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美國抄底之王教你 脆弱經濟下的投資法則

美國抄底之王教你 脆弱經濟下的投資法則

陳怡芬

聰明理財

Getty、攝影/陳永錚

1134期

2018-09-12 10:10

「我們始終如一的策略,就是『沒有始終如一』這回事!」當大衛.泰普(David Tepper)在二○一○年說出這句話時,很多人以為他是半開玩笑。

畢竟,自一九九三年離開高盛證券、創辦避險基金Appaloosa之後,身價一一○億美元的泰普,早已在華爾街建立了極度鮮明的投資風格與形象——「抄底」,就是他的註冊商標。

 

這位頂上無毛、身形微胖,笑起來像個尋常大叔的華爾街大咖,總是瞄準那些瀕臨破產、或是業績爛到被市場視為投資禁區的公司。他專收這些公司的廉價股票,或者正在跳樓拍賣的各類資產;但只要泰普一出手,往往就能押中「起死回生」等級的瘋狂漲幅。

 

○九年,泰普就是靠著創業以來始終如一的抄底哲學,在雷曼兄弟破產後,開始大買身處風暴核心的美國金融股,創造了高達一三二.七%的超高報酬率,技壓所有華爾街避險基金。

 

一三二.七%這個數字,並非泰普操盤生涯最佳單一年度績效。○三年,他還創下一年狂賺一四八.八二%的破紀錄報酬率。憑藉的,是在○二年開始重押三家爛公司的相關資產,包括用十億美元買進當時甫破產的能源龍頭企業安隆公司債務;此外,對於爆發假帳疑雲的電信公司世界通訊,以及當時幾已破產的保險公司Conseco,泰普大手筆買進持股,隨後也都獲得可觀回報。

 

不過,當泰普在一○年喊出自己的投資策略「不會始終如一」,回頭看,他也絕對不是隨便說說。甚至,這像是一句重要宣告,宣告華爾街熟悉的抄底之王,即將展現截然不同的投資智慧。

 

不是只會危機入市 也懂見好就收

 

○九年三月至今,美股拉出了史上最長的九年半多頭行情,期間,泰普的抄底絕學少有用武之地,但據長期追蹤避險基金持股資料的美國知名網站Whalewisdom.com計算,自○八年第三季至今,也就是雷曼兄弟破產前後至今的整整十年,泰普帶領Appaloosa所創造的年化報酬率高達十九.六%,高居「身價十億美元以上投資大戶」群組的第一名。

 

泰普

 

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