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為何台股下殺他們超興奮? 3位投資達人教你啥叫「遇到倒楣事的好股」

為何台股下殺他們超興奮? 3位投資達人教你啥叫「遇到倒楣事的好股」

呂玨陞、林心怡

聰明理財

達志

1207期

2020-02-05 10:26

受到疫情蔓延影響,台股年後開盤日重挫,市場瀰漫「多殺多」的氣息。不過對信奉價值投資理念的專家來說,恐懼反而是進場時機,《今周刊》整理專家看法,尋找入市機會。

農曆年後,台股開盤首日受到武漢肺炎疫情影響,加權指數開低再殺,盤中一度跌逾七百點,當日收盤下挫六九七點,創下台股史上單日最大跌點,跌幅超過五.七%,比起開盤前市場普遍預估台股跌幅三到四%,差異不算小,「恐慌氣氛的確比想像中嚴重。」法人普遍感嘆。

 

畢竟,從電子科技到傳統產業,幾乎都受疫情牽連,其中又以被迫停工及主動減工的電子製造業首當其衝,成為重災區。元大投顧報告指出,武漢肺炎潛伏期約十四日,若以年節返鄉時間推估,病例高發期將落於二月上旬,群聚感染的情形能否控制,二月十日中國製造業復工狀況將是重要指標。

 

尤其,今年上半年有iPhone SE2及非蘋陣營的智慧型手機準備推出,最糟糕的情形是,一旦中國相關業者復工延期,存貨水位偏低,就會影響整體的電子零組件供應鏈,甚至可能推遲手機的推出時程,這讓台股市場中原本認定的夯題材,一夕之間打上大大的問號。

 

不過,如果暫時把目光從「追隨題材」的雷達螢幕中移開,這樣的大跌,對價值型投資人來說,卻是絕佳的進場時機。

 

奉行「別人恐懼我貪婪」投資哲學的這群價值投資好手,此時反而更加興奮,一場黑天鵝似的武漢疫情,在他們眼中,正是尋找「好公司遇到倒楣事」個股的好時機。

 

價值投資達人華倫老師就在台股大跌之際,掛單中華食、大統益,而他心目中的觀察名單還包括崑鼎、大地-KY。此外,雪球股投資達人溫國信同樣也將大統益、崑鼎及裕融放在觀察名單,他認為,這些值得長期持有的個股原本如果買不下手,當有人不理性殺低,就可以考慮進場。

 

而存股贏家、有不敗教主之稱的陳重銘更直言,在台股大跌近七百點的那天,他反而出手買進兆豐金和中壽,但都只有小買試水溫;他的盤算是,如果疫情繼續導致股價下挫,再持續逢低加碼,至於長線持有台積電,他則準備在股價三百元以下,逢低分批進場。

 

存股達人

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趁大跌撿便宜 不讓黑天鵝影響投資紀律

 

不過,陳重銘認為,現階段還是先求穩再求好,所以關注重點還是獲利成長、股利穩定、受疫情影響較小的公司。例如兆豐金,陳重銘就計畫在三十元以下持續買進,他分析,兆豐金屬於官股金控,過去平均殖利率約五到六%,非常穩定,除了可以安穩領股利,有高殖利率護身,也是政府優先護盤的標的,而且疫情對金融股的影響較小。

 

而中壽二○一九年自結獲利一三五.九八億元,創歷史新高,較一八年成長三四%,每股稅後純益為三.二元,ROE(股東權益報酬率)達十二.六%;雖然中壽一九年沒有發放股利,股價因而大幅修正,但隨著去年全球股市上漲,未實現虧損也都沖回,獲利又創歷史新高,二○年配息的機率很高,因此陳重銘才打算趁股災時慢慢買進。

 

鎖定落難龍頭股 便宜八折、殖利率四%以上分批買

 

價值投資達人股海老牛回顧新春開紅盤當天,「忍住交易衝動,當天沒有買進,也沒有賣股。」但經過一日沉澱後,新春第二個交易日,「我就出手了!」

 

他表示,前一天股價跌幅超過預期,鎖定的標的甚至在開紅盤當日跌停,跌幅超過預期的情況下,「回彈的空間會更大。」他瞄準具備基本面護城河的個股,包括一九年營收、前三季獲利創新高,有殖利率保護,對股海老牛來說,這類個股的股價下檔空間小、上檔空間廣闊,就是適合危機入市的機會。

 

股海老牛首先鎖定大型龍頭股,他分析,如果目前股價是相對於去年高點的八折至九折,加上有四%以上現金殖利率,這樣落難的龍頭股,可以趁此時進場撿便宜。一方面因為在股價低檔時,殖利率相對提高,另一方面又有獲利支撐,長期持有,獲利表現很難不佳,例如台塑四寶等傳產龍頭股,尤其台化,長期獲利不會太差,可以趁機撿便宜。

 

另一方面,股海老牛注意到開盤首日,約有三成「KY股」跌停,他分析,許多工廠或是市場在中國的KY股受到的影響甚大。反過來說,工廠不在中國的企業很可能會受惠於轉單效應,例如東協概念股的豐泰、聚陽等。

 

這類型受惠於企業轉單效應,或是銷售市場非以中國為主,就可以用相對的本益比來做篩選基礎。例如,豐泰本益比目前約二十倍,比起之前高點超過二十五倍,企業獲利又沒有減少的情況下,現在確實是適合進場的時間點。

 

面對這種黑天鵝式的恐慌性大跌,股海老牛將手上籌碼分成三份,第一份進場後,若再繼續跌,考慮獲利的空間可能更大,還會用第二份資金繼續加碼。最後一份則會在股價止跌回穩、確認趨勢向上時,再出手加碼,進可攻退可守,也不會有資金重押在價格低檔的沉重壓力。

 

股市達人

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大盤拉回10%當指標 ROE、自由現金流控管風險

 

價值投資達人雷浩斯也有「伺機撿便宜」的興奮感,雖然他尚未積極介入,但認為大盤從高點拉回一○%至二○%之間,可以留意分批布局的時點。在操作策略上,會選擇「買在本益比低於歷史均值、現金殖利率高於六%」、具備大者恆大特質的產業龍頭股,並且特別著重符合近三年ROE在二○%以上、自由現金流為正的公司,以控制投資風險。

 

目前他的觀察名單包括廣隆、宜鼎、政伸、西柏等,至於看好的台積電,則是跌到他心目中的理想價位,也就是三○○元、甚至靠近二八○元,才會考慮積極分批布局。

 

儘管台股大跌是長線投資者的拉回買點,波段操作的投資者仍然可以關注部分不受影響,甚至可以在這一波疫情中受惠的個股或產業,成為萬綠叢中一點紅、逆勢成長的強勢股。

 

台積電

台積電股價難得拉回,價值型投資人紛紛尋找買點。右為董事長劉德音,左為總裁魏哲家。

 

生技、宅經濟概念成避風港 波段操作應緊盯疫情發展

 

首先,除了口罩、清潔用品等最直接受惠的防疫族群如花仙子、毛寶等,在一月三十日開盤日馬上漲停鎖死;即便如此,股海老牛認為,沒有買到也不要追高,沒有基本面的支撐,容易跌下神壇,二月四日的花仙子跌停,就是市場即時反應過熱的評價。

 

兆豐投顧董事長李秀利則表示,部分具有實質業績的生技醫療股,本益比相對不高,容易成為盤勢修正時期的「資金避風港」。

 

其中,因應武漢肺炎疫情,防疫概念題材正熱,相關生產疫苗的企業如國光生、高端疫苗、生產耳溫槍的豪展都成為市場上競逐的目標,行情跟著水漲船高,若疫情升溫,這類個股的題材性有望延續,但仍須留意股價與基本面的落差。

 

此外,疫情導致出門的人數減少,進而延伸出的「宅經濟活動」相關概念股,也被投資人重視。宏遠投顧研究部副總陳冠升認為,相關電商營收有望衝高,宅經濟延伸出來相關的遊戲概念股也有一併受惠的機會,許多遊戲公司吸引資金進入,甚至成為這波大跌下,少數還能逆勢上揚的電子族群。

 

不過,無論是價值型投資者趁機撿便宜,或波段操作者「衝一波」防疫、宅經濟概念題材,「持續觀察疫情的嚴重程度」,都是現階段股市贏家們普遍的共識。雖然兩派作法有所不同,但「融資清洗狀況、績優龍頭股是否止跌、國安基金動態、陸股能否止穩、疫情是否受到控制等」,這幾項指標,都是這些專家近期內密切觀察的重點。

 

分析師看陸股:短期內,政策推力應能強過疫情拉力


2月1日,中國政府為保持金融市場流動性,公布《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》,推出了30條具體措施;2月2日中國人民銀行又宣布,將動用1.2兆元人民幣,於新春金融市場開市後的14天內,「維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行」。


從2月3日陸股開盤,上證A股指數雖然大跌近8%,不過隔天已經止跌,回升1.34%,顯示救市措施小有成效。


熟悉中國市場的某知名外資分析師表示,陸股當前的支撐力量是政策工具,下拉力量則是疫情,兩相角力之下才是對股市的實質影響。事實上,不管是貨幣政策或財政政策,中國還有很多工具可以進行救市。


他分析,過去SARS疫情導致陸股跌6個月後才見反彈,而在當前市場普遍認定中國政策工具力度大、反應速度快的情況下,與SARS疫情衝擊相比,股市應該不會跌那麼久;若疫情如同當年的SARS在夏天後趨緩,此刻的股價下跌,或許不失為進場時機。
(呂玨陞)

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