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人民幣持續破底,該摸底還是撤退

李其展

聰明理財

達志

2018-08-03 14:35

中國政府近期不斷釋出政策利多,但熱錢貌似鐵了心要出走,導致人民幣持續貶值破底,截至今天(3日)中午,美元兌人民幣匯價已經來到6.874,再度創下近14個月新低,究竟人民幣前景如何?想投資的朋友應該如何觀察呢?

人民幣貶值趨勢尚未停下,目前先抓1美元兌6.7~7人民幣的整理區間,但若川普政府主導的貿易戰無法在近期有圓滿的結果或是中國本身經濟風險升高,則在突破7之後還有更大的貶值空間。

 

原因主要有兩個,第一整體趨勢不利於人民幣,身處台灣的朋友可能沒太大感覺,但若環顧亞洲各大新興市場甚至歐洲與拉丁美洲都有熱錢外流的壓力,中國又是最受矚目的一個區域,自然是有一點風吹草動就會引發市場的緊張。

 

投資朋友可以回想一下,過去在談論中國為何值得投資時,是否時常會從高GDP成長率來切入,即使很多人懷疑數據是否灌水,但這還是一個相當值得參考的指標。

 

可是若我們看另外兩個重要的新興市場-印度與土耳其,可以發現它們在2018第一季的GDP年增率都還有7%以上,但匯價卻還是創下歷史新低,因此外資撤離中國也只是合理的調整,不用太過訝異。

 

第二則是中國本身受到貿易戰的衝擊相當大,從川普政府襲來的壓力是一波高過一波,如果從外部來看中國會擔憂的點在於用投資跟出口撐起來的經濟,一旦大幅度下降會讓景氣硬著陸的風險快速升高,股市下殺就是一個內外資失去信心的重要指標,自然也會加速外資抽身以避免外匯管制進一步加大,以後連想走都走不了就更加麻煩,因此在貿易戰有好的結局之前,人民幣偏弱勢是很正常的現象。

 

講清楚為什麼會有這個現象後,當然還是要告訴大家有什麼徵兆出現時會是人民幣可能止跌的時機點,由於我們控制不了川普也沒辦法干涉中國政府,因此我會用技術面來找出可能見底的跡象。

 

圖一 美元兌人民幣週線 時間 2016/8~2018/8 資料來源:精誠資訊

 

從圖一中我們可以發現到目前美元兌人民幣已經連續上揚7週,若是本週也收紅則是進入連升8週的格局,這樣的現象當然代表人民幣續貶的機會較大,但之所以目標只有先看到7的整數大關的原因就在於前波高點出現在2017年初的6.96,如果真的突破這邊甚至是衝破7的話,人民幣就會創下2008年5月以來新低,這樣的現象很容易讓資金進一步加速外逃,畢竟破了10年新低後再來個近11或近12年新低也很正常。

 

所以若中國鐵了心不想外資回頭,硬要貶值來打匯率戰,那就會放手讓人民幣一路貶個夠,但只要有點顧忌川普會否再用匯率問題打擊中國,或是不想要人民幣國際化成為一場空談,至少會試圖用各種行動來干預一下貶值壓力,這就會是短線止貶的一個徵兆,能否守得住現在雖然還不知道,但至少看到時知道機會開始浮現,到時候再去投資也會比較安全。

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