在今天看見明天

大震盪下的避險工具 看多黃金與日圓

唐祖貽

聰明理財

達志

1182期

2019-08-14 16:03

近期全球股市急跌後又迅速反彈,波動劇烈、市場不安情緒升高,這時該如何調整資產配件?
專家建議,選擇黃金、日圓的ETF,逢低布局,是資產避險的最佳策略。

受到美國聯準會(Fed)「鷹式降息」,以及中美貿易戰再度開打的衝擊,八月全球股、匯、債市,又同步出現大震盪;美元兌人民幣更是一舉貶破「七」、這個多年來的心理關卡。

 

面對這種不確定因素極高的行情,持有資產部分較大的投資人,可考慮適當的避險。

 

市場上可供避險的金融工具很多,國內投資人較為熟悉的,首推黃金日圓

 

美、歐實質利率下降

金價走勢昂揚

 

先從黃金談起,近期金價一舉衝破每盎司一五○○美元大關,創下近六年來新高,雖然和近期市場大幅波動有關,但不論是短期或中長期,金價都有欲小不易的理由。

 

影響金價波動的中長期因素,首推實質利率。元大S&P黃金ETF(○○六三五U)研究團隊表示,由於實質利率是持有黃金的機會成本,因此當實質利率下降,持有黃金就是最佳的避險選擇。而美、歐等主要經濟體,實質利率下滑的趨勢都很明顯,因此持續看好金價走勢。

 

不論是景氣成長遇到瓶頸,還是預防性降息,美國聯準會已經啟動降息,導致實質利率走跌、美元也不易走強。

 

至於歐元區,今年經濟表現不佳,即將上任的歐洲央行(ECB)新任總裁已明白表示,將持續降息以刺激經濟。歐元區原本已是負利率,持續降息的結果,使得投資人持有黃金的意願更高。

 

這個意願就反映在近年來全球黃金ETF的持倉量,節節攀高。以目前全球所有黃金ETF與全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares(GLD.US)的多頭持倉量來看,都創下二○一一年金價登頂以來的新高紀錄。這當中最大的買主就是各國央行,原因當然就是基於實質利率走低的考量。元大S&P黃金ETF研究團隊表示,今年上半年是近十九年、全球央行買進黃金最多的半年,而且目前看來沒有停止買進的跡象。

 

歐美實質利率走低,加上全球政經情勢不穩的避險需求,帶動黃金價格創近6年的新高。

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