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台股「七上八下」陷入盤整,該怎麼操作?郭恭克:上市櫃公司獲利破紀錄,這類股票將有法人買盤

台股「七上八下」陷入盤整,該怎麼操作?郭恭克:上市櫃公司獲利破紀錄,這類股票將有法人買盤

獵豹財務長 郭恭克

聰明理財

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2021-11-25 16:04

美國下一任聯準會主席人選終於塵埃落定,拜登決定提名現任主席鮑爾連任,代表聯準會11月的利率決策會議決定縮表時程不變,而聯準會轉向升息的時間點可能在2022年中量化寬鬆退場後,於當年下半年進入升息循環。

 

美元指數於11月聯準會利率決策會議後,呈現穩步走堅態勢,鮑爾確定連任聯準會主席後,市場預期2022年將正式進入升息階段,帶動美元指數進一步走升,至11月23日在96.494點,創2020年7月後最高點,11月初以來共計上升2.52%。2021年美元成為全球強勢貨幣,至11月,全年已升值7.34%。

 

圖一、美元成為地表上強勢貨幣
——美元指數周K線

 

美國10年期公債殖利率自10月底的1.55%,上升至1.67%。10月高點為1.68%,2021年初以來最高點為3月的1.74%,顯示美國長年期公債殖利率11月反應尚屬溫和。

 

美國2年期公債殖利率上升的幅度則較長年期公債明顯,8月底時2年期公債殖利率為0.2%,隨後逐月上升,至11月22日已到0.63%,創2020年3月以後最高點,顯示短年期公債殖利率早已自第三季提前反映聯準會將結束極度貨幣寬鬆政策。

 

圖二、美國長年期公債反應溫和

——美國10年期公債殖利率走勢

 

圖三、聯準會將結束極度貨幣寬鬆政策

——美國2年期公債殖利率走勢

 

圖四、正斜率狀態顯示經濟仍在擴張

——美國公債殖利率曲線圖

 

從最近三個月的美國公債殖利率曲線圖變化,三個月國庫券殖利率紋風不動,顯示債市並不認為聯準會將出人意表快速緊縮貨幣,上升幅度較大的是5年期公債殖利率,而殖利率曲線仍維持穩定的正斜率狀態,代表總體經濟仍處於擴張階段。

 

台幣連續3年升值 市場資金仍滿水位

 

至於30年期公債殖利率上升幅度相當微小,顯示債市投資者仍預期美國總體經濟擴張長期仍將是低成長狀態,這將導致聯準會縱使進入升息循環,往上升息空間仍將有限,且極可能是緩慢且漸進方式。

 

美元指數穩步走堅,美國10年期公債殖利率緩步上升,讓不少台股投資者擔心是否將導致國內資金外流,股市資金進入退潮期。2021年在強勢美元的大環境之下,讓吾等看看台幣匯率今年初以來變動情況。

 

截至11月24日止,台幣匯率2021年共計升值2.47%,且已經連續三年升值,台幣匯率升值的趨勢事實上早就從2016年啟動,即美國總統川普上任後不久,美、中經貿關係開始質變。

 

圖五、美中關係質變後台幣開始走強

——台幣匯率年K線圖

 

上市櫃公司全年獲利上看4兆 「高配息股」將受法人青睞

 

拉近觀察時間,11月初以來,美元指數強勢升值2.52%,但台幣匯率維持穩定狀態,小幅升值0.09%, 顯見美元升值,並未導致台幣外匯市場有任何明顯異常資金流動狀況,國內資金將持續維持在歷史最高檔附近水位,並未產生資金退潮狀況。

 

圖六、國內資金未見外流情況

——台幣匯率日K線圖

 

台股上市櫃公司第三季財報11月中旬公告完畢,第三季稅後盈餘達1.18兆元,累計前三季稅後盈餘3.22兆元,同創歷史新高,展望全年獲利有機會突破4兆元大關,締造台股新紀錄。

 

其中,台積電等125家公司第三季獲利創歷史新高,高於去年同期的118家,以全年獲利可能達4兆元、依台股上市櫃公司普遍採高配息股利政策估算,預期2021年盈餘於2022年分配股息極可能達2.5兆元,台股股息殖利率可能創歷史新高,對國內外機構法人仍具優勢的投資誘因。

 

優異的總體經濟表現,加上國內疫苗接種率迅速攀高,疫情明顯緩和,預期內需市場第四季可望恢復成長。

 

此外,單月外銷接單年增率連20個月正成長,前10月累計外銷接單年增率達30.19%,預期第四季上市櫃公司獲利實績仍將表現亮麗,除非美股重挫,否則台股年底前追隨美股腳步續創新高的可能性相當高。(作者為鉅豐財經執行長)

 

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