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靠錯失十倍股的慘痛經驗,翻轉獲利

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偷學億萬散戶贏家的神準挑股術

2020-04-16 18:15

兼職投資者奧山月仁(化名)平常是個上班族,無法整天盯著電腦螢幕確認股價,因此投資時完全忽視股價的短期變動,純粹以長期持股的方式,期望隨著企業成長及業績復甦,達到長期性股價上漲的目標。

他的持股並不多,主要集中在五檔股票。因為持有太多個股的話,就算出現一檔飆股,也會稀釋整體的正面影響。「我的風格或許稍具攻擊性,但我投資股票的理由,就是想利用多餘的資金,成為比現在更加富裕的有錢人。這是我自己能夠認同的投資風格。」

 

一本書帶來的轉機

在建立這套投資風格以前,他花了很多時間鍛鍊技術,有時虧有時賺,財產絲毫沒有增加。短線交易與各種線圖也學了一輪,但都不合用。正傷腦筋的時候,他遇到了一本書—美國大型共同基金公司富達的傳奇基金經理人彼得林區(PeterLynch)著作《彼得林區選股戰略》(OneUpWallStreet)。日文版的副書名是「靠著業餘的智慧贏過專家」。一讀之下發現,書中的內容既通用又直指核心,幾乎令人產生錯覺:「這是在說現在的日本市場嗎?」

 

「我就來試試看,這套投資法是否適用現代日本吧!我還要將嘗試結果公開在部落格上,讓大家都知道!」在這樣的起心動念下,他從二○○八年五月開設部落格,也從同年七月開始公開操作一百萬日圓。然而兩個月後發生雷曼兄弟事件,資金瞬間減少到七十萬日圓。

 

不過,此後他逐漸創下好成績。彼得林區曾說:「愈是乏人問津的業種,別人就愈不想買那些公司,因此股價也愈容易遭到低估。」他效法這樣的理念,買進名古屋地區急速成長的葬儀公司TEAR(東1.2485)的股票,沒想到電影《送行者:禮儀師的樂章》剛好在那年大賣,這檔股票的股價也順應潮流急速攀升。在整體市場行情低迷的情況下,奧山成功在第一年贏得獲利佳績。

 

接下來大漲的是經營炸豬排專賣店「吉豚屋」的阿爾克蘭服務控股(東1.3085)。彼得林區主張「挖掘生活周遭的股票」,而不是隨便買些難懂的股票。當時該公司的本益比是五倍,股價淨值比是○.五倍左右,股價非常便宜,結果七年之後每股盈餘(EPS)成長了四倍以上。除了利潤的成長之外,投資人對於便宜的股價趨之若鶩,使得股價最後驚人地成長到最低價的二十倍。此外,他所投資的心血管疾病醫療設備銷售業DVX(東1.3079)上漲十倍、從事舊貨回收的TreasureFactory(東1.3093)上漲五倍(從最低價來看是十倍,但因為太晚發現,所以上漲兩倍以後才開始買進),這些勝利經驗足以抵銷掉其他多次失敗,最後,奧山部落格專用帳戶中的一百萬日圓,總共進帳一千多萬日圓(截至二○一六年十二月底為止)。奧山認為,效法彼得林區投資法的關鍵是「努力找出成長可期的企業,並趁低加碼,之後只要一直放著,即使是業餘投資者也能大幅勝出。」

 

錯失十倍股的痛苦回憶

身為服務及產品的顧客,只要使用滿意,奧山一定會深入研究那家公司。因為「大幅成長的股票,通常都藏在我們身邊」。

 

例如他因公赴九州出差時,搭乘過與全日空聯營的星悅航空(東2.9206)。座椅十分舒適,咖啡還附有巧克力。上官方網站一看,發現它們在日本航空業中連續八年獲得「JCSI(日本顧客滿足度)調查」第一名。

 

在川普當選了美國總統、匯率與原油價格大幅波動的情況下,他覺得買進深受兩者影響的航空公司股票,是一件風險很大的事。即使如此,奧山還是決定「稍微買一點,再觀察狀況」,因為他曾經有過這樣的失敗經驗:

 

他曾在二○一○年住過商務旅館「DormyInn」,對於升級套房、大浴場及美味的早餐感到非常滿意,於是,他在九百日圓左右的價位買進經營DormyInn的共立多美迎(東1.9616)。本益比是十倍左右,股價淨值比約○.五倍,從指標來看是很便宜的水準。但考慮到雷曼兄弟事件造成的影響,他轉念心想「在通貨緊縮下辛苦經營的飯店業,應該很難大幅成長」,便在股價上漲三成的階段就出清了。該公司股票後來仍持續上漲,在二○一五年十二月十八日漲到一萬六百五十日圓,成為名副其實的「十倍股」。

 

奧山指出:「精確掌握顧客需求的企業,一旦步上成長軌道,股價的漲勢便令人目瞪口呆,可能是兩三倍,也可能像共立多美迎一樣成長十倍。」這次失敗的經驗讓他深刻了解,通貨緊縮等外部環境的負面因素,從長期來看反而帶來買進的時機。

 

 

兼職者才擁有的優勢

「兼職投資者,擁有兼職才有的強項。」這是奧山的信念。身為業界專家,一方面精通商業實務,一方面進行股票投資,自然擁有相對有利的優勢。如今,上班族都多少必須懂一點會計或商業實務,這些技能在投資上能夠直接發揮效用。持續在第一線接觸一手消息,也有利於股票投資。如果有機會出差,商務旅館與航空公司也可能納入投資標的。

 

「只要將平常工作上無意間接觸的資訊加以整合應用,就可以建立一套上班族特有的投資風格。這種應用周遭企業及商務知識的投資概念,可說是彼得林區式長期投資法的基本原則。」

 

奧山時常在想,從其他觀點來看,上班族更該好好享受股票的樂趣。因為身為最熟稔商業的族群,如果能夠以企業評價者身分加入股東的行列,那麼股市運作便會更有效率。

 

奧山還指出另一件重要的事,即現代日本是資本主義社會。在貴族社會或武士社會,農民的財富會被貴族或武士徵收。同樣地,在資本主義社會中,為企業工作所賺得的財富,最後也會流向資本家,也就是股東的口袋。「先不論這種制度是好是壞,這就是現實。」

 

想要成為股東的話,只要準備數萬到數十萬日圓的資金,人人都可以成為資本家。當然,就像貴族或武士之間會互相爭奪勢力,股東也必須在股東之間的艱難戰鬥中存活下來,但是「只要能夠掌握幾個重點,建立業餘散戶特有的投資策略,用來對付專家也綽綽有餘」。

 

 

奧山出於「讓投資新手也能靠自己選股」的想法,設計出「強流原弱依分析」這套架構。名稱由來是從「理解強項、理解流程、理解原理、理解弱點、取得依據」中分別取其中一個字。他將股票投資所需的技巧濃縮在這五個要素,再簡化成容易記憶的口訣。

 

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