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短線或有助股價止穩 長線仍要通過業績考驗 庫藏股總盤點 助漲效果其實很有限

短線或有助股價止穩 長線仍要通過業績考驗 庫藏股總盤點  助漲效果其實很有限
▲庫藏股大盤點。完整圖表請見下方。

財訊 / 尚清林

聰明理財

財訊製表

2021-11-18 17:01

庫藏股的實施,在短線上的確可以收到護盤效果,卻不是每家都能大幅上漲,關鍵還是回歸基本面檢視。看看今年實施庫藏股公司的股價表現,就可以見真章了!

 

根據《財訊》報導,為了自救,這陣子許多公司祭出庫藏股提振股價,其中,前股王大立光啟動史上最高價的庫藏股,更是牽動投資人的信心,燃起對庫藏股的關注。不過,大立光公告後的隔天一度雖亮燈漲停,但近期股價又顯得疲軟不振。截至目前為止,投資人期待短期內股價上揚的成效有限。

 

《財訊》報導指出,今年以來,上市公司執行買回庫藏股計有86件,共計75家公司。在完成執行的庫藏股中,多達23家股價仍持續走跌;有22家有維護股價不至於下跌,但也未有出現漲勢;只有19家在實施庫藏股期間,股價漲幅超過1成。

 

釐清目的 看懂庫藏股虛實

 

東森財經台分析師張文赫,接受《財訊》採訪時說,「觀察庫藏股實施,要注意時空背景。」像是去年因為疫情影響,台股殺到8500點,出現300多家公司實施庫藏股護盤。這種受到大環境衝擊,實施庫藏股就情有可原。若整體環境沒有出現太大變化,個別公司為了拯救股價實施庫藏股護盤,就需要特別注意。可別忘了3年前的國巨,和當年宏達電在近千元實施庫藏股的案例,股價依然無法止跌,最終都是以重挫收場。

 

▲大立光祭出台股史上最高價庫藏股,但目前看來成效有限。(圖/吳尚哲攝)

 

《財訊》分析,一般來說,公司決定買進庫藏股,主要有幾個理由。其一,就是市場大眾所熟知的維護股東權益,講白點就是護盤。其二,藉由庫藏股減資,取代現金股利發放,對大股東可以有節稅效果。其三,用庫藏股買進股票,提高大股東自身股權比率,防止惡意併購。第四,可能就是撐盤,以免使大股東質押股票的價值過低。

 

不管哪一種,從正面來看,趁著股價低實施庫藏股,不僅可防止股價下跌,若買回註銷,讓股本變小,有利於每股盈餘的提升。但往壞處想,為何要消耗公司資金回購自家股票?這筆錢可以用在公司發展;甚至實施庫藏股,也可能成為大股東、特定人士賣股的管道,投資人不可不慎。

 

兆豐投顧董事長李秀利說,實施庫藏股,短線上的確可以收到護盤的效果,但到底會不會漲?還是得回歸到基本面。

 

國巨、華新科 成負面示範

 

根據《財訊》報導,像是國巨5月實施庫藏股,的確將股價從440元的年線推升至600元,但現在股價又面對400元保衛戰。外資報告則說明,整體被動元件需求已經放緩、價格走跌,國巨未來的成長力道受到質疑,因此下修了目標價。華新科今年也實施了3次的庫藏股護盤,依舊無法挽回股價走弱的頹勢,近期跌破新低至140元,距離年線200元附近愈來愈遠了。

 

 

相對的,若公司有成長性,在股價低點祭出庫藏股,會收到比較好的效果。像是這陣子動作頻頻的網家,在今年3月份股價最低點時,祭出庫藏股護盤,同時發行可轉債,公司派作多心態濃厚;網家也隨著疫情的推動,電商業績大增長,在整合物流、支付與跨境服務等資源,達到不錯效果,進而帶動股價反彈。

 

受到美國商務部點名出貨給中國廠商的世芯,股價從千元殞落至365元低點,讓世芯不得不祭出庫藏股護盤,後來股價也反攻向上,關鍵還是在於世芯的成長力道獲得市場上的肯定。外資大摩報告指出,在人工智慧晶片主要客戶需求帶動下,對於擁有IP的世芯,將會是強勁的成長年。

 

很顯然,實施庫藏股並不是股價立刻上揚的萬靈丹,投資人也別再有過度的期待,應回歸基本面,找出支撐股價走揚的關鍵。…(本文出自《財訊》雙週刊646期)

 

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