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高價景氣循環股、業績衰退股 為何這2種股票 殖利率再高也不能買?

溫國信

聰明理財

今周刊

拒絕買貴 高息好股這樣挑

2019-07-24 17:13

買入好公司,是投資成功的第一步,而投資成功的第二步就是:買在公司被低估的時候。無論是在哪個股票市場投資,只要走對路徑、用對方法,致富不是夢想,是可以達到的目標!

6月股東會、7月除權息,是股市熱鬧的季節,大家都在關心哪些股票可以買?哪些要謹慎?本文分為4類說明,希望對散戶的決策能有些幫助。

 

高價景氣循環股,不是好標的

資料來源:雅虎奇摩

 

國巨(2327)2018年全年稅後盈餘338.39億元,EPS 80.30元,真是太亮麗了!2019年3月14日董事會決議分配現金股息45元,當時股價339元,殖利率高達13.27%。

 

殖利率這麼誘人,有一位法人忍不住了,一口氣買進891張,結果到6月中,股價只剩250元!這時就陷入進退維谷的境地,如果賣出,虧損金額高達7,930萬元,真是太不幸了。

 

若是不賣出,2019年上半年被動元件的景氣,已經不是2018年那麼火紅了!例如2019年第一季的盈餘年增率負38.82%,5月的營收32.6億元,年增率負48.67%。外資調降後的目標價,也比250元低得多,所以,不賣的話,說不定將來的虧損更大。

 

 

尤其除息參考價一下子減除45元,反映在技術線圖是一大黑棒,5日平均線貫穿其他平均線,交叉向下出現死亡交叉,可能影響填權之路。

 

因此,高殖利率標的未必就是好,高價電子股景氣起伏大,投資人不適合參加這種股票除權。

 

「高殖利率」只是一個好用的指標,但不是萬能指標,投資人善用這個指標,容易掌握好股票以及買進時機,但你必須以指標為起點,深入了解公司的特質,包括股性及未來的發展,否則的話,它反而可能引導你落入虧損。

 

業績衰退股,即使低價也不適合

再舉一個例子,順發(6154)公布2018年現金股利1元,這已經是第四年發1元,對照15.5元的股價,殖利率高達6.45%,好像是不錯的標的。但若觀察它的股價,幾年來從21元跌到目前價位,愈盤愈低,投資人參加除息是得到股利、賠了股價,沒有好處。

 

順發主要業務為電子通路(占98.74%),在2011年的時候,盈餘還有2億元,但之後逐年減少, 到2 0 1 8 年, 盈餘剩下0 . 5 8億元, 年增率為負3 5 % 。每股稅後純益(EPS)方面,也從2011年的2.5元,逐年減少到2018年的0.73元。

 

所以,業績衰退股,擁有高殖利率的原因,可能是因為低價(分母小)的關係,這種股票也不建議挑選。

 

資料來源:雅虎奇摩

 

 

穩健成長股,適合逢低買進

如果公司業績成長,又擁有高殖利率的股票,這當然是最佳標的,但這種股票比較難找,為什麼?因為這樣的股票大家都喜歡,股價高高掛,殖利率就高不起來。

 

那怎麼辦呢?當然還是有辦法的,第一是選在股市行情不好的時候,人棄我取,第二是在殖利率方面退讓一步,殖利率即使只有5%,也可以勇敢買進,期望以後盈餘成長,殖利率增加,就能補回來。

 

福懋(1434)在台塑集團中,股本、營業收入、盈餘等都最小,股價也較低,但盈餘成長,是一家可留意的公司。殖利率方面, 該公司2 0 1 8 年現金股利2.1元,股價原來是33元以下,殖利率約6.36%,但2019年6月時股價已來到38元,殖利率剩5.5%,似乎還可以。

 

福懋2 0 1 3年盈餘2 1 . 2 9億元,2 0 1 4年35.18億元,2018年則成長至47.4億元。現金股利也是一年比一年多(2015年除外),如下表:

根據該公司官網,福懋採多角化經營,主要產品有特殊加工織物、輪胎簾布等,已成為世界長纖尼龍、聚酯多富達布產量與品質皆優的主要大廠,特別在運動領域高品質布材上,最大客戶多年來均為Nike、adidas等世界名牌大企業,是一家產品與潮流時尚同步發展的公司。

 

福懋也受惠於許多轉投資,例如關係企業台塑化和子公司福懋科技每年帶來豐厚的股利。另持有越南河靜大煉鋼廠3.85%股份,期待將來帶來好收益。

 

落後補漲股,也有機會

進入除權息旺季,許多高股利公司股價比年初上漲一大段,你這時才下去買,可能會嘗到追高的苦果!

 

不過,也還有一些獲利不錯,股價卻落後、等待補漲的股票,例如遠東銀2018年EPS 1.08元,現金股利0.45元,股票股利0.26元,但股價才12元,是值得留意的標的。

 

還有一種是公司本質良好,但流年不利,等雨過天晴,就有機會展翅者,例如壽險類金控:國泰金、富邦金、中信金、新光金等,都因為2018年第4季股災,股價下跌,但2019上半年業績良好,值得留意。

 

 

本文摘自今周特刊《拒絕買貴  高息好股這樣挑》

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