在今天看見明天

這樣買才會贏!

唐祖貽、謝富旭、蔡曜蓮

聰明理財

Getty

2018-06-28 17:07

今年下半年,我們將遇上「雷曼兄弟」破產10周年紀念。
過去10年,全球經濟處在超低利率的環境中;
過去三年,通膨率始終維持低檔水準;
過去兩年,世界主要經濟體幾乎同步成長。
然而,這些環境極可能都將在今年下半年有所轉變。
「投資溫室」正在裂解,你的布局策略必然也要跟著進化!

「此時此刻,投資人還是在用『金髮女孩經濟』的情節,來判斷各種金融資產的合理價格……。」六月上旬,全球最大避險基金「橋水聯合」在給客戶的報告上這麼寫到。

 

這家掌管一千六百億美元(約新台幣四.八兆元)資產的避險基金龍頭公司,藉此宣告了他們對二○一八下半年的基本操作心態:「看空所有金融資產!」原因,是在市場仍然沉溺於「金髮女孩經濟」的此刻,冷靜地看,「她」的身影,其實正在緩緩離開。

 

所謂「金髮女孩經濟」,指的是「低利率、低通膨、經濟穩定成長」三者俱在的大環境,有利於各類金融資產全線上漲,一七年,全球經濟與金融市場即是處在這樣的溫室之中。如今,橋水「看空所有金融資產」的結論固然顯得大膽,不過,從這份報告寄出後兩周的全球局勢演變來看,「向金髮女孩說掰掰」這個判斷,的確正在實現。

 

美國經濟成長態勢明確,這是金融市場走入一八下半年的樂觀起點;但在六月下旬發生的種種變化,卻預告了金融市場氣氛轉變的可能。如何抓住金髮女孩的燦爛馬尾,在「高成長、但風險浮現」的未來半年趨吉避凶,成了投資人的重要功課。

 

那麼,躁動不安的六月中、下旬,究竟發生了哪些事,足以印證金髮女孩的身影正在遠離?

 

 

利率大步「回頭」!

聯準會鷹派抬頭 升息步調不放慢

 

六月十三日,美國聯準會(Fed)宣布再次調高利率一碼,將聯準會基準利率區間升至一.七五%至二%,這完全符合市場的原先預期。然而,當天美國道瓊指數仍然重挫百點以上,原因是聯準會的會後聲明被解讀為偏向「鷹派」。換句話說,升息的步調不會放慢。

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