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本周精選個股

本周精選個股

林哲良、歐陽善玲

股債前線

達志

504期

2006-08-17 11:05

在新惠普(HPQ)、蘋果(Apple)等美系筆記型電腦(NB)客戶,以及智慧型手機大廠宏達電的電池訂單的挹注之下,順達自五月起,營收連續三個月創下歷史新高,預估第三季營收將可順利突破二十億元大關,再創單季新高,今年營收將較去年成長四成以上。
宏齊為國內下游LED(發光二極體)封裝廠商,主要產品以SMD LED(表面黏著型)為主,最大優勢,就在其封裝技術優於同業。事實上,這項產品最早出現在民國六十九年初,為因應更小型封裝,及工廠自動化而生,但因技術困難重重,相關廠商直到七十九年後,才有較蓬勃的發展。以宏齊七月分營收達二億元來看,年成長率三七%,為四個月以來新高。叫人跌破眼鏡的是,七、八月LED族群多受手機庫存拖累、業績難看,宏齊產品組合以手機應用為主,業績卻能逆勢成長,相當難得。
在購併立生的效益持續發揮之下,敦南晶圓代工業務的產能利用率近期都維持在九○%以上,由於晶圓代工業務的高度成長,以及整流二極體業務也穩定向上攀升,雖然其他業務成長不如預期,但敦南六、七月營收仍頻頻刷新紀錄,預期下半年在旺季效應的帶動下,今年年底之前,敦南單月營收仍有再締新猷的機會。
德律主要產品為檢測設備相

順達 市占率不斷提升 投資價值被低估

展望未來,在市占率不斷提升的情況下,順達明年營運仍偏向樂觀。事實上,為因應客戶的需求,順達將以今年現增所籌得之資金向母公司華宇購地擴廠,預計擴廠之後,順達NB電池組產能將由目前的每月六十萬組,增加到九十萬組,配合新客戶戴爾的加入,順達明年業績還是很有看頭。

依照過去經驗,八到十一月一向是順達營運的旺季,法人預估,在客戶需求強勁帶動下,順達今年上下半年營收仍將維持四:六局面,儘管毛利率因產品跌價而下滑,但整體獲利仍呈現向上攀升的跡象,每股稅後純益(EPS)維持七至八元應無太大問題,算一算本益比仍在九倍以下,遠低於電子股平均本益比,投資價值似乎有被低估嫌疑。
 
宏齊    拿下三星訂單  靠技術傲視同業
 
日前市場傳出,宏齊接獲華寶及韓國電子大廠三星訂單,且近一兩個月內,便可正式出貨。此外,在高功率產品部分,七月也首度小量出貨,LED相關產品及白光LED側視系統,更獲得國際LED大廠協助推廣,宏齊如虎添翼,業績自是快速成長。目前國內研究機構多調升宏齊投資評等,預估九十五年稅後每股純益(EPS),有機會挑戰三元。一般認為,中長線在代工客戶訂單回升,與七吋背光源出貨增加下,營運動能潛力十足,投資人可多加留意。
 
敦南    表現優於大盤  讓外資頻頻叫好
 
由於營運表現相當突出,外資瑞士信貸、麥格里等,均看好敦南未來股價表現,紛紛給予優於大盤表現的評等。瑞士信貸更進一步指出,從民國九十四年到九十七年敦南營運將維持成長格局,每年營收及每股稅後純益(EPS)平均成長率,將維持二○%以上,相當令人側目。敦南今年上半年EPS大概在一.三元至一.五元之間,法人預估,EPS超越三元應無太大問題,以八月十四日收盤價二十九.七元計算,預估本益比約在十倍附近,整體而言,投資風險並不算太高。若手機相機模組業務能適時改善,降低未來營運成長的不確定性,則敦南股價應可擺脫震盪整理的局面,向上挺進。
 
德律    電子產品微利化的受益者
 
在成本的壓力下,國際資訊品牌大廠及台灣代工廠商採用台灣的檢測儀器的趨勢,越來越明顯,此舉也使得德律成為最大受益者。造就德律今年前七月營收不但較去年同期成長七六.九七%,且其獲利在高毛利產品的貢獻之下,稅前盈利四.○九億元,更是較去年同期成長二.七八倍,不單如此,還一舉超越去年全年稅前盈利總和,營運成長力道相當驚人。目前德律訂單能見度已到第三季底,初步看來,下半年營收及獲利仍有走高的機會。法人預估,德律今年每股稅後純益(EPS)應有四.五元以上的水準,預估本益比約十倍左右,低於現階段電子股平均本益比,投資價位還算合理。不過,值得一提的是,德律自低檔起算,已累積一倍左右的漲幅,所以投資操作上,應以年線附近承接為宜。
 

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