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中概、資產是台股未來兩年主流

中概、資產是台股未來兩年主流

口述:張逸敦 整理:張弘昌

台股

達志

503期

2006-08-10 16:07

近年來台股積弱不振,最大的因素在於籌碼過多、政治紛擾不安,台証投顧協理張逸敦認為,台股價格相對國際股市便宜是最大優勢,投資人只要耐心等待,並將資金擺放在中概、資產等題材個股,未來兩年獲利值得期待。

台股近年來上漲的最大隱憂,就是市場籌碼太多,資金太少。一九九○年代波灣戰爭發生時,台股全部掛牌家數不過上百家,電子股也只有排到股票代號二三一七的鴻海,交投熱絡時,成交量常常超過一千億元,許多股票每天漲停,想買都買不到,但現在卻今非昔比,儘管成交量偶爾也有千億元水準,但掛牌公司早已突破一千家,同樣的資金根本拉抬不了股價。


同業個股表現差異大

籌碼和資金的消長,讓台股長期陷入盤整,雖然上市公司細分為十九大類股,但由於市場資金有限,主流股輪流執掌,使得各類股表現差異極大,往往一漲一跌間就相互抵銷,加權指數自然沒有上漲空間,有些個股的成交量甚至猶如一灘死水。

擅長技術分析操作的人一定深刻感受到,這些年如果依賴指標訊號進出,肯定被修理得很慘,尤其是中鋼、台塑等大型股,更是絕無例外。很多市場老手過去只要觀察美股動態,並配合純熟的技術分析,就可以穩操勝算,但如今面對每年不過數百點的狹幅盤整,純技術面操作的人已經自嘆黔驢技窮。

這樣的衝擊也讓台股出現質變,不再發生齊漲齊跌的現象。例如,過去封裝測試基本面轉佳時,所有族群都會上漲,套一句投資學的玩笑話,就算用飛鏢選股都會賺到錢,但現在,光是前兩大龍頭股日月光和矽品,走勢、方向就不盡相同,而晶圓代工聯電、台積電亦有類似情況,聯電股價瀕臨破底,台積電股價卻穩如泰山。

日前DRAM類股股價紅火,但是仔細端倪個股K線圖,南科、華亞科行情啟動時,茂德股價幾乎原地踏步,等到南科股價高點過了,激情結束,茂德才因為聯電投資而有加溫現象,同類股的短線差異都尚且如此,更遑論長線。


耐心等待為上策

除了同產業個股表現南轅北轍,台股還有一個現象,就是全球股市連動性增加,但台灣卻「走自己的路」。各國主要股市,不論是歐美的英、法、道瓊等股市,或是新興市場如俄羅斯、巴西,儘管漲跌成分結構不同,但走勢相似度幾乎高達九○%。

以今年全球股災為例,國際股市均在六月十四日左右見低點,七月技術線圖打出第二隻腳後,八月就開始走出反彈行情,反觀台股,雖然同樣打出第二隻腳,卻是用破底的方式築成,弱勢情形不言而喻。

面對這樣的情況,投資人要賺取可觀利潤,必須具備更精準的選股能力,還得有敏感的趨勢判斷,散戶自己要覺醒,如果沒有比別人更獨到的選股哲學,或者可靠的基本面訊息,最好多看少做,有把握再出手,以免動輒被大盤修理。

目前台股放諸國際比較,股價確實比別人便宜,如果打算堅守台股賺到大波段利潤,「耐心」是最大的考驗,值得一提的是,綜觀國內外情勢分析,這樣的等待時間已經不會太久了。

首先,國人對政治的免疫力正逐漸提高,政治利空對台股的衝擊力道已不若過往,而且中國經濟實力正逐步取代美國,成為全球重心所在,比如美國第二季GDP不過二.五%,和中國兩位數的經濟成長有如天壤之別,此外,中國的儲蓄率高達三○%以上,美國還是負數,資本累積正在拉開,台灣因地理位置得天獨厚,未來有很大的機會參與中國經濟的起飛。


中概與資產後市可期

因此,在投資組合方面,中概股為首選,和中國經濟內需發展切身相關的宏全、麗嬰房、潤泰新、大華金屬、大成長城都值得注意,另外,汽車股的裕隆、中華車,以及輪胎業正新,預期下半年至明年有機會演出大波段行情,投資人可率先卡位,還有,聯成和台橡在大陸市占率均高達三成,在原料取得上相對具優勢,加上基本面穩健,也可稍加著墨。

至於資產股,由於長線亞洲資產仍舊看升,手握都會區龐大土地資源的上市櫃公司,後市可多留意,其中新紡在台北市擁有一.五萬坪的素地,如果以市價每坪七十萬元估計,對每股盈餘貢獻達三十元以上,而同樣具資產色彩的裕隆和台肥,在新店和南港也有土地正在開發,這些都是投資人不可忽視的標的。


張逸敦


現職:台証投顧協理
學歷:淡江機械系
經歷:擁有萬盛、建弘等投顧自營代操18年經驗,曾在1991年前往泰國操盤
對台股現階段看法:最壞情況已經過去,現在最重要的是「耐心」等待開花結果

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