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外資控盤 淡化中秋變盤說

外資控盤 淡化中秋變盤說

中秋節來臨,變盤之說頗受市場關注。康和證券投資總監廖繼弘指出,近年來,外資持有台股比重逾三成,加上國內資金不斷外流,中秋節變盤的跡象已不如以往明顯,投資人宜區間來回操作,多留意中小型電子成長股。

編按:歷來中秋節最容易傳出變盤,不少投資人相信,中秋節前台股行情好,節後可能反轉向下;若中秋節前行情不佳,未來將有一波行情。今年到底是往上還是往下?中秋節變盤到底有沒有模式可循?投資人應採取何種操作策略?《今周刊》特別專訪康和證券自營本部投資總監廖繼弘,分析台股指數在中秋節期間的變化及第四季走勢。以下為口述內容:

在美股上漲及外資買超助陣下,台股放量上攻,指數突破長達三個月大箱型整理上限六八○○點壓力,不過因大盤逼近七千點以上套牢區,市場追價轉趨謹慎,台股又回到箱型整理格局。

這兩年,台股在中秋節變盤的跡象不如以往明顯,相信大盤仍維持箱型整理態勢。在國內資金不斷外流,外資持有台股比重逾三成的情況下,外資買盤已成為台股的最大資金動能。上千億元的成交量,通常需要外資的熱情參與。因此,一旦外資調節台股,投資信心容易受重挫。相對的,外資未回籠大買之前,大盤格局也有限。


外資買超 有利台股表現

台股八月底股價淨值比由七月一.六倍上升至一.七倍,相較於近四年股價淨值比高檔,即一.九倍至二倍的水準,目前仍屬相對低檔。不過,多方需要補量才能向上突破,否則台股難以脫離中期箱型整理走勢,短期轉強只是區間上移而已。

隨著Fed暫停升息,人民幣趨升,資金流入亞洲,外資匯入買超台股,能否帶動本土資金跟進追價是觀察重點。

近一、兩年多來,由於本土資金偏保守,外資買賣超金額和台股漲跌幾乎呈現正相關,因此,當外資轉為買超,將有利於台股表現。由於外資對台股的看法經常分歧,因此,外資如何看待台股不重要,有沒有買才重要,投資人可以觀察外資買盤何時再進場加碼,作為參考指標。

由於大盤可能會持續維持箱型整理,投資人持股不宜太高,應採取區間來回操作的策略,在大方向未明確之前,不要大力投入資金。尤其切忌追高,應等到回檔時,再擇優布局。

國內政局動盪,導致投資心態保守,台股量能無法持續擴增。因此,中期暫看六六○○點至七二○○點區間震盪格局。觀察九周KD值攀升接近八十高檔附近之後的走勢強弱,將是判斷台股漲勢的指標。如果九周KD值能呈現八十高檔以上強勢鈍化,則漲勢可較久較長;如果呈現交叉向下,則表示台股進入三至五周整理走勢。

除了倒扁及倒閣等政治變數外,美股走勢及外資多空態度,才是影響台股漲跌最主要變數。同時,成交量是否回升也是影響大盤走勢的變數,尤其是月均量需穩定回升,大盤才能有效突破六八○○點,使六二三二點至六八○○點之間為期三個多月的頭肩底形態形成。一旦形成後,台股第四季才能夠上看七三五○點。而時序進入第四季,台股近五年來的第四季行情,大部分是由外資買超推升。


科技股可望發酵

外資一致看好科技股,加上八月外銷訂單達二六二.一億美元,年增二二.八七%,是電子產品成長率的歷年新高,顯示電子業績股九月及十月營收仍能創新高,因此電子業績題材仍可望發酵。

重型電子類股以晶圓代工、DRAM、面板、封測、PC相關及鴻海集團股為指標。電子股今年大量套牢區在三百一十點以上,大型電子權值股必須轉強擴量,電子周線才能向上突破。

電子股選股方面,仍宜著重中小型的高獲利股,才會有較佳的獲利機會。隨著PC庫存問題逐漸恢復正常,第四季可恢復季節性走勢,電子業績股仍然是短期逢回選股操作的重心所在。

目前持續看好IC設計、遊戲機相關、手機零組件、面板相關零組件、NB零組件、鎂鋁合金、LED等族群。


中概、營建股擇優布局

金融股歷經卡債考驗之後,目前最壞的情況已經過去。金融業者今年積極清理雙卡呆帳後,明年獲利可望好轉,應是進場布局好時機。

至於傳產類股,營建資產、觀光飯店、百貨等兩岸概念股,主要看國內政治氣氛、兩岸關係及經貿開放情況而定。隨著中國的高經濟成長、人民幣最近升值至歷史新高,加上A、B股合併的題材,將有利於中國收成股的表現。部分業績佳的水泥、鋼鐵股、汽車零組件、散裝航運股及集團股也有輪漲機會。

總體而言,台股成交量不足,不利於大盤有效突破頸線壓力,完成中期大底部形態。除非周成交量穩定放大至五千億元以上,才有利於大盤挑戰七千點向上攻堅。在國內資金量能無法放大的情況下,外資買盤將是判斷行情榮枯的重要指標。


廖繼弘
現職:康和證券自營部投資總監
學歷:政治大學企業管理研究所
經歷:統一證券自營部副總、統一投顧執行副總、菁英自營部副總、京華投信資深經理兼基金經理人

 

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