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飛天豬行情近尾聲》中國豬肉產能年底前回升 相關概念股見好就收

孫慧芳

聰明理財

2019-11-21 16:35

華人名菜東坡肉,因為百姓感謝蘇東坡任蘇州刺史時,治理西湖得以豐收,抬豬肉和美酒向其拜年,蘇東坡將收到的豬肉切成方塊,燒成紅燒肉,分贈百姓,百姓因而取名東坡肉,這道菜真讓人垂涎。

除了素食者外,大概我們一餐多少要有豬肉,補充蛋白質的來源,華人的豬肉名餚除了東坡肉,還有很多可登大雅之堂的菜餚,但猶記台灣1997年遭逢口蹄疫,商人的一時貪念,走私來自中國和東南亞的豬肉,致使口蹄疫病毒侵入台灣,病豬接踵死亡和撲殺銷毀,消費者不但不買,也無法出口,損失達1700億元,占當年GDP 2%。

 

這幾年中國經濟快速發展,城鎮化生活推展,人民可支配所得提高,民以食為天,中國人大量需要肉類蛋白質,2014年調查資料顯示,豬肉需求占所有肉類已經來到60%左右,逐漸出現豬肉供需不平衡現象。

 

2013-2015年之間,中國豬肉消費一直持續持增長,金額超過1.4兆人民幣,但從2016年開始下降,至2017年下降至約1.2兆人民幣,年度下降12.3%。然而中國的養豬規模還是低於消費量,縱然2013-2015年間供給逐年增加,2016年養豬規模最高也僅達到約1兆人民幣左右的產值,以至於必須自國外進口。

 

貿易戰讓中國爆發豬瘟  推升豬價不斷走高

 

但2018年中國和美國開始爆發了貿易戰,當年4月起,中國即停止自美國進口豬肉,轉向2017年爆發大規模非洲豬瘟的俄羅斯冷凍豬肉,造成豬瘟在中國多區相繼爆發。

 

非洲豬瘟病毒在地球存活將近100年,原只是非洲才有,但卻在1960年疫情大爆發,自伊利半島開始向東傳,2013年在蘇聯各區大流行,2018年5月中國淪陷爆發,亞洲國家首次出現非洲豬瘟,使中國再度引發豬肉供給短缺的憂慮。

 

中國的豬肉產出為全球第一名,2013年即達全球總產量51.6%,第二名為歐盟,美國為第三名,且是第一大出口國,中國是最大的豬肉消費國,2016年人均消費達20.1公斤,大於其他消費大國,2018年中國為報復美國的貿易關稅,對美國豬肉加徵兩輪關稅達62%,導致從美國進口豬肉大減55%。

 

進口俄羅斯豬肉是錯誤的一步,使中國的豬隻為抵抗非洲豬瘟遭撲殺,豬肉價格大幅上漲,至2019年10月官方價格顯示年增高達101.3%(約人民幣51元/公斤)。中國2019年1月至9月進口豬肉年增132.6萬噸,年增率43.6%,進口金額183億元人民幣,年度增長74.6%。

 

根據中國海關資料,進口國包括西班牙、德國、加拿大、巴西和美國,合計占總進口量70%,而根據美國農業部的資料,2018年全球豬肉消費量1.12億噸,中國的豬肉消費量占了約50%,2018年中國的主要豬肉進口國中,德國占比19.15%、西班牙19.41%、加拿大13.44%、巴西12.58%、美國7.18%。顯然,美國排名殿後,就是因為中美貿易戰的結果。

 

「豬事」否極泰來  相關概念股後市要保守看待

 

靠著進口豬肉,中國的豬肉價格已經見到回穩,同時,國家政策補貼保障,中國生產豬產能亦將逐漸恢復。根據中國農業農村部的監測,具有5000頭豬的養殖戶,其9月份生豬和母豬相較8月分別增加0.6%和3.6%,經過一年的防疫大戰之後,預計中國年底之前,豬產能將止跌回升,預期豬價將回穩。

 

在中國資本市場上,23家豬肉概念股於今年農曆春節後走出一段極為可觀的上漲行情,幅度約120~320%之間,中國媒體賦予「飛天豬」的封號,台股相關的肉類和養殖個股是卜蜂和大成,今年以來至8月高點分別有將近47%和25%的漲幅。

 

然而,2018年因為非洲豬瘟的影響,生豬價格下跌,所以中國各養豬商獲利是大幅下降,僅羅牛山、益生股份、正虹科技和ST達康的業績呈現倍數成長,其他廠商直到2019年第一季仍未見好轉,仍有11家的獲利是年度衰退,9家為虧損。

 

因此,相關股價上漲主要來自資金題材性炒作,以豬產能供給減少、價格上漲為基礎,但產能供給減少也代表企業的營收和獲利同時減少,投資人後市宜謹慎看待。(作者為前元大金控集團證券公司自營部主管,現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理)

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