在今天看見明天

台積電大漲4成沒賺到?2020年這3大族群可望扳回一城

林成蔭

聰明理財

「TESLA Taiwan 特斯拉 台灣」臉書

2019-12-23 09:48

今年初,美中貿易戰、英國脫歐等政經變數狀況層出不窮,經濟成長欲振乏力,加上去年有超過9成的投資工具是負報酬,大多數投資人對2019年的表現並沒有太大的期待,沒想到,全球股市輪流上演大逆轉,年終端出亮麗的成績單。

附表一為2019年以來,世界各國股市的漲幅排行榜(統計到12月19日截止,下同),排名第一的是俄羅斯股市,漲幅42.46%,接著還有中國、紐西蘭、愛爾蘭、巴西等國指數,漲幅超越3成;義大利、瑞典、丹麥、法國、瑞士等達到25%以上的水準;附表二為負報酬的市場,只有上海B股、馬來西亞和波蘭,而政局動盪到放棄主辦APEC峰會的智利,則是原地踏步。

 

 

 

其他投資工具也是喜氣洋洋。今年以來,彭博巴克萊美國綜合債券指數報酬率8.99%,黃金漲了15.65%、追蹤美國房地產的VNQ.US(Vanguard房地產ETF)漲幅20.73%,大家最熟悉的台灣加權指數今年漲幅23.56%,2019年對投資者來說,今年真是個好年。

 

2020年,也會有這樣的機會嗎?答案是:「由於回歸均值之故,指數空間縮小,但類股有機會輪動,主角換人做做看。」

 

有機會的原因在於,未來一年基本面往正向發展,資金持續寬鬆,雖然美國聯準會(FED)在12月舉行的公開市場操作委員會(FOMC),釋放出短期內不會再降息的訊號,但根據外資統計,全球三大央行包括FED、歐洲央行(ECB)、日本央行(BOJ),每月分別增加600、250、150億美元擴張資產負債表;再者,美中預計將在下個月簽署第一階段貿易協議,國際政經氣氛和緩,有助於景氣回溫。

 

原物料:距離歷史高點甚遠 和台股投資互補

 

關鍵在於,2019年金融市場的大漲,使得各種投資商品價格基期墊高,估值不再便宜,某種程度也提前反應景氣好轉,2020年,反應的空間有多大,如何配置動態資產,這是投資者的最大挑戰。

 

從基期的角度來看,主要投資工具有四大項,包括股票、債券、房地產、原物料,其中以原物料的漲幅較低,如附圖三,例如代表原物料的CRB指數漲了11.3%,這對以往波動大的原物料來說其實不大,CRB指數現在是185.13點,距離歷史高峰473.97點是相對低檔。

 

 

 

其次,歷史上,當景氣確認復甦後,原物料走勢常會因需求出籠和資金轉戰而上揚,前一段景氣擴張期,CRB指數的歷史高峰473.97點就是出現在2008年7月,因此,將原物料放進投資組合,可說是「總有一天等到你」,終將表現。

 

再者,雖然目前原物料漲幅有限,通貨膨脹並不明顯,但台灣欠缺天然資源如原油、基本金屬、農產品(黃豆、玉米、小麥),產業強項也在於加工組裝和關鍵零組件,萬一原物料上漲,只持有台股絕對有負面影響,從避險的角度來看,布局原物料相關商品有其必要。

 

筆者列出4檔原物料相關的ETF,供讀者參考(如附表四):

 

●VAW:Vanguard原物料類股ETF,2004年成立,規模為24億美元,投資區域以美國為主,總管理費用0.1%最低,符合Vanguard一向的特色,追蹤MSCI美國可投資市場材料指數,包含了在美國大、中、小型屬於原料業的公司。

 

●XLB:SPDR原物料類股ETF,1998年成立,規模為35.23億美元,投資區域以美國為主,總管理費用0.13%次低,追蹤標普原物料精選行業指數,因此,成分股以標準普爾500指數的原物料企業為主,持股較為集中。

 

●MXI:iShares全球原物料ETF,2006年成立,規模為18.32億美元,投資區域為全球,總管理費0.47%,追蹤標普全球原物料指數,投資範圍較上述兩檔ETF更廣。

 

●DJP:iPath彭博商品指數ETN(註),2006年成立,規模為5.74億美元,投資區域以美國為主,總管理費用0.7%,追蹤彭博商品總回報指數,這個指數主要成分是期貨合約,不是投資在企業的股票上,今年績效和其他原物料ETF相較落後,反映出原物料價格漲幅不大的特色。

 

註:ETN名稱是Exchange Traded Note,交易所買賣指數債券,發行人不為投信公司而是證券商,和ETF一樣在交易所買賣,報酬也與指數連動,但有到期期限的。

 

 

另外,全球各產業股價基期差異不小,也可以從中發掘投資機會。科技產業是本波牛市的大贏家,道瓊全球科技指數今年漲幅達41.36%,台灣最重量級的權值股台積電和股王大立光年度漲幅就超過4成,美國的科技股的蘋果漲了77%,超微(AMD)漲了130%更是驚人,來年,仍有發揮機會,惟修正風險也逐漸走高。

 

各產業中,漲幅最落後的分別是電信、石油與天然氣、汽車與零組件等三個產業,其中,電信業被視為獲利和股利穩定的族群,股性是熊市抗跌,牛市抗漲,而石油與天然氣歸類在前述介紹的原物料股已列入參考,倒是汽車與零組件族群可以留意。

 

汽車與零組件:有好消息就會放大上漲 特斯拉是指標

 

汽車暨零組件企業股價不振的主因是全球車市不景氣,根據國際信評機構惠譽統計,全球乘用車銷量從在2017年還有8180萬輛,2018年減少到8060萬輛,這是2009年以來的首次下跌,預計2019年的全球銷量將會再跌至約7750萬輛,所以車市在2020年預估最多穩定,不會有反彈。

 

看起來很悲觀,但在資金瘋狗浪來臨時,利多可能被放大,特別是當股價在低檔的時候,如附圖五,電動車霸主特斯拉(Tesla) 6月才破底到每股176.99美元,因為傳出銷售捷報,12月創下每股406.85美元的歷史新高,成為美股中的巨星,相關概念股有機會表現。

 

 

更何況,由於擔心景氣動能趨緩,各國政府刺激政策陸續出籠,其中,汽車佔社會消費比重高,從業人口眾多,相較其他產業又處於低基期,是激勵的主要對象,有法人預估中國車市在2020年將出現0~5%的成長,這種「不會再壞」的訊息,對汽車相關概念股自然是利多。

 

附表六是筆者整理的汽車零組件族群,有的個股在今年已有表現,如東陽、大億、劍麟、裕日車、智伸科等,相較於電子股的飆勁,並不算突出,其他的個股還在低檔整理中,如果在業績上出現見底回升的跡象,可望成為法人加碼的對象,2020年可以多做留意。

 

 

生技醫療:美股領先上漲 台股可望跟進

 

最後還可以追蹤的是生技醫療產業,美國NBI(那斯達克生技指數)自10月以來大漲,將挑戰2018年10月的歷史次高點,台灣的生技醫療指數連今年7月的高點都還沒過關,距離歷史高點尚遠,也有被美股帶動的機會。

 

特別提醒的是,美中兩大強權,彼此只是暫時停戰,並非真正止戰,這個問題將繼續干擾投資人,投資時保持風險意識,可永保安康。

延伸閱讀

無痛理財術》如何靠365存錢法,一年爽領13萬年終!

2019-12-20

定期定額+這一個動作 30年幫你多賺一倍

2019-12-19

一個人買終身險,另一個買定期險,75歲後會剩下什麼?5個理由,為什麼你不該買「終身險」

2019-12-11

光靠勞保、勞退還不夠!30歲學好4個理財好習慣,3萬月薪也能滾出千萬退休金

2019-11-04