在今天看見明天

存股助理心法與觀點|存股跌價讓人好焦慮?那是你少了房地產思維!

存股助理心法與觀點|存股跌價讓人好焦慮?那是你少了房地產思維!

謝富旭

聰明理財

達志

2021-08-24 14:00

經過深思熟慮後買進的好股票,卻常常抱不住,是存股族修練過程中最大的魔障!建議不妨可在存股過程中加入「房地產思維」,這樣,不論你的投資與生活,都將有不一樣的視野與質感。

「我知道它是好股票啦,但股價一直不動如山,好想換股!」「業績好、配息好,有什麼鳥用,最近股價一直跌,真氣人。」「我手上的存股竟然變成飆股了,是否該獲利了結?」這是許多存股族內心的困惑與掙扎。

 

下手買股票之前,期許自己要當巴菲特;買了之後,卻變成被股價漲跌牽動情緒的菜籃族,這是存股族一定得面對的情緒與精神考驗。這道關卡過不了,永遠也擺脫不了追高殺低,而且抱到壞股票捨不得停損,抱到好股票卻只能賺到蠅頭小利的散戶輸家命運。

 

這個情緒障礙要怎麼跨過去呢?我認為,在存股中加入房地產投資思維是個好解方。

 

房地產投資者不會三不五時問房價!

 

房地產投資中一直存在一條鐵律:「地段、地段、地段」。看好有增值潛力的地段後,「下好離手」後,一個專業的房地產投資者不會每天去關心房價如何,應該也不會每天去查周遭房地產的實價登錄。他們的首要之務,是趕快把房子出租出去,收取穩定的租金來減輕貸款的壓力,讓現金流不至於出現問題。接下來能做的,就只有等待了,等待一個能賣到漂亮價格的好時機。

 

存股族的投資鐵律則是:「獲利、股息、價位」。嚴選獲利穩健且配息佳的企業,而且在合理或便宜價位買進,原則其實與房地產差不多。不過,股票市場因為每天(假日除外)都在交易,都會有價格,這雖是方便之處,但也是最要命的地方。

 

因為股價在短期而言,是由情緒、資金、主力與對沖基金所決定的,簡單來說,是由投機者扮演定價的最主要角色,在台股如今當沖比重動輒3至4成時更是如此。因此,股票市場的短線定價具有高度的主觀性與偏頗性,妖股、魔股滿天飛,甚至更對好股產生「吸金大法」的資金磁吸作用,導致好股被錯殺、被低估。

 

然而,股市中長線而言,還是由價值投資陣營的法人、大戶與散戶發揮撥亂反正的定價作用。這個陣營畢竟還是市場的主流,我們想想,這個花花世界雖然一樣米飼百樣人,但理性思考、腳踏實地的人還是遠多於投機取巧的人,就是這樣的道理。

 

說到這裡,許多立志走向價值投資法門的存股族可能會對投機者陣營感到咬牙切齒。但事實不是這樣的!投資者應該對投機者心懷感激,因為要不是有他們,股票市場定價就不會出現短期性的失靈,讓好股出現合理價或便宜價、甚至更讓冷門好股出現超便宜價。因為精明的存股族懂得在合理或便宜價買進好股票,未來的某一天,冷門好股「寒窗苦讀」後,繳出漂亮獲利成績單,也有可能獲得投機者陣營的關愛眼神,屆時,投機者將變成投資者獲利出場的抬轎者。

 

做好這兩件事,把股票市場的劣勢變成優勢

 

相對於房地產,股票市場具有流動性高、可分割買賣、定價透明與更新快速的特性。我們應該把這種特性轉化成存股族的優勢,而不是受到識見與情緒影響反而變成劣勢。能不能把劣勢變成存股族的優勢,以下兩件事是關鍵:

 

第一件事:要有對好股攤平的勇氣

 

經過研究與調查後,如果有相當把握存的股是值得長期投資的好公司,那麼在它被錯殺、被市場低估時,應該有買進攤平的勇氣。

 

在好股票下跌時攤平有兩個好處:一、享有的殖利率更高。比如存股池的健鼎(3044),除息後目前呈貼息狀態,股價更跌破120元關卡。但健鼎第一季EPS達2.68元,第二季是電子業傳統淡季,但營收卻保持與第一季持平,更較去年同期成長23%。今年全年EPS估計在12~13元間。如取中間估值12.5元,以往年盈配率計算,明年配息可望進一步增加至7.8元。以預估股息觀點來看,120元買進的健鼎,預估殖利率已到6.5%。

 

第二個好處是,好股票股價下跌或盤整不漲,可讓我們擁有更多的時間與機會建立更大的部位。我們在計算股票報酬率時是以「價格X數量」得之。很多人只看到了價格,殊不知,數量往往才是關鍵。

 

因此,心性成熟的存股族看到手中持股盤整不漲,或被套牢,他不但不會生氣或慌張,反而還會有見獵心喜的爽快感。假設有銀樓在做大拍賣,黃金以市價8折賣出,大部分的人當然希望買愈多愈好。同樣的道理,只要確定獲利與財務表現穩健,配息能持平或持續成長的好股票,當它在打折拍賣時,你為何要覺得生氣或洩氣?反而應該高興才對啊!

 

第二件事:把眼光看遠一點,才能放長線釣大魚

 

房地產投資者很看重租金報酬率這件事,租金不僅牽涉到現金流動是否健康,更是衡量房地產價格合理性的重要指標。一般來說,大台北地區,置產價格扣除所有成本後,能夠創造2.5%~3%的租金報酬率(買1000萬元的房產,收租每年能達25~30萬)算是合理。超過3%~4%的租金報酬率則算是高CP值的物件了。

 

股票我們視大、中、小型股,以及穩健領息或價值成長的屬性,要求的現金殖利率從3.5%到5.5%不等。存股池內今年有很多股票,股價表現相當強勁,比如說億光、捷敏-KY、國泰金、新產、台肥、頎邦、櫻花……等等,於是很多讀者關心停利的問題。

 

基本上,如果定位為「穩健領息股」,價差帳面上出現6%(扣除交易成本後)的獲利,甚至不必參與除息,逕行獲利了結是沒大問題;但如果你持有的是標註「價值成長股」,建議一般而言,至少出現20%的帳面獲利再來煩惱獲利了結問題。

 

不過,有些個股即使帳面獲利達20%以上,對獲利了結這件事最好三思而後行。從今年配息4.5元觀點來看,捷敏-KY 8月初時殖利率為3.78%,已經來到昂貴價位,因為我們把捷敏定位為小型價值成長股,最低殖利率要求為5%,股價對應殖利率如果低於5%,就會被視為昂貴。昂貴通常是獲利了結的最重要訊號,但我們認為捷敏-KY應再等等。

 

主要原因是,捷敏-KY的成長是屬於因為擴廠帶來的成長,全球功率元件目前也處於非常吃緊狀況,而且預料將持續兩年以上,因此獲利成長能見度相當高。我們預期捷敏-KY今年EPS將達6.5元,2022年配息5元,以此計算,預估性合理價為100元,昂貴價(5%殖利率減1個百分點)為125元。

 

如果再把視野放遠一年,假設捷敏-KY因擴產效應,2022年獲利能比今年成長20%,EPS將達7.8元,2023年配息可望達6.24元。那預估性合理價就跑到124.8元,昂貴價則為156元。

 

面對手上存股變成飆股,這時更要加一些房地產式的思考。兩年後的捷敏如果配息能從今年的4.5元成長至6.24元,同樣是80元成本價位,殖利率就會變成超高的7.8%。可以坐領超高的殖利率,同時又享受本金顯著增值的好處,在資金氾濫的台股已經愈來愈難找了。所以對預期性獲利成長具有高能見度、配息成長具有高能見度的標的,應該不要輕言停利,而是要更有耐心去放長線釣大魚。台肥也是類似捷敏-KY這樣的特性。

 

即使你的投資組合沒有捷敏-KY、億光或台肥這樣的飆股也不打緊,透過「一年兩收」,即同一套資金除兩次息,以及穩健領息與價值成長的搭配策略,期許自己投資報酬率能達5%~7%,以及每年現金股利成長10%,應該是可以對自己的起碼要求。在存股中加入房地產思維,不僅可在投資這條路上走得更穩,更可擺脫股價波動的情緒勒索,還給自己更自由愜意的生活空間。

 

獲得最新存股資訊>>
立即訂閱《存股助理電子報》https://www.businesstoday.com.tw/subscription_catalog/200021

 

【免責聲明】

本網站以及《今周刊存股助理電子報》所提供之文章或影音僅供參考,不能保證獲利或減少損失,亦無鼓吹以及建議任何具體投資行動或決定。任何投資均有其風險,投資人應為自己的決策負責,本網站不負訂閱者或內容瀏覽者投資盈虧任何之責任。我們提供的資訊將力求正確性與即時性,但一切財務數字應以證交所以及企業本身所提供為主。

延伸閱讀

單親媽的存股逆襲

2019-04-17

存股助理番外篇|做對4件事,股市大跌危機可以是轉機

2021-05-17

疫情攪動台股、盤勢震盪加劇 四贏家親授 高息股低接完全攻略

2021-05-26

存股助理看除權息旺季|挑高殖利率股,究竟是挖到寶還是踩到雷?

2021-07-30

他們為何無懼台股高檔震盪、通膨隱憂籠罩? 贏家3年賺一倍的存股盤算

2021-11-10