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面對市場波動,投資人如何尋找投資良機?

PIMCO(品浩)

聰明理財

2019-03-27 18:07

PIMCO(品浩)投資委員會的會議是PIMCO投資流程中重要的一環,由集團中最資深的投資專業人士所組成,包括了集團投資長 Dan Ivascyn (艾達信) 乃至於公司內部的每一位 CIO – 每個人分別監督公司內部的特定資產範疇,並同時在所有層面貫徹相關流程。投資委員會將 PIMCO 每季的投資觀點去蕪存菁,化為成長、通貨膨脹、存續期、波動性、產業、國別與幣別等各種因素的實際投資準則。

以下是PIMCO集團投資長Dan Ivascyn對PIMCO投資委員會最近探討重點的訪談摘要。

今年第一季出現一些與去年底相反的市場走向,PIMCO如何看待這些變化?

Dan答:最近幾個月,市場變化格外耐人尋味。2018年底時,市場出現許多波動;2019年第一季,固定收益市場中大部分高風險資產類別的報酬出現回升;從目前估值來看,信用領域的利差廣泛地繼續收窄的現象,並不讓人意外。

 

此外,近期各國央行的言論較早前溫和,而市場關注的一些問題包括貿易戰、英國脫歐等,也可望達成某種解決方案。

 

因此,在現今的市場環境,較合理的作法是採取分散投資策略。

 

這樣的市場背景相當具有挑戰性,要怎麼在各資產類別中找到投資機會?

Dan答:PIMCO仍然關注企業信用領域的基本面,對銀行貸款市場尤其防範。此外,也對投資級信用資產與高收益信用資產持謹慎態度。

 

另外,儘管PIMCO預期房地產開發的步伐將繼續放緩,但依然看好房地產相關的信用市場。倘若經濟進一步走緩,該市場將能為投資人抵禦風險。

 

新興市場也能提供許多分散投資的良機。不過值得注意的是,新興市場在2018年初經歷一連串波動後,大多數資產類別的報酬已悄然跑贏大市,在2018下半年的表現尤其優秀。該資產類別已取得充足增長,能輕鬆獲利的最佳時機已經過去。就戰術角度而言持續看好新興市場,但現在考慮適當減持是合理之舉。

 

問:如果投資人希望增強投資組合對於風險的抵抗力,有什麼建議?

Dan答:未來幾年,這種波動將導致市場過度調整。投資人只要保持靈活,即能獲益於這樣的投資環境。這並不是代表投資人必須經常轉換投資領域,而是應掌握市場波動和價值調整過度的時機,適時微調投資組合或改變資產配置。

 

也就是說,波動並不意味著不可預測。PIMCO投資委員會的觀點是:「在目前的市場環境下,作爲主動型投資經理人需要保持耐性,進行防禦性和靈活部署。在目前經濟後週期階段,我們注重靈活性,並相信靈活配置有助實現投資目標和目的。」

 

艾達信先生(Daniel Ivascyn)是PIMCO集團投資長暨董事總經理,駐於新港灘辦公室,擁有26的投資經驗。他也是固定收益策略、信用避險基金以及抵押貸款機會型策略的首席投資組合經理人,並兼任執行委員會與投資委員會成員。在 2013 年,艾達信先生獲得晨星(美國)年度最佳固定收益基金經理人的殊榮。

 

 

 

 

 

 

PIMCO已在台設置分支機構,品浩太平洋投顧獨立經營管理 。設置於台北市信義區忠孝東路五段68號40樓,電話為(02) 87295500,經主管機關核准之營業執照字號為 (107) 金管投顧字第001號。

 

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