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銀行股悲情已近尾聲!P.96

銀行股悲情已近尾聲!P.96

新燕突然聲請重整,讓飽受逾期放款激增之苦的銀行雪上加霜,更讓努力端出降低營業稅大餐的財經首長傻眼,不少投資人更認為,金融風波餘波盪漾,銀行呆帳居高不下,金融股前景堪慮。


由於新燕今年第一季的短期借款高達九十七億元,牽涉到的銀行包括彰化銀行、世華銀行、合作金庫、台灣企銀、新光人壽等十二家金融機構,光是彰銀一家就包辦了其中的四十六億五千多萬元,這些借款將因為新燕聲請重整而統統變成逾期放款。



新燕重整獲准 銀行逾期放款增加一百億元


重整和逾期放款到底有什麼關係?表面上看起來,重整、逾期放款根本是兩件事,不過,如果以逾期放款列報的程序來看,公司聲請重整和銀行的逾期放款大大有關。

因為,財政部規定,本金逾期三個月要向財政部列報逾放,利息六個月未繳就要列報,但是,如果本金到期三個月的時間在利息未繳六個月之前,就要在本金到期三個月時列報逾期放款,舉例說明,如果某家公司的本金在六月五日到期,利息只繳到四月五日,以利息來看,該公司的債權銀行必須在十一月底,向財政部列報逾期放款,不過,由於本金到期日在九月,所以,銀行就必須在九月底列報逾放。

以新燕為例,新燕會以毫無預警方式聲請重整,一定是利息已經繳不出來了,而且,財務壓力一定大到公司連和銀行折衝的能力都沒有了,才會突然使出這招,因為一般企業遇到困難,一定會先向銀行要求展延,降低資金壓力,而銀行因為不願意企業倒閉,通常會伸出援手,以維持債權,像新燕這樣沒有向銀行求助的情況下,先向法院聲請重整的案例,算是第一件,由此可以看出新燕財務困難的嚴重情況。

因此,可以斷定新燕利息大概只繳到四、五月左右,六月一定繳不出利息,而新燕九十七億元短期借款,最早到期的是彰銀四月二十九日的兩億多元,其餘幾乎集中在今年五月到九十年三月到期,所以,除了彰銀這筆兩億多元,必須在七月底列報成逾期放款之外,其餘都必須以六個月利息未繳,在今年底向財政部列報逾期放款。

這樣就可以了解銀行緊張的心情了,以新燕的狀況,年底以前,如果新燕重整獲准,銀行今年還要增加一百億元逾期放款。



銀行對地雷股大抽銀根 放款已經大減

新燕的案例,讓市場再度籠罩在地雷股的陰影中,目前大家最關心的是,新燕之後,還會不會有其他的地雷公司,像新燕一樣也循此種模式來聲請重整?這將是攸關銀行逾期放款是否繼續激增的關鍵。

本刊根據最近一段時間以來,選出一些跌幅超過二成,且市價已經跌破十塊面額的上市公司,看看這些公司今年第一季財務報表,到底會「欠」銀行多少錢?不過,統計發現,同樣由百年建設入主、也即將聲請重整的國賓陶瓷,短期借款從去年的五億三千萬元增加到今年的九億三千萬元,長期借款則維持五千萬元不變,短期借款增加四億元,雖然如此,國賓陶瓷的借款和新燕實在不可同日而語。

另外,最近股價表現不佳的上市公司,包括美式家具、中友百貨、益華實業、尚德、福壽、源益等,美式家具因為公司資金遭挪用護盤,提列大筆股票跌價損失,造成去年原本每股四.一元,變成每股虧損十二元,美式今年第一季的銀行短期借款,從去年同期的二十一億元,降到十二億元,長期借款從五千萬元降為零。

中友百貨去年受到推案無法順利入帳影響,使去年每股稅後純益只有○.五元,創下近年最低紀錄,不過,就在公司打算全力銷售餘屋,希望今年營建能入帳二十五億元,全體公司今年能夠有一百一十三億元營業收入的歷年新高紀錄之後,中友就發生財務危機,中友今年第一季長期借款二十八億元,較去年同期減少一億元,不過,短期借款則從七億七千萬元增加到十七億四千萬元,增加了十億元,銀行團已經願意繼續支援中友百貨,中友後續變化值得留意。

益華、尚德、福壽、源益等最近股價表現不佳的食品股,益華短期借款從三十億元提高到三十八億元,增加了八億元,比較明顯之外,長期借款則從六億元減少為四億元,益華第一季已經把玉山銀行的股票賣掉,處分利益數千萬元,另外,仁德廠及附近的土地已抵押給銀行,用來改善財務結構,這就是短期擔保借款增加的原因。其他尚德、福壽、源益的長短期借款並沒有明顯變化,有的甚至還有減少的趨勢,顯示這些公司正力圖振作當中。

尚德目前已經引進新經營團隊,包括東輝建設、元宇科技,未來將朝營建、科技轉型,除了減資三億元已獲通過之外,將再辦五億元現金增資,以後尚德將以原有的水產飼料、冰品及冷凍食品為營收主力,配合新增的營業項目,尚德如順利轉型成功,股價仍有機會。

福壽朝開發生產毛利較高的全脂畜動物飼料,及水產飼料市場,另外並將進軍日本生魚片市場,估計今年營收會有成長,去年虧損的情況也可望改善;連續虧損兩年的源益農畜,也打算以母公司為控股公司,朝網路領域發展,本業方面則計畫和國內廠商採策略聯盟。

簡單從這幾家股價頻創新低、市價跌破面額的上市、上櫃公司季報觀察,雖然公司體質已經轉差,不過,由於銀行早已有警訊,或提前抽銀根、或早已有償債計畫,銀行借款都在萎縮當中,即使增加也是有擔保才有可能,即早在銀行能夠控制風險的範圍之內,因此,即使股價跌破面額,也不至於對銀行有太大的影響。

銀行股今年流年不利,受到逾期放款暴增影響,不但股價漲不上去,連對形象影響甚巨的信用評等都表現不佳,新燕之後,到底會不會還有地雷公司?答案沒有人知道,不過,從銀行積極打消呆帳、政府將從七月開始調降營業稅、問題企業授信並沒有明顯增加的情況來看,最起碼應該已經接近尾聲了。

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