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想追科技股?先搞懂這4個財務指標 才能趨吉避凶

想追科技股?先搞懂這4個財務指標 才能趨吉避凶

今周刊編輯團隊

聰明理財

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2020-09-25 11:45

雖然台股突破歷史高點,不過台灣實體經濟終究無法完全抽身於疫情衝擊,第二季GDP(國內生產毛額)衰退0.73%,這是繼2016年第二季以來首度出現的單季負成長。「當潮水退去時,你才知道誰在裸泳。」資誠會計師事務所前所長張明輝引用這句股神巴菲特的名言,凸顯「仔細盤點上市櫃公司第二季底財報」的重要性。

著有《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》的張明輝,審閱過許多上市櫃公司財報,也看過不少企業起落,在他眼中,檢視第二季季底的企業體質狀態,就像是用較高標準,檢驗企業營運韌性。

 

「尤其今年在科技股強、傳產股弱的情形下,投資人要追逐基期已高的科技股,企業基本面的體質是不可或缺的檢驗要素。」張明輝如此強調。

 

營運所需資產占比不能低 研發費用率驟降  恐是「殺雞取卵」

 

體檢,從資產負債表的左邊,也就是「資產」的項目開始。張明輝表示,通常一家體質健康的企業,帳上大都是「營運所需的資產」,如存貨、應收帳款與廠房設備等。「相對地,像是無形資產、短期投資等這類資產,難以判斷對企業是否有貢獻,若占比太高,投資人對這些企業就應有所戒心。」

 

除了資產外,再看資產負債表的右邊,則是呈現企業負債狀況,由此可推算幾項常見的風險指標,雖然簡單,但能確實檢視出企業體質良莠。

 

 

以第一個財務指標「負債比率」(總負債除以資產總額)來說,張明輝認為,若以「避凶」為考量,「當一般製造業的負債比超過70%,通常銀行對這家企業會較有疑慮,認為公司資金周轉較易出現問題。」而當銀行有所疑慮,往往也可能拉高公司的借款成本,開始形成惡性循環。

 

此外,把流動資產除以流動負債所得出的「流動比率」,是第二個財務指標,代表企業的償債能力。張明輝明確指出:「最好要在120%以上,才算是風險控管良好的企業。」不過他也提醒,各個產業的適當標準不同,如實體通路業,全家的負債比高達9成、流動比不到70%;統一超的負債比8成、流動比92%,但營運仍然非常穩健。

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