數字說服投資人;未來投資人在分辨某種型態在台股是否適用時,本書的實證結果,就是最有力的證據。「希望能降低投資人被騙線或被誤導的機率。」王錦樹誠懇地說。

 

酒田戰法套用台股的統計實證如何進行?  

 

王錦樹表示,《酒田戰法--圖解80招台股實證》的取樣範圍是上市櫃所有個股,實證結果也僅適用在台股的個股,而不適用於研判指數;當然,國外股市的指數與個股也不適用。原始的酒田戰法共有80招,王錦樹認為,1根K棒的型態,因為出現次數太多,可信度相對較低,因此以2至5根為主要觀察範圍。

 

型態出現前是上漲、橫盤還是下跌,標準何在?王錦樹是以型態出現前的40根K線的斜率來確認。若斜率不易計算,可將型態出現前第1根K線與第40根K線的收盤價比較,若第1根K線收盤價大於第40根超過5%以上,就認定為漲勢,小於5%以上則是跌勢,介於±5%之間就屬於盤整。

 

至於型態出現後是漲、跌還是盤整,則是以型態「最後1根K線」收盤價為基準,分別與20天、40天與80天後的收盤價比較與計算。(摘自《酒田戰法--圖解80招台股實證》

 

反轉型態  後市明顯不如原先預估

 

酒田戰法的型態可分為「反轉」與「繼續」兩大類,前者是指出現該型態的前與後走勢相反;後者則是相同。經過實證研究後,出現不少令人跌破眼鏡的結果。尤其在反轉型態中,不少熟悉的型態,實證結果卻顯示反轉跡象並不明顯。

 

另外,連漲3天的「紅三兵」,實證研究後的確是重要的反轉起漲訊號;但連跌3天的「黑三兵」,後市卻並未出現續跌跡象。同樣的情況也發生在「多頭反攻」與「空頭反攻」的型態上,前者後市看漲;後者在台股竟然也是以上漲的機率較高。

 

繼續型態 走勢明顯較一致性

 

至於繼續型態方面,多空的準確度比較一致,例如以下這些型態出現時,後市都會照著原先的趨勢進行。

 

繼續型態實證結果

多頭上升三法

空頭下降三法

 

 

 

 

多頭三線攻擊

 

 

 

 

空頭三線攻擊

 

 

 

 

 

定義:

1.原先趨勢:漲

2.第1根K線是中長紅K

3.第2、3、4根K線都是小紅或小黑K,形成一個下降走勢,但都未跌破第一根K線開盤價

4.第5根K線開高走高,收盤價突破前4根K線,再創新高。

 

傳統看法:多頭攻擊訊號

台股實證:多頭走勢延續

 

 

定義:

 

1.原先趨勢:跌

2.第1根K線是中長黑K

3.第2、3、4根K線都是小紅或小黑K,形成一個上升走勢,但都未突破第1根K線開盤價

4.第5根K線開低走低,收盤價跌破前4根K線,再創新低。

 

傳統看法:空頭攻擊訊號

台股實證:空頭走勢延續

 

定義:

 

 

1.原先趨勢:漲

2.連續3根紅K,收盤價頻創新高,類似多頭三紅兵

3.第4根K線開盤價更高,但收盤卻低於第1根K線的開盤價,出現大長黑K

 

傳統看法:多頭攻擊訊號

台股實證:多頭走勢延續

 

定義:

 

 

1.原先趨勢:跌

2.連續3根黑K,收盤價頻創新低,類似空頭三黑鴉

3.第4根K線開盤價更低,但收盤卻高於第1根K線的開盤價,出現大長紅K

 

傳統看法:空頭攻擊訊號

台股實證:空頭走勢延續

 

 

因應台股特性  不追空、設停利為上策

 

王錦樹歸納這些實證研究的結果後發現,在台股中,多頭型態符合傳統看法的較多,也就是出現這種型態後,後市的確會照著預測的方向走;但不少空頭型態在台股並不適用,這代表台股不適合做空嗎?

 

王錦樹指出,從台灣股市數10年的歷史來看,台股大部分處於多頭市場,但少則2、3年、多則8至10年,必定會有一次中型回檔,甚至大崩盤,如果沒有在回檔或崩跌前出脫持股,累積的獲利很容易化為烏有。

 

但台股在回檔或連續急跌後,往往不是續跌,而是橫盤整理一段時間後,醞釀新一波多頭。王錦樹認為,或許和台股的交易制度對空頭限制較多、以及投資人習慣做多有關。針對台股以上的特色,他提供兩個「錦囊」供投資人參考。

 

錦囊1:急跌後不追空,反而應站在買方

 

由於前面提到台股的特性,所以若遇到連續急跌,不用跟著殺出,反而應該等待止跌訊號出現後,站在買方,波段持有後仍能獲利。

 

錦囊2:善設停利點,避免獲利回吐

 

王錦樹認為,「善設停利」應該是操作台股的最高原則。但如何設定?不少專家採用「百分比法」,例如買進後賺了30%、50%就出場。王錦樹認為,這樣可以賺到錢,但也會錯失大波段利潤,他建議採用「均線乖離法」,選定1條長期均線(通常是年線或兩年線),當股價與均線的正乖離達到一定比例(以距年線30%為準)、又出現反轉的型態時,就是獲利了結的最佳時機。

 

目前這樣的實證只用在台股的日線,王錦樹表示,目前已將這些型態套用到台股週線再做研究,以滿足大波段操作者的需求。「目前為止,準確度比日線高很多。」另外,他並計畫以台股指數小時線為範本,研究操作指數時的型態辨識方法。

 

王錦樹衷心希望,當這些實證研究結果陸續公開後,能讓更多投資人真正看懂這些型態想告訴你價格變動的真相,更能在關鍵型態出現時,及時進場或抽身,真正做到趨吉避凶。

 

搭配技術指標,準確度更高

 

除了實證研究,王錦樹還建議,酒田戰法的K線型態,可以搭配技術指標一併驗證。由於技術指標分為「擺盪型」與「趨勢型」兩類,適用的型態也不同。

 

王錦樹說明,擺盪指標的數值通常設定在0到100之間,指標在其間擺盪,如KD、RSI等,所以可以跟酒田戰法的「反轉」型態搭配使用。例如原先是漲勢,在出現了某個反轉型態後,若當時擺盪指標也出現高檔死亡交叉,那就更可以確認該股即將由多翻空。

 

趨勢型指標則用來指示價格是處於上升或下降趨勢,指標數值沒有上下限,所以可以跟酒田戰法中的「繼續」型態搭配使用,例如MACD、均線等。若某股原先是漲勢,在出現了某個繼續型態後,若當時趨勢指標也持續偏多,都代表該股仍處於多頭,可續抱甚至加碼。

 

當然,要分辨反轉或繼續的型態是否成立,就要先確認型態出現前是漲還是跌,否則難以判別。

 

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