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算出權證致勝密碼 26歲就財富自由

唐祖貽
2018-12-06
聰明理財
攝影:唐紹航

算出權證致勝密碼 26歲就財富自由

唐祖貽
2018-12-06
算出權證致勝密碼 26歲就財富自由
聰明理財
攝影:唐紹航

隱含波動率是影響權證價格最重要的因子之一,有十年權證投資經驗的鄭詩翰提醒投資人,務必了解它代表的意義,進場前最好再試算一次,以免看對行情卻賺不到錢。

今年台股上半年震盪、下半年走跌,操作難度相當高,連許多投資老手也栽跟頭。不過有一位八年級的權證高手鄭詩翰,卻依舊能在權證市場,維持高勝率與高報酬率。他是怎麼辦到的呢?

鄭詩翰的投資路很早就起步了,啟蒙老師就是媽媽。「二○○九年我念高二,當時全球股市剛脫離金融海嘯,媽媽告訴我,每當股市大跌後,都是財富重分配、賺錢的好機會」,一知半解的他就開始跟著媽媽學買股票、看價格。

鄭詩翰成為大學新鮮人時,歐債風暴又掃得全球股市搖搖欲墜,他想起媽媽的話,覺得賺錢的機會似乎又來了。但他那時只有十幾萬元,根本買不了什麼股票,有一天無意間看到媒體介紹權證新制,發現很適合他這種資金小、夢想大的投資人,加上媽媽支持,於是他開始踏上操作之路。

 

不亂追 試算權證合理價

和大多數新手一樣,鄭詩翰也有新手運,十幾萬元一下子就賺到三十萬元,不過好景不常,「隨便被洗幾次就賠得差不多了。」這時他才發現,權證並不是他想得那麼簡單,於是開始徹底研究,發現其中有許多「眉角」,一般投資人若沒注意,即使看對行情也賺不到錢,「關鍵在隱含波動率。」他認真地說。

鄭詩翰指出,權證價格是由「內含價值+時間價值」組成,當股價不變時,影響權證價格的是時間價值。時間價值除了會隨到期日逼近而加速減少,還會因隱含波動率的高低而改變,當隱含波動率變高,時間價值就會變多,所以隱含波動率最好保持低且穩定,才不會買進過多的時間價值。鄭詩翰表示,當股票出現連續漲或跌停時,不少投資人會去追買認購或認售權證,但由於不了解隱含波動率,往買得太貴,即使看對方向,仍然賺不到錢。所以他建議,進場前須先透過隱含波動率,算出這檔權證目前的價格是否合理,甚至推估標的股未來可能會漲或跌到哪裡?

他以近期股價波動相當大的康友KY(六四五二)為例。十月下旬起,股價連續十四根跌停,然後拉兩根漲停,每天都有成千上萬張追賣或追買,但為何在跌停過程中,認售權證價格也下跌?答案就是在股價狂跌後,認售權證的隱含波動率偏離以往平均值太遠、造成價格雖飆漲,但漲的都是時間價值,很容易由漲變跌,亂追買的投資人,不但賺不到還倒賠。

 

不錯過 重押偏低標的

想知道目前某檔個股的權證價格是否合理?能不能買?就得透過隱含波動率計算出來。鄭詩翰建議,利用券商免費提供的「權證試算器」,就能快速算出權證的合理價格。

十一月九日康友-KY現股價格是一三七.五元漲停,鄭詩翰以「康友○○八四購○三」為例,試算權證的合理價格。

在十月下旬康友KY大跌前,它的平均隱含波動率約在七十左右。如果在「標的股價」填入二七五元(當天股價再漲一倍)試算,權證的合理價格仍僅○.一四元,還不到當天權證收盤價一.九○元的十分之一,代表若以一.九○元買進這檔權證,股價即使在短期內連續大漲到二七五元、現在買的權證還是無法獲利,顯然目前權證的價格太貴,不值得追買。

鄭詩翰善用「 隱含波動率」指引權證未來可能的漲幅,在特定行情下賺到超額利潤。近年來常出現的購併案,如華亞科、漢微科等,從收購價與目前股價的差距,再透過「權證試算器」計算權證的可能價位,當發現權證價格仍偏低時,立刻大膽重押,幾次下來,獲利迅速累積,今年十一月才退伍的他,已達成財富自由的目標了。

現在,鄭詩翰已經是券商的VIP級大戶;但他並不以此自滿,還希望透過臉書或開課,幫助更多人少走冤枉路,他提醒投資人「資金不多,更要講求策略、小心運用,才有機會享受高槓桿的成果。」

 

Profile 鄭詩翰

出生: 1992年

現職: 專業投資人、「年輕人的投資夢」社團板主

學歷: 淡江大學財金所碩士

投資經歷: 10年,淡江、大葉等多所大學院校投資競賽冠軍

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