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非牛非熊行情下 四項指標搞定資產配置

非牛非熊行情下  四項指標搞定資產配置
未來下半年,美國企業獲利恐無太大驚喜,投資人宜見好就收,落袋為安。

歐陽善玲

股債前線

達志

1140期

2018-10-24 16:22

美股帶頭下殺以來,市場對全球景氣及美股多抱持懷疑態度。儘管目前回檔還不構成明顯熊市,但企業獲利確實難以再創新高。透過專家推薦的四項關鍵指標,投資人可釐清現在該「空手」到什麼程度。

「現在投資市場軍心不穩,說穿了亂源有二,一是美國聯準會持續升息,使市場資金緊縮;另一是中美貿易戰開打,但這後續變化,還有得觀察,至少美國期中選舉結果,就可能使貿易戰有轉圜餘地。」野村投信投資策略部主管張繼文分析,這波美股下殺,原因之一,即反映未來貿易戰全面爆發的惡果。

 

他解釋,中國物品一旦進口美國稅率提高,物品漲價,民間消費水準也會跟著攀升,亦即由民眾承擔加稅後果。如此一來,定會造成CPI(消費者物價指數)走高導致聯準會加速升息,對企業獲利形成惡性循環。

 

「利率上升,企業借貸成本墊高,因此很快就會看到,企業開始下修第四季財測,明年獲利一定不好。但若十一月美國期中選舉結果,在野的民主黨在眾議院若能獲勝,反而有機會讓貿易戰有台階可下。」張繼文認為,值此行情不明之際,資產配置也有重新檢視、調整的必要。

 

因此,不論你的投資組合是何「長相」,現在都應再三評估,起碼獲利部位可開始陸續了結。至於操作觀察重點,專家建議可以鎖定四項指標:一是美債十年期與二年期長短利差轉負;二是美債殖利率逼近三.五%;三是全球高收益債利差走勢;四是美國消費者物價指數

 

關鍵指標一》長短債利差是否轉為負數?

 

「年底前,美股還是會先以『多頭回檔』看待,而不是直接判定進入熊市形態。主要原因,在美國公債殖利率急升,雖是這波股市修正的關鍵,但也是因為景氣復甦、基本面有所支撐,才能刺激殖利率上揚。」元大亞洲優選高收益債券基金擬任經理人周芯瑋表示。

 

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