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2020市場波動恐加劇 4類債券讓投資布局更靈活

林信男

聰明理財

達志

2019-12-11 22:34

2019年以來,對美中貿易戰、英國脫歐的擔憂情緒,使全球經濟面臨高度不確定性,且就當前情勢來看,2020年市場波動,恐進一步加劇;對此,專家建議,投資人可採取多元投資策略,藉由4類債券,調整資產配置,作為因應之道。

「2020年還是以債券為主的一年」,國泰證券指出,主要央行降息暫告段落,債券價格來到高水位,投資人應逐步調整持有部位,2020年,投等債或評級更高的債券,會是較理想的標的,至於高收益債券,可當作衛星部位。

 

富邦證券投資顧問部資深協理鐘瑞釗也認為,投等債是合適選擇,「股市好,高收債表現通常不錯,但若2020年指數上漲空間不大,保守型投資人不一定要追高收債,布局投等債,會比較安心。

 

美國經濟可望軟著陸 市場聚焦總統大選

 

美國2019年前3季國內生產毛額(GDP)年增率,雖符合市場預期,卻呈現逐步下滑態勢;國泰證券稱,受貿易戰影響,美國、歐洲、中國經濟,都有走弱跡象,美國GDP靠內需撐住,但企業投資趨緩;歐洲景氣低迷,消費疲弱,也對中國出口造成影響,「(中國)2020年GDP要『保6』,會守得很辛苦。」

 

「2020年看來,審慎樂觀」,鐘瑞釗說,貨幣政策拉抬經濟的效益越來越小,但美國經濟2020年還是有機會「軟著陸」

 

談到貿易戰對經濟情勢的影響,鐘瑞釗強調,「若美中簽署第1階段貿易協議,2020年,這個議題就會被淡化」,2020年適逢美國總統大選,如果貿易戰帶來的不確定性,因簽署協議而降低,「這就不再是優先議題」,選民可能更在乎健保、移民、所得、就業、減稅等問題。 

 

對金融市場來說,2019年大家關注「央行政策支撐」(Fed Put),2020年可能會變成「川普支撐」(Trump Put),若川普勝選,沒有連任壓力,對市場的影響會更明顯,「大家就要小心了」。​

 

因應市場波動 可採多元化資產配置

 

面對市場波動性可能加劇的情況,投資人若想獲得理想報酬,應採取多元化資產配置;安本標準投信投資長彭炫通指出,2019年以來,全球經濟成長趨緩,各國央行降息,「整個殖利率曲線往下走,公債提供的回報,可能比持有現金還低。」

 

「現在很多成熟市場的公債,利率都被壓低至零,甚至負的」,彭炫通稱,現階段,已開發國家的政府公債,吸引力不高,但澳洲政府公債是個例外,「因為接下來,澳洲央行還有多次降息空間,降息後,就可促進澳洲政府公債表現。」

 

彭炫通預期,在消費力道升溫的情況下,美國通膨率估將逐步走高,「與其買美國10年期公債,不如買抗通膨債券(TIPS),若通膨確實回升,這種抗通膨債券,表現會比一般公債還好。」

 

此外,新興市場債,也是頗具吸引力的投資標的;彭炫通說,相較於成熟市場公債,新興市場債的殖利率,還是接近相對高點,「新興市場的成長,會比成熟市場好。」

 

債券

▲有意採取多元投資策略的投資人,可考慮以上4類債券。(資料來源:安本標準投信、國泰證券、富邦證券,記者林信男整理)

 

彭炫通認為,新興市場的多元化程度,本身就具備龐大潛力,新興市場債券,可望在投資組合中,發揮關鍵作用,為投資人帶來穩健報酬。

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