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中信金首席經濟學家林建甫:全球經濟「穩中求進」,投資人4招迎戰賺「趨勢財」

許雅綿

聰明理財

攝影吳東岳

2019-12-11 18:40

「2020年全球景氣可以朝正面、樂觀看待,」中信金首席經濟學家林建甫表示,從國際貨幣基金組織〈IMF〉、聯合國〈UN〉、經濟合作暨發展組織〈OECD〉、經濟學人智庫〈EIU〉等機構預估,2020年經濟成長率可望優於2019年。

其中以IMF預估來看,2020年全球經濟增長將在貨幣政策為主、財政政策為輔加持下,免於進入衰退,且可望較2019年微幅回溫,「整體來看,全球經濟表現不會太差,可以正向的看待2020年會比較好。」

 

林建甫指出,經濟增長回溫的原因在於,市場預期美中貿易爭端有平緩的趨勢。他分析,美國即將要總統大選,勢必會讓美國總統川普有壓力,而中國大陸面對貿易戰以牙還牙的態度,也暴露出不足,例如目前的金融開放、智慧財產權立法保障等,也讓美國鬆了一口氣。

 

貿易戰削弱中美經濟 2020年新興國家看俏

 

雖然川普捉摸不定,貿易戰過程中屢屢出招,造成市場的波動,「但投資人也習慣了,目前看來,貿易戰2020年會比較緩解。」不可諱言的是,中美貿易戰讓中國大陸和美國這兩個大國,2020年經濟相對2019年會稍微弱一點。

 

再來,歐洲經濟表現則可能持平。英國脫歐2020年有機會告一段落,這不確定性會消失,因不論結果是硬脫歐、脫歐造成短期的失序,但這些都可以矯正回來,是在可預料的範圍中。

 

亞洲地區方面,日本2019年10月調高消費稅,影響民眾的消費意願,但2020年東京即將舉辦奧運,估計會帶動亞洲區的經濟;至於日韓貿易紛爭,市場預期對韓國傷害很大,接下來日韓狀況不會再惡化;而區域全面經濟夥伴關係協定〈RCEP〉也將在2020年簽署,對亞洲經濟也是好事一樁。

 

「中國大陸2020年經濟表現可能會弱一點,」林建甫觀察,中國目前在發展內需,華為手機2019上半年也是大賣,「貿易戰並沒有把華為打趴,」而5G的趨勢也會持續下去,包括5G基礎建設和布建等,也會帶動整個亞洲區的經濟。

 

林建甫說,中美貿易戰除了中國之外,亞洲區很多國家都受惠,包括台灣、越南、馬來西亞等,「2020年全球經濟成長還是會往上,尤其是亞洲區、新興國家,而推升的力道來自於貿易和消費,」台灣是小型開放經濟,即便沒有中國和美國的加持,在整個亞洲區經濟成長往上的預估下,2020年台灣表現不會太差。

 

但即便全球景氣朝正向的發展,投資市場仍存有相當多的變數,林建甫也直言:「2020年投資會比2019年更難賺到錢。」

 

中信金經濟學家林建甫。

▲中信金首席經濟學家林建甫認為,2020年投資進攻「趨勢財」的同時,也要防守「避險」。

 

2020年留意3風險!投資有機會,也要有跑的準備

 

展望2020年,林建甫提醒,投資人要留意3個風險:美中貿易戰、資金行情下的盛宴結束和地緣政治等。

 

「美中貿易戰還是要很小心,」林建甫表示,貿易戰台灣夾在中間,川普只要推特上發文,對台灣就會有影響;另外,地緣政治方面,也要非常小心,2020年東京要辦奧運、美國要總統大選,若要恐嚇世界這是很好的時機,所以投資人要多加關注地緣政治的風險。

 

接著要留意的是資金行情,雖然2020年估計會維持寬鬆政策,但也不會太過寬鬆,投資人要注意的是,資金行情盛宴的結束。

 

「資金行情派對結束的話,投資人要很小心,並等待下一個資金盛宴到來,若到來的話,建議就要加碼投資,因為若沒有跟上的話,股市漲更高,你要再去追,就很難了。」林建甫也語重心長地說,現在要做投資,真的相對困難。

 

林建甫觀察,2020年貨幣政策還是會偏寬鬆,美國聯準會至今已降息3次,處於升息循環中的「期中調整」,因貿易戰影響,美國經濟狀況沒有很好。有鑑於貿易戰和緩、通膨壓力下,目前看來「接下來聯準會不升息、不降息的可能性最高。」

 

至於資金行情下一個盛宴會落在哪個面向?林建甫說,「AI、5G」,新科技的趨勢和相關產業,是未來投資人可關注的焦點。

 

整體而言,林建甫認為,因應2020年的市場波動行情,投資人可以「槓鈴、優質收益、趨勢財、安全水位」等4政略迎戰。

 

其中,槓鈴策略指的是風險性資產與避險性資產均衡配置;優質收益則是美國央行的鴿派態度有望延續至2020年,利於優質收益概念的高股利股票與信用債。

 

趨勢財部分,具基本面題材的趨勢型產業與國家有機會出現逢低布局良機,例如5G、有改革題材的新興國家;最後,當股市漲勢持續一段時間後,公債殖利率多來到波段高位,可適時布局信評極佳的信用債做為安全水位,來降低市場漲多回檔時整體投資組合的波動度。

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