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想打敗大盤? 除了台積電 這5檔「A+潛力股」也值得期待

想打敗大盤? 除了台積電 這5檔「A+潛力股」也值得期待

林信男

聰明理財

達志

2021-02-03 14:00

2020年台股表現可謂高潮迭起,首季一度因新冠肺炎疫情,重挫至8523點,之後在資金行情帶動下大幅反彈,不僅打破高懸30年的12682高點紀錄,還陸續攻克「萬四」、「萬五」大關,全年大漲22%。

今年1月台股回檔修正,但位階仍高,選股難度也隨之增加,投資人該如何布局,才能掌握「錢」景?

 

有「算股達人」之稱的陳喬泓表示,由於主要國家央行已把利率壓低至近乎零,外界預期,美國聯準會(Fed)在2023年之前都不會升息,可見這場「資金派對」仍未告終。

 

台股仍是多頭走勢 但個股震盪恐加劇

 

陳喬泓提醒,指數的參考價值越來越低,2020年加權指數上漲22%,光是台積電就貢獻了約6成,今年以來也是類似情形,「台股還是多頭走勢,但個股震盪會比較大」。

 

在1月14日法說會中,台積電釋出的消息讓許多投資人覺得「好到不能再好」。2020年台積電總營收達1339兆元台幣,稅後淨利逾5178億元,皆創歷史新高,且每股純益(EPS)達19.97元。

台積電也預估,2021年資本支出在250至280億美元之間;2020到2025年以美元計價的營收年複合成長率,估計將達10%至15%。

 

「台積電是正派公司,管理層對外發言較謹慎、保守,法說會數字這麼樂觀,代表產業前景清楚明朗,最後出來的數字,可能會高過預期。照這邏輯來看,台積電(股價)不容易跌,外資也一直上修目標價,台積電不跌,指數怎麼跌?這也是指數參考性變低的原因。」陳喬泓說。

 

台股「強弱分明」 選股難度增加

 

陳喬泓認為,指數仍有上漲空間,但部分投資人可能抱持「所有股票都會好」的迷思,對此他提醒,台股已出現「強弱分明」現象,台積電大漲會有「磁吸效應」。若投資人把漲不動的股票賣掉,改買台積電,導致會漲的股票更強,不會漲的股票更弱。

 

另一方面,在低利環境下,投資人不太可能把錢擺在銀行,讓資產被通膨吃掉。選對股、賺到錢的投資人,還是會把錢再投入股市,而上述「強弱分明」現象,將變得更加明顯。

 

基於以上前提,陳喬泓強調,「今年,選股是關鍵,但難度頗高。」

 

他以自身經驗舉例,去年10月聽聞新冠肺炎疫苗有望問世的消息,預期在大規模施打後,經濟有機會好轉,觀光旅遊產業將隨之受惠,因此分配一部分資金,買進飯店業龍頭晶華(2707),未料到變種病毒的消息,讓股價應聲走跌。

 

坦言當時判斷失誤,陳喬泓說,雖然晶華跌不多,但從中可見選股難度,一旦作出錯誤判斷,隨時都會被大盤「洗臉」。

 

別賭「光譜兩端」 挑卓越公司、長期持有就對了

 

「我不建議投資人去賭光譜兩端,像疫情受惠股(例如生技)和疫情受害股(疫情受控後有望反彈的個股),雖然疫情總有一天會結束,但我們無法預測。」

 

陳喬泓建議,投資人應盡可能朝中間靠攏,挑選本質良好的公司、長期持有,如此一來,就不必擔心市場波動,風險相對較小。

 

選股策略方面,陳喬泓說,除了財報基本面等「量化」標準外,他現在更重視衡量公司優劣的「質化」標準,主要根據為知名企管顧問詹姆‧柯林斯(Jim Collins)的著作:《從A到A+:企業從優秀到卓越的奧祕》。

 

《從A到A+:企業從優秀到卓越的奧祕》強調,企業從優秀到卓越的過程,取決於「找到對的人」、「面對殘酷現實,但不失去信心」、「聚焦頂尖業務」、「重視紀律」,以及「善用科技作為加速器」等一連串條件。當條件齊備,推動企業如飛輪(flywheel)般高速運轉時,優秀公司就可能持續產出卓越成果。

 

「我用這些標準去看,台股當中,符合的公司很少,一旦符合,都很卓越,買這種公司、長期持有,你的績效就有機會打敗大盤。」陳喬泓舉例,他所持有的台積電、信邦(3023)、中租-KY(5871)、紡織股龍頭儒鴻(1476)、鮮活果汁-KY(1256),以及先前一度走跌,但基本面穩健的晶華,都屬於「卓越企業」。

 

▲資料來源:TEJ台灣經濟新報、公開資訊觀測站,林信男整理、製表

 

台積電權重最高 0050也可被視為「成長股」

 

將5成資金集中在台積電和信邦的陳喬泓說,過去10年來,大概只有這2檔股票,每年都可打敗大盤,「很多人問,台積電現在這價位能不能買,若覺得股價太貴,保守型的投資人,可考慮買元大台灣50(0050),因為它的成分股中,台積電權重最高,你甚至可以把0050,看作1檔成長股。」

 

此外,盤中零股交易上路後,就算是小資族,也可透過購買零股,參與高價股的成長行情

 

「台積電、信邦,都有客戶分散的特性,比較不容易受到單一公司、產業的影響(例如台積電少了華為,仍有其他客戶搶單),有助維持成長性;最近被我納入投資清單的鮮活果汁,採『豐田式生產管理』,客戶下單才生產,可避免過度生產,又搭上中國飲料、餐飲市場的成長,我很看好。」陳喬泓解釋道。

 

市場上有個觀念稱,公司領導人是誰不重要,想投資,就要買「誰來經營都能賺錢」的企業,尤其是有壟斷性質的事業。

 

不過,陳喬泓並不認同,他認為,「公司領導人才是最關鍵的,這也是財報資料解讀之外,最重要的質化分析,即便遇到疫情,只要人對了,這家公司就會找到出路。」

 

必須留意的是,股市確實有過熱跡象,陳喬泓笑稱,有些投資人,買了股票,卻像抱著炸彈一樣,想逢高出脫。

其實,就算是表現很好的股票,也可適度調節、減碼,收回一些資金,待其回檔再加碼,「頂多就是少賺一點,但你的風險控制會比較好,如果有適度回檔修正,在資金派對延續的情況下,仍舊是買點。」

 

以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險。

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