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3大利多加持 台股12月高檔震盪後 可望再迎來新一波上漲行情

黃文清

聰明理財

pixabay

2019-12-09 16:49

國際股市自8月底起漲,10月與11月續漲,12月初迄今大致呈現漲勢,但相較前幾個月的強勢,現階段出現漲多整理的現象,接下來我們逐一探討年底股市的觀察重點,包括:美中貿易談判、半導體產業、國內經濟情勢。

雖然美中談判雜音仍多,但中國商務部表示,高級談判代表已通話,就解決第一階段貿易協議核心問題達成共識,並同意就其餘問題保持溝通。

 

利多一:貿易談判前景偏樂觀 美國經濟數據轉佳

 

川普總統則表示,與習近平關係良好,美中達成協議已到最後階段,惟媒體報導美國政府正研擬阻止外國企業向華為供貨可行性;德國經濟部表示,計畫加緊對非歐盟企業收購德國科技公司的規範。

 

美國經濟數據多優於預期,月初公布的製造業PMI(採購經理人指數)維持在50以上的擴張區。美國製造業PMI自2018年中開始下滑,但2019年下半年開始反彈向上,顯示美國製造業出現復甦跡象。

 

就業方面,12月6日公告之11月失業率降至3.5%,非農就業增加26.6萬人,優於預期之18萬人,前期(10月)非農就業數據由12.8萬人上修至15.6萬人。

 

科技產業方面,國際半導體產業協會(SEMI)公告10月北美半導體設備製造商出貨金額21.09億美元(-7.7%MoM,+3.9%YoY),自2018年11月以來,首度YoY(年成長率)轉正。

 

利多二:半導體景氣復甦 預告科技業榮景可望再現

 

半導體產業協會(SIA)統計10月全球半導體銷售額366億美元(+2.9%MoM, -12.5%YoY),雖然YoY尚未轉為正值,但全球半導體銷售額已連續4個月為正值,亦即銷售額連續4個月遞增。

 

前述兩大半導體協會的數據顯示,全球半導體產業逐漸落底,2020年有望恢復成長。由於半導體產業位居科技業最上游,半導體產業落底復甦,中下游科技股亦可望跟進。

 

美國半導體設備大廠應用材料(AMAT US)於11月14日公告財報,由於財報優於預期,次日股價大漲近一成,而應材看法與前述之SEMI及SIA數據吻合。

 

應材樂觀看待2020年邏輯晶片市場,由於晶圓代工廠相繼上調資本支出,應材的確有樂觀的理由,雖然前三季資本支出仍略保守,但第四季台積電與三星晶圓代工資本支出創新高;英特爾(Intel)則宣布上調資本支出5億美元至160億美元,主因5G與AI(人工智慧)帶動伺服器的需求,進而推升設備市場進入新一波成長循環期。

 

展望2020年,由於台積電5 nm(奈米)將進入量產,預期2020年資本支出將維持在140~150億美元,三星晶圓代工7nm陸續導入量產,三星電子於2019年4月中宣布,將在2030年以前投資133兆韓元(1,160億美元),拓展非記憶晶片和晶圓代工事業(平均每年116億美元)。

 

利多三:台商回流擴充產能 經濟有撐將推升台股

 

受美中貿易戰影響,台灣經濟同步承壓,10月外銷訂單總額473億美元,連續第12個月YoY衰退,但衰退幅度由9月之-4.9%縮窄至-3.5%;前10月外銷訂單總額3,962億美元,年增率-5.8%。經濟部估計11月外銷訂單年增率落在-3.5%到-1.4%之間,年增率最快12月轉正。

 

GDP方面,第三季經濟成長率初步統計值為2.99%,較概估值增加0.08個百分點,較8月預測值2.67%增加0.32個百分點,2019全年經濟成長預估為2.64%(上修0.18個百分點);主計總處同時預測2020年經濟成長為2.72%,較8月預測值2.58%上修0.14個百分點。

 

各分項上修幅度最多的為固定投資項目,主因半導體高階製程投資以及回流台商持續擴充產能,增添廠房設備,以及外國對台離岸風電投資積極,電信業者展開網路布建以及政府持續優化投資環境等,主計總處預期投資項目在2020年仍能有亮眼成長。

 

由美中貿易談判、半導體產業與國內經濟情勢等角度來看,台灣經濟有望在全球經濟谷底反彈與台商回流等利多帶動,進而推升股市續強。

 

短線來看,由於指數已連漲3個月,12月高檔震盪,消化獲利了結賣壓,可留意集團與投信作帳行情,中長期則可留意實質投資相關個股,包括工具機、設備、風電、廠辦、資產等族群。(作者為台新投顧副總經理)

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