在今天看見明天

航空、金融股 即將解悶 P.126

面對兩岸經貿日益緊密,「開放」是擋不住的潮流,原本受壓抑的金融業和航空股,遲早會登上枝頭變鳳凰。

在資產、營建、低價等類股的輪漲下,沉悶已久的台股總算一吐怨氣,寫下六年來新高,看對行情的散戶和法人無不眉開眼笑,然而部分投資人卻是眉頭深鎖,望上漲指數興嘆,因為他們手中緊抱的是金融、航空等「戒急用忍」政策限制的「悶鍋概念股」。

如今上市櫃公司超過九成以上在大陸投資事業,銀行又受限政策,困守台灣市場,加上今年又爆發卡債等問題,各銀行一方面滿手資金,另一方面又擔心發生呆帳,也難怪自嘲是在經營「艱困行業」。

至於航空股,則和銀行業一樣是「難兄難弟」。對外,油價看回不回,維持高姿態整理,航空公司能省成本有限;對內,兩岸的周末包機遲遲無法有所進展,遑論直航,航空業者只能繼續發揮最大的耐心等下去。

然而長期來看,開放銀行業登陸和兩岸直航,甚至是陸資來台置產,畢竟是不可抗拒的趨勢,尤其○八年總統大選在即,以執政黨擅長打選戰的性格觀察,如果只緊守深綠選民期待,不但不符合執政黨的最大利益,且恐怕會坐失江山,因此兩岸經貿開放,將是未來執政當局戮力推動的目標,對金融、航空股,以及代表商用不動產的REITs而言,不啻是「撥開烏雲見天明」。


華航 官股握談判籌碼 股價更具想像空間

如果未來全面開放大陸觀光客來台旅遊,受惠最大的除了飯店和遊樂區,航空股也是不可忽視的族群,其中,政府透過航發會持股高達六四%的華航,因具有主導性,且手中股權將來可做為兩岸間談判的籌碼,因此想像空間值得期待。
今年六月,國泰航空高價購併港龍航空所有股權,取得進入中國市場的門票,看準的就是中國航空業每年兩位數的成長,未來隨著三通解禁,在兩岸對等談判的有利環境下,華航要分食這塊大餅並不困難,○七年將有機會演出補漲行情。


富邦金 提早赴香港蹲點前進大陸搶先機

十一月初,立院藍軍挾著人頭優勢,強勢初審通過兩岸人民關係條例第三十五條修正案,明訂只要經過金管會許可,金融業即可透過設立子行、入股大陸銀行、購併港澳銀行,或設立新銀行等方式進入大陸市場,預期最快將在○七年四月完成三讀。

如果銀行業登陸限制解除,在香港設有子行的富邦金控將是最大贏家,日前香港富邦銀行公告準備發債三三○億港元,市場盛傳與福建廈門銀行簽訂意向書有關,雖然富邦金已否認,但只要法令修改通過,香港子行仍是富邦金進軍大陸最關鍵的一顆棋子。


國泰一號 出租喜來登資產、飯店股兼具

國泰一號主要租金收入來自於喜來登飯店,且合約係採「包底抽成」,即一定金額營收以下採固定租金,以上則按比率抽成,而計算營收的門檻則是逐年調升。

包底抽成的最大好處,就是只要飯店經營業務蒸蒸日上,房東享有利潤就跟著水漲船高。據了解,目前喜來登和國泰簽的底租營收門檻為二十一億元,而今年飯店預估營收也差不多在這個金額,○七年如果大幅開放大陸觀光客來台,位居台北車站附近的喜來登勢必受惠,屆時國泰一號將搖身一變成為準飯店股,股價自然不會寂寞。

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