在今天看見明天

華碩、仁寶、被動元件股機會大 p.160

陳仲興

股債前線

讓你大賺10倍的極速飆股

2007-07-26 17:54

今年以來,台股上漲超過二成,不少手腳較慢的投資人獲利趕不上大盤漲幅,但在指數已上九五○○點之際想進場,又擔心大盤隨時回檔,其實仔細找尋,仍有不少電子股題材豐富,值得進一步追蹤。

根據統計,台股加權指數今年來從七八二三點漲到七月二十日的九五八五點,漲幅達二二.五二%,其中,電子股以郭台銘領軍的鴻海家族漲幅最受矚目,母公司鴻海總市值增加約三千億元,超過廣達與明基的市值總和,集團旗下的群創漲幅更達一六八.一九%,值得注意的是,景氣不好的時候,第一名的獲利表現通常最突出,不過,一旦景氣上揚,二線股獲利與股價漲幅也相當可觀。

舉例來說,二○○四年時TFT-LCD景氣大好,友達每股獲利高達五.八二元,股價最高一度達七十九.五元,排名第二的奇美電每股獲利四.五四元,股價最高更達八十元,還超過友達,至於中華映管當年每股獲利○.五八元,股價最高也一度漲至二十一.四元,就連排名墊底的瀚宇彩晶當年每股獲利也有○.五一元,股價最高達十二.五元。

二線廠也有令人驚豔表現

顯然,大環境好轉時,龍頭廠商雖然受惠最多,不過,體質本就不差的二線廠由於基期低,以成長幅度來看,獲利與股價爆發力往往也有令人驚豔的成績。

近年來,科技業景氣處於調整狀態,國內的電子五哥表現最突出的無疑是鴻海集團,可以說,只要能和鴻海沾上邊,身價立即倍增,興櫃的LED廠商先進開發光電傳出鴻海入主的消息後,股價從七月初的四十元不到飆漲至百元以上,便是令人瞠目結舌的案例。

追逐類似先進開發的飆股令人興奮,不過,手中握有類似股票的投資人,也許晚上可能興奮到睡不著覺。相較於鴻海,華碩集團的成長性也非常搶眼,近兩年的獲利更都寫下歷史新高紀錄,儘管以往最大的弱點││品牌與代工備受客戶質疑,不過就在七月二日,華碩已經宣布分家,並由施崇棠領軍品牌,童子賢掌管代工方式分工。

華碩宣布品牌與代工分家,並規畫成立新公司,不排除到香港掛牌,如此一來,以往代工與品牌利益衝突的問題可望獲得解決,失去的Sony與Apple訂單,有機會重新爭取,品牌部門也更能專注發展,因此,市場賦予的低本益比自然也要重新調整;除了本業結構朝良性方向調整以外,轉投資的華擎、雷凌等高價股即將掛牌,華碩享有可觀的收益,難怪,高盛、麥格理以及巴黎證券等紛紛調高華碩的投資評等,其中,麥格理更一口氣調高目標價到一四三元。

除了華碩以外,廣達的動向也不容小覷。廣達為全球最大的筆記型電腦代工廠,儘管筆記型電腦成長性強勁,不過,由於該公司在垂直整合、新產品(如手機)的進度落後,相較於鴻海以及華碩,廣達最大的問題在於成長性還是輸給競爭對手,因此,雖然營收還是有不錯的成長,獲利卻停滯在百億元出頭,市值更與鴻海以及華碩越拉越遠,面對這些困境,身體狀況不理想的林百里也只能徒呼這幾年算是白打工了。

值得注意的是,廣達與鴻海的合併案似乎出現變化,首先,向來反對合併的總經理王震華本月初請辭,緊接著,王震華也將持股大幅申報轉讓,至於廣達以及廣明的成交量,更在七月以及六月爆出歷史天量,至於其他電子五哥則無類似的現象,看來,在廣輝併入友達後,今年以來漲幅落後甚多的廣達合併案進度究竟如何值得進一步追蹤。

手機族群漲幅相對落後

此外,仁寶與明基今年也積極調整,其中,前者的轉投資當中,包括以往最傷腦筋的統寶與威寶近來都有好轉的現象,金寶在總經理蔣筱欽的大力整頓下,績效也逐漸顯現;至於明基則派友達大將熊暉擔任總經理,並更名為佳世達,經過這次的大調整後,接下來營運方向將更專注在可獲利的產品上面,也就是說,包括鴻海、華碩、廣達以及明基等,近期都有大調整的動作。

在個別產業方面,手機族群漲幅算是相對落後大盤,其中,台灣手機與手機零組件廠由於大多幫摩托羅拉代工,在摩托羅拉狀況不理想的情形下,業績成長幅度自然受限。

值得注意的是,全球手機市況其實不差,除了摩托羅拉以外,包括諾基亞、SonyEricsson以及三星等表現還是未脫成長的軌道,其中,諾基亞今年以來股價漲幅高達三五.八三%,生產黑莓手機的RIM今年以來漲幅更達一倍以上,以此來看,今年下半年可望拿下諾基亞訂單的美律與RIM的競爭對手宏達電便值得注意了。

以宏達電來說,轉做自有品牌手機後,代工訂單雖然減少,不過,由於自有品牌手機銷售成長,上半年營收表現持平,獲利則微幅成長,也就是說,宏達電的自有品牌業務進展不錯,以該公司今年每股獲利可賺近六十元來看,本益比低於十倍,相較於RIM的六十倍或台股的十五倍,宏達電都有偏低的現象。由於宏達電今年以來股價幾乎沒有表現,以該公司發放的現金股利二十七元,殖利率四.五九%明顯高於定存來看,除權行情應有表現空間。

至於電子次產業當中,GPS(全球衛星定位系統)以及被動元件漲幅也有落後的現象。

GPS及被動元件後市可期

其中,GPS的龍頭大廠Garmin今年來漲幅高達四三.二一%,以此來看,國內的神達與長天、鼎天、環天及生產GPS天線的佳邦看來有補漲空間。

在被動元件方面,晶片電阻經過國巨的大力整合後,從占有率來看,該公司已經在市場取得絕對主導的地位,畢竟,旺詮已經歸屬國巨,國巨又在大毅股價偏低時取得大量持股,這波景氣回升,國巨董事長陳泰銘顯然是大贏家,其中,旺詮由於營運狀況不錯,經過減資後籌碼更輕,近日股價再度向上噴出。

股市是經濟的櫥窗,今年全球股市紛紛大漲,其中,美國道瓊工業指數接二連三創下歷史新高紀錄,七月二十日稍事回檔,但蘋果電腦、惠普電腦等硬體廠商還是繼續向上突破,看來,電子業的多頭氣勢還是相當強勁,對於幫美國廠商代工的台灣電子業廠商來說,無疑是令人高興的好消息。

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