在今天看見明天

注意!全球股市高估的風險

盧冠安

聰明理財

PEXELS

2018-10-12 18:39

雞蛋不能放在同一個籃子裡。
該如何在高風險的股市中,尋找投資藍海?
原物料,或許是個好目標。

多數原物料在2015 第四季到2016 年第二季之間打底,到目前都已經有較顯著的漲幅,而筆者認為比較麻煩反而是全球股市目前已被過度高估:根據諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學經濟學系的席勒(Robert Shiller)教授將美國標準普爾500 指數(S&P500)的本益比經通膨與移動平均調整之後改良成「循環調整本益比」(Cyclic Adjusted P/E,簡稱 CAPE),在2018 年1 月已經比大蕭條前的最高點(1929 年9 月)還高! 因此,若未來股市暴跌或崩盤,也勢必會拖累原物料價格,但黃金價格卻可能因此而大漲。但當全球股市從這波大蕭條之中復甦之後(這波股市下跌不會像2008 那樣,一年就結束,詳情請見我的上一本著作《掌握投資金律》),原物料的漲幅應該會比股市快,這是因為目前全世界原物料/ 股市的比例已經是數十年來最低點,之後原物料反彈應該會比股市快。

席勒教授也在《非理性繁榮》(第三版)提出了一個更驚人的事實:目前美國可能是有史以來第一次,股、債、房三種資產價格都創歷史新高。而距離上一波股市空頭(美股從2007 年10 月下跌到2009 年3 月)已經過了約10 年,股市的領先指標—債券市場已經開始下跌,今年或明年是否會再度發生股市暴跌呢? 無論如何,目前股、債、房都過度高估(不止美國如此),原物料是相對被低估的資產,聰明的讀者你該如何選擇呢?

 

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