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中國A股再上3000點 2020是「瘋牛、慢牛」?專家大膽預測是「這隻牛」當道!

黑傑克

聰明理財

2019-12-23 18:02

中國A股上證綜合指數又重新站上3000點,自2007年中國A股第一次衝上3000點後,再次回到這個神奇的位置。據不完全統計,這已經是中國A股第100次跨越巷3000點,其中44次站上3000點以上,在這之前43次中有14次只待了一天,33次在10天以下,最長的一次持續了415天。這一次能待多久,3000點能否成為A股的新起點?

風險緩解,風險偏好提升是本輪反彈主要推動因素

 

進入12月以來,中美第一階段貿易協議落地,中國A股市場最大的外部干擾因素得到緩解,投資者的風險偏好有望繼續穩步回升,中國A股市場走出一波向上行情,尤其是創業板下半年以來一路走高,上漲超過20%,已經創出年內新高,帶動上證綜指重返3000點以上。

 

另外,中國中央經濟工作會議對明年的主要基調是穩,在宏觀經濟沒有失速風險的背景下,基本面向好,投資者風險偏好大幅提升。

 

2019年中國A股風格是大市值+成長

 

回顧2019年,在上一年2018年的內外風險事件衝擊過後,中國A股演繹了估值修復的行情。從股票的價值成長維度看,成長風格(註:市場風格分為成長型及價值型,這裡指的是成長型股票)的超額收益較為顯著;而從市值維度看,大市值行業龍頭仍具備比較優勢,其中,創業板藍籌、創50、深證100等指數和成分股超額收益較為明顯,整體而言,大市值成長風格的股票表現突出。

 

在公募基金的表現上,截至12月20日,排名前五的基金,漲幅均接近100%,榜首的廣發雙擎升級年內漲幅達到121%,其主要重倉標的是以成長、科技創新為主,其他排名靠前的公募基金主要布局也以電子、食品飲料、家用電器、電腦、農林牧漁等漲幅靠前的行業為主。

 

中國經濟結構轉型,民營中小企業增長可期

 

從宏觀經濟來看,經濟成長面臨下滑,經濟結構轉型是中國經濟的基本狀態。以往依靠地產、基建等為主導產業的工業化前期特點將會發生改變,新的主導產業將會帶領中國走向工業化成熟階段。

 

第三產業(註:包括商業、金融、交通運輸、通訊、教育、服務業及其他非物質生產部門)對經濟成長的貢獻將繼續提高,資訊技術、高端裝備、大眾消費和服務等部門將成為拉動經濟成長的引擎。

 

目前,在通信、互聯網行業,中國已經湧現出阿里、騰訊和華為等新一批國際巨頭,在科技、製造、消費等領域的行業集中度提升已經不斷發生,而能夠進入這些新國際巨頭供應鏈體系,成為供應商並與其深度戰略合作的A股上市公司,將有機會享受巨頭成長的紅利,成為新崛起的行業翹楚。

 

另外,國務院近期發文關於更好支援民營企業發展的意見,除了開放競爭性業務,支持民營企業參股外,更積極支持符合條件的民企在科創板上市,並健全執法司法對民營企業的刑事保護。這些都顯示,中國經濟結構的轉型過程中,民營中小企業將成為經濟成長的主要力量。

 

2019年的股市是結構牛,2020年結構牛不變,市場回檔即買點

 

經過2019年市場估值的大幅修復之後,中國A股上證綜指上漲20.49%,其中電子、食品飲料、家用電器、電腦行業漲幅均超過50%,而建築、鋼鐵行業則全年下跌,行業表現分化,呈現結構牛的特點。

 

明年仍將是結構牛機會,因為在中國經濟結構轉型過程中,經濟增速放緩不可避免,不具備全面牛的行情的基本面支撐。明年的中國A股將是一個業績驗證年,上市公司盈利的回升將是支撐中國A股運行的主要因素,能夠繼續維持中高速增長的公司,明年將會繼續帶來較為可觀的投資收益。如果市場短期出現利空,回檔即買點。

 

結構牛行情下,重點建議佈局投資消費電子、高端裝備和日常消費板塊

 

首先,明年將是中國5G市場加速之年,目前全國已開通5G基站11.3萬個,5G手機出貨量800多萬部,依據中國信通院發佈的《中國5G經濟報告2020》預計2020年5G將在中國拉動投資9000億元人民幣,5G終端使用者將超3000萬,明年將是5G設備爆發之年。5G市場加速發展將推動通信、電子以及消費全產業鏈的發展。

 

5G時代來臨,海量資料傳輸將拉動對存儲、對手機功率放大器、濾波器、天線等有更新換代的需求。2020年抓住5G發展前期相關行業的戴維斯雙擊(註:指PE與EPS同時成長)機會,集中佈局5G相關的電子消費品機會。

 

其次,在製造業方面,看好具有國產替代機會的高端裝備行業和新能源汽車機會。受到中美貿易戰影響,2019年裝備製造業整體增速中樞下移,但隨著外部政治環境的緩解,加上中國經濟結構的變化,高端裝備製造業(如集成面板裝備、工業機器人、顯示面板裝備等)將有望受益於中國的政策扶持以及國產替代進程的加快。

 

另外,新能源汽車方面,新能源汽車在中國的滲透率不到5%,未來仍存在巨大提升空間,而中國產業鏈供應商逐步成熟,產品具備國際競爭實力,對海外客戶的供應比例不斷擴大,將顯著受益於全球市場份額的擴大。

 

最後,消費板塊仍值得長期投資。基於中國龐大的人口以及中國居民財富收入的提升,消費企業板塊仍是盈利最為穩定的板塊之一,優質的消費企業仍能保持15%-20%的盈利增速,值得長期投資。

 

金融板塊方面,當前金融業板塊估值處於歷史低位,具有投資性價比。地產方面,中國房地產行業發展進入下半場,過去的爆發式增長時代不復返,行業增速不可避免地出現較大程度下滑,房地產企業近2000億美元的中資美元債也是一個風險點,需加注意。

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