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資產股成最佳套利標的 P.122

台幣升值是趨勢,國際熱錢在流入套利時,資產股及金融股是最佳套利標的,土地增值及匯率升值一兼二顧。

隨著二○○八年總統大選的接近,無論是滯流多年的海外本土資金,或者是期待三通新氣象的國際資金,似乎正加快腳步,流入不動產市場,而最近國有財產局標售土地的單價,不但參與競標者愈來愈多,價錢也是看回不回。此外,高鐵通車在即,大幅縮短南北差距,帶動沿線觀光及商用不動產市場的活絡。

從長線、國際資產比價的觀點,台北地價漲幅落後於鄰近香港、深圳等城市,不論是三通或大陸政策更開放,都有助於大陸及國際商務人士進駐台北,加上每年自然流入的人口,形成對台北土地需求,但土地供給卻十分有限,地價易漲難跌,除了營建股賺取過手的開發利潤以外,資產股才真正坐擁土地增值的金山,加上台幣利率見底,未來易升難降,台幣升值是趨勢,國際熱錢在流入套利時,資產股及金融股是最佳套利標的,土地增值及匯率升值一兼二顧。

近幾年,全世界經濟在原物料漲升,及不動產價格漲升的帶動下,掀起巨大的財富效應,這股資金潮並未讓廣大的台灣中產階級得利,反而是讓不少台商賺進大把鈔票,這些人正陸續回台購買不動產,拉抬豪宅價格。本國人民的需求則分布在高鐵及捷運沿線,另一方面,大陸觀光客即將來台,對於休閒設備及旅館需求增加,台灣的資產價值在國際資金、台商回流、本地人民及大陸觀光的需求拉動下,將呈現欣欣向榮景象。


遠紡 轉型控股公司 優厚股利穩定入帳

雖然紡織本業並不賺錢,但是遠紡早已轉型為控股公司,旗下擁有收現金的遠傳、遠百,也有中國概念的亞泥,以及待價而沽的遠東商銀,在板橋還有十萬多坪土地,以及遠企飯店等物業,遠紡在宜蘭礁溪計畫興建觀光飯店,資產題材十足。

亞東集團對於土地開發頗有觀念,不熱中追逐短期營建的利潤,而是以長期物業管理的規畫,賺取土地增值及物業管理的穩定利潤,在營建業者為取得土地而傷透腦筋時,遠紡卻沒有這個問題,股東們每年可以領取優厚的股利,是漲幅較少的資產股。


裕隆 本業低迷 寄望土地開發與中國市場

裕隆在新店舊廠高達三萬坪的大型土地開發案,已經到了最後簽約階段,規畫有商場、汽車展示區、住宅,除了住宅會出售外,商場部分預估每年租金高達十億元,是標準的長線資產股,受惠於土地增值及台幣升值。

雖然本業汽車陷入低迷,但裕隆目前每股淨值已高達三十六元,一旦土地變更通過,每股淨值會超過四十元,在大型權值股當中,裕隆的淨值十分接近股價,下檔風險不大,長期而言,和日商合作的裕日車具有競爭力,中國市場應可期待。


新光金 新壽加持資產題材大放光芒

受到內需不振的影響,金融股的表現一直落後台股,但是,在台灣資產回升的題材上,擁有新光人壽的新光金,硬是比銀行股更加分,新壽長期布局房地產,不動產占壽險資金的比重又高於同業,財務操作靈活,股性也相當活潑,是外資操作台灣資產題材的必備標的。

新光金雖然還沒娶進夠分量的大型銀行,金控的結構仍不夠完整,新壽的獲利左右金控的發展,今年初一舉標下台北市聯勤大筆土地,為新光金的資產布局,奠定良好的基礎。

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