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追價買股恐套牢》美中貿易協議難產 股市拉回機率升高 耐心等買點浮現

獵豹財務長 郭恭克

聰明理財

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2019-12-05 12:40

美國國會通過香港人權法案,並在11月下旬經川普簽署生效,激怒北京當局,美、中貿易協議是否能在年底前完成首輪簽訂,前景堪慮;隨後12月首周,美國國會再通過新疆人權法案,擬向中國官員對新疆維吾爾族違反人權行為進行反制,料將更加深中共高層反感。

情勢至此,美、中貿易協議欲在美國2020年11月總統大選前完成簽署恐怕遙遙無期。美股高檔震盪似已難免,台股漲多拉回整理型態近期恐將持續。

 

美、中貿易協議無法順利完成簽署,將使白宮高層面臨是否將於12月15日針對中國輸美1560億美元消費性商品加徵關稅的抉擇,若付之實施,等於宣告自2018年7月開始之美國對中國提高關稅政策,幾乎將涵蓋所有中國輸美商品,預料中國亦將進行貿易報復反制,美、中雙方經濟及全球經貿亦將持續承受壓力,全球股市亦可能再度震盪。

 

美國近期公布的重要數據大部分偏向保守,加深市場對股市前景的戒心。

 

美國車市自2018年進入高檔成長停滯狀態。2018年各月平均年化汽車銷售量為1722萬輛,2019年11月汽車銷售年率輛數為1710萬輛,較2018年同期的1750萬輛,年減2.29%,過去12個月單月年增率,僅3個月年增率正成長、9個月負成長,顯示車市景氣循環呈現高檔停滯、由擴張轉為收縮之危機尚未解除。

 

圖、美國汽車銷售年率輛數走勢

 

美國10月製造業採購經理人指數自10月的48.3小降至48.1,9月創2009年6月以來最低點,10月、11月依舊維持低檔。ISM指數自2019年8月結束連續第35個月高於50(榮枯分界點)的景氣擴張狀態,連續4個月低於景氣擴張臨界點50,顯示製造業ISM自2018年第三季以來呈現下降趨勢不變,製造業景氣由擴張轉為收縮的型態已成形,全球四大經濟板塊的製造業景氣全面進入收縮狀態。

 

圖、美國製造業採購經理人指數(ISM)走勢圖

 

受惠低利率和充份就業 美國成屋銷售數據樂觀

 

佔美國整體房屋銷售量84%的成屋銷售,10月成屋銷售數據年率戶數546萬戶,年增率4.6%,連續4個月上升且正成長,顯示2019年下半年因長年期房貸利率下降,加上就業市場依舊維持接近低失業率的充份就業狀態,美國房市從高檔停滯再度回溫,房市景氣回溫可望支撐房地產周邊產業不墜,對美國總體經濟產生正面效應。

 

圖、美國成屋銷售年率戶數走勢

 

美股年線扣抵位置在2018年12月的指數低基期,2019年底前年線維持多頭機率較高,但漲多後的首周長黑K線極可能是波段回檔的訊號。

 

圖、道瓊指數周K線與年線乖離率走勢對照圖

 

台股年線亦因扣抵位置在2018年12月低基期位置,年線趨勢在2020年1月底前續維持多頭趨勢機率極高,但因外資連續四周由先前的積極買超做多,轉為小量買超或賣超的中立態度,加上年線正乖離率由高檔轉折下降,且仍在相對高檔區,指數形成波段拉回整理壓力仍大,投資者仍應有較高戒心。

 

圖、台股指數周K線與年線乖離率走勢對照圖

 

外資買超動作放緩 慎防轉賣的個股

 

台灣10月經濟領先指標綜合分數為112.9,連續11個月微幅上升;領先指標年增率從2018年12月的0.1%,連續10個月上升至4.0%。領先指標綜合分數及領先指標年增率同步持續上升,對股市避免走入長期空頭循環仍持續是正面訊息,此意味經濟展望暫時脫離持續惡化窘境。

 

10月景氣對策信號綜合判斷分數自9月的19分小降至18分,連續10個月續呈「黃藍燈」,顯示經濟景氣現況仍弱,尤其美、中貿易戰仍暗潮洶湧,因台灣對中國地區出口占率前10月達39.7%,10月單月更高達41.9%左右,勢將衝擊我國產業經濟,對台灣總體經濟造成負面影響。

 

幸在台商投資回流、中國輸美轉單台灣效應,至10月的過去6個月出口之中已出現2個月出口年增率轉為正成長,顯示美、中貿易戰對台灣對中國出口雖造成衝擊,卻極可能是台灣經濟再起轉型的另一個契機。

 

台股指數經外資在9月至11月連續三個月大量買超重型電子權值股,推高指數快速上漲,外資自11月7日起已對台積電由前兩個月的大量連續買超轉為賣超居多。

 

年線正乖離率由高檔轉折下降,仍在相對高檔區,加上外資持續調節賣超台積電之下,除非投資標的營運數據優於預期,宜以更高耐心等待股市波段整理後再積極擇優逢低承接,暫勿冒進買進外資近期賣超標的。

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