在今天看見明天

遠東新前景「兩好一壞」 跨界成效先看明年

呂玨陞

聰明理財

1183期

2019-08-21 15:51

上半年受惠於原物料價格上漲,股價漲逾二成的遠東新,卻在除息日後股價一路走低,未來還有漲價利多嗎?

今年上半年股價表現強勢、漲幅逾二成的遠東新(一四○二),自今年七月十九日除息日以來,股價未見展開填息走勢,反而持續貼息,截至八月十六日,除息四周以來,股價已經下跌超過十一%。

 

上半年的強勢表現,與除息後的疲軟走勢,兩者形成強烈對比。背後原因,不僅遠東新逾九萬名股東大感好奇,也攸關遠東集團其餘六檔個股多空判斷,甚至遠東新本業石化產業的前景展望。

 

先從遠東新的本業石化產業切入分析,過去一年,由於搭配中國供給側改革政策,公司將二○一八年純對苯二甲酸(PTA)產能擴充的速度,減緩至年均成長率四%;與一一年至一五年時超過二成的產能擴充成長率相比,確實相對正常。

 

本業好景不常

全球產能供過於求

 

在此同時,產品也擺脫多年來殺價競爭的泥淖,價格逐步導回正軌。去年PTA報價最高每噸曾經突破一千美元;今年以來,最高也有超過八百美元,價格趨穩有利於遠東新本業提高獲利、轉虧為盈。

 

遠東新今年第一季石化部門營收一五九億元,相比去年同期年增超過一倍;而石化部門的損益,從第一季虧損四千一百萬元,更在第二季轉虧為盈,倒賺一.四三億元,獲利已經接近去年全年的一.六七億元。

 

只不過,好景不常,中國石化業今年再次大量開出新產能,中國大廠恒力石化目前擁有年產七百萬噸PTA的產能規模,加上中國還有其他PTA新產能投產下,供給大幅增加,導致價格也跟著下跌,今年七月,每噸報價跌至七百美元。

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