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無解的中美新冷戰

無解的中美新冷戰

謝金河

聰明理財

1188期

2019-09-25 15:58

以今年全球股市幾乎呈現上漲趨勢來觀察,已經開打逾一年半的中美貿易戰,
並沒有將全球經濟向下拉崩,尤其是越南、泰國及台灣,更被視為這次中美貿易戰的受益者。

從二○一八年三月起,美國以加徵關稅為手段,對中國展開貿易戰,雙方互課關稅。到了今年八月二十三日,中國宣布對七五○億美元的美國商品加徵關稅;美國總統川普也立刻回應,除了把中國列入匯率操縱國,同時也宣布對中國二五○○億美元商品,由原來二五%關稅升高到三○%,剩下的三千億美元商品從原本一○%關稅提升到十五%。這場貿易關稅戰衝突情勢步步升高,理論上全球經濟會快速下墜、全球股市崩跌,但實際的結果全然不是這樣。

 

首先是全球資本市場在貿易戰中,不但沒有出現崩潰般地下挫,一九年全球股市居然是一個滿堂紅的大牛市,除了上海B股、馬來西亞、阿根廷三個市場出現小幅下挫外,全面都是漲勢,且以中美貿易戰核心的兩個當事者—中國及美國股市漲幅最大。

 

例如:到九月二十三日為止,美國六大指數中的費城半導體指數上漲三六.六一%,那斯達克綜合指數上漲二二.二六%,標準普爾五○○指數上漲十九.三四%,道瓊指數上漲十五.五三%;而中國的八大指數,如深證成分指數大漲三五.一%,滬深三○○指數上漲二九.二三%,上海A股指數上漲十九.四三%,深圳A股指數上漲三○.九九%,這樣的結果與大家想像的不一樣。

 

各國寬鬆銀根  全球十七兆美元債券陷負值潮

 

美國聯準會

即使美國聯準會在貨幣政策上已經轉趨寬鬆,但是川普(左)仍認為有再降息的空間。(圖片來源:達志)

 

原來為了對付貿易戰,中、美兩國全力營造貨幣寬鬆的環境。中國的人民銀行頻頻降準,不斷向市場放錢;美國聯準會(Fed)從升息、縮表的鷹派變成降息的鴿派,川普還不滿足,頻頻盯著聯準會要降息,九月聯準會的聯邦公開市場委員會(FOMC)決議降息一碼,結果被川普在推特上數落聯準會主席鮑爾:「沒有勇氣、沒有洞察力、缺乏遠見,一個可怕的溝通者。」從聯準會角度來看,美國勞動力市場就業強健,沒有大力降息的環境,但急性子的川普認為,降息一碼實在是太小兒科了。

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