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夕陽產業奇蹟》這家小報社股價竟比台積電還高26倍...關鍵在這個96歲老爺爺

李華驎(Russell H. Lee)

聰明理財

shutterstock

2020-03-02 11:08

先聲明我可不是木曜4,開始就設定要寫完什麼一日xx系列,這些類似標題只是剛好我有題材又懶得想題目而已。

 

報紙(或雜誌)是怎麼賺錢的?大概有點概念的人都知道,報紙一份賣你10~15元,主要是用來支付報紙本身製作成本(紙張、印刷)和配送及上架費,一家報社要賺錢或因應相關人事營運開支主要靠的是廣告。

 

而廣告收入多寡又取決於該報的影響力(閱讀人次)甚至是特定族群的影響力,這也是你會發現很多報紙是賠錢賣甚至用送的,或者會特別宣傳強調它們是白領菁英最愛看的媒體之類的。

 

第二段就講完了報紙怎麼賺錢的,那後面要講什麼?其實這篇文章並不是真的要講報紙是怎麼賺錢,而是想介紹一家在美國很特別的報社─《Daily Journal 每日報紙》(其實我也不知道中文要怎麼翻譯,還是叫「天天日報」有好聽一點嗎?)

 

在我繼續介紹這家報社前,請你先看看這家報紙的網站:https://dailyjournalonline.com/

 

是不是沒什麼特別?事實上我猜大多數的加州人(報紙主要發行地)甚至連聽都沒聽過(或看過)這家的報紙。既然如此,那請你猜看看這家公司的股價是多少錢?

 

嗯~ 這家你沒聽過的報社在美國上市,代號是DJCO. 在我寫這篇文章時(2月23日)股價大概是一股$290美元,約當一股新台幣8,700元,是不是很屌?(編按:同時間台積電股價約台幣320元)

 

 

坦白說我剛看到這個數字時,來回在維基百科和Yahoo Finance 查了好幾次,才確定這是同一家公司,當時我心想,媽啦,這年頭大多數人都不看報紙,連洛杉磯時報(LA TIMES)都快破產了,這家從未聽過的報社怎麼可能會接近300美元一股?

 

看到這裡,可能有人想,搞不好這家報社和台灣一些媒體一樣,是靠業配、電子商務、還是賣點什麼滴雞精賺錢的啊?

 

不用猜了,下面是這家公司的財報。基本上就和預期的一樣,公司沒有什麼可以讓人興奮之處,至少是不足以成為200多美元一股的公司。

 

財報出處

 

夕陽產業、營收獲利不怎麼樣,但股價卻很高,姑且不談人為炒作,在台股中有這種情況,通常還有一種可能─就是坐在黃金上的乞丐,也就是這家公司握有大量的不動產。Bingo! 雖不中亦不遠矣!今天就來談談這家有趣的報社。

 

我開始注意到這家報社其實是去年,當時我本來想寫一篇Walmart vs. Costco的教案,討論二個策略完全不同但又各自非常成功的零售巨頭。而我正是從Costco的大股東的個人持股中看到了這家報社。

 

但近期之所以會讓我動念想寫這篇的,是因為這家公司《Daily Journal》最近成了中國財金網站的焦點(我看的是新浪財經)。原因很簡單,因為這家公司剛開了年度股東會,股東會中董事長說:他覺得中國的投資潛力比美國還高。

 

不說你也知道,近期因為武漢肺炎造成人心煌煌,在人人都不看好中國的當下,有個投資大師看好中國,自然中國的財經網站會大肆宣揚。

 

等一下?投資大師?一個聽都沒聽過的報社老闆也能叫大師哦?這麼浮濫,該不會是台灣那些唬爛大師…. 當然不是,這個報社老闆今年已經96歲了,他的名字叫Charlie Munger。

 

 

如果你還不知道他是誰,他更有名的是在一家叫 Berkshire Hathaway的公司當副董事長,而那家公司的董事長叫Warren Buffett。所以你可以想像,這家報社的年度股東會也像Berkshire Hathaway一樣,一堆人是抱著朝聖的心態問一些投資心得、經濟展望,根本沒人在乎報社的前景。

 

在這裡你可以看到這場股東會轉播:

 

 

可是就光憑董事長是Charlie Munger,一家夕陽產業公司股價就可以接近300美元也太扯了吧!沒錯,上表看的是income statement(損益表),接下來我們來看這家公司的Balance Sheet (資產負債表)。

 

財報出處

 

看到了嗎?這家擁有2.5億美金資產的報社,其中有2.15億元是股票,這主要包括近160萬股的Wells Fargo以及230萬股的Bank of America。另外2個主要持股是US Bancorp. 和韓國的Posco(浦項鋼鐵)。

 

簡單地說,這近300美元股價,市值約4億美元的報社除了反應經營者的價值,另一個更實際的價值就是這些股票。

 

那到底這些股票是怎麼來的?原始的成本又是多少錢呢? 答案是Charlie Munger 在2009年Q1買的,你應該知道2009年就是金融風暴最盛的時候(也就是金融股最便宜的時候),他就是在那個時候花了約2千萬美金買了這一堆股票。

 

而經過了10年,先不說這10年來這些銀行發了多少股利,光帳面價值就漲了10倍,所以你就知道這位96歲的老先生有多強。

 

事實上如果你到Yahoo Finance! 打入DJCO,你會發現下面的新聞也沒什麼在報導這家公司的營運,絕大多數都是和Charlie Munger個人相關的消息。

 

故事介紹完了…….

 

最後,看完了請你回想一下,請問這篇文章作者試著傳達給讀者什麼想法?

 

A.   一位投資大師的經典操作

B.   一家不知名報社的傳奇故事

C.   逢低進場並長期持有好股票,正是成功投資的不二法門

 

不用猜了,答案是D,一個你早就知道但又殘酷的答案:

 

那就是成功的關鍵,和你是不是選對行、努不努力真的沒有太大的關係。只要你有個好爸爸留給你夠多的財產,以上都不重要。

 

所以記得把這篇文章傳給你爸爸,勉勵他為了你一定要好好地工作!

 

哦~我忘了附一個免責聲明:

 

「轉載文章一定有風險,老爸讀文有賺有賠。若看完你的轉載,你爸決定把你痛打一頓,或改將遺產留給你弟,相關風險概由轉文者自行負責。」

 

作者簡介_李華驎(Russell H. Lee)

1971年生,畢業於政治大學財稅學系。由公司業務員起家,進而陸續擔任傳統產業公司和投資公司總經理,具有豐富的企業經營和投資實務經驗。以Rus為名長期經營「RusRule」部落格,針對總體經濟分析、政府財政及公司治理議題發表看法,為網路知名作家。著有《公司的品格》《公司的品格2》2本書。

 

 

※本文轉載自「RusRule Financial Broadcasting」,原文:報社要怎麼賺錢?

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

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