未來一段時間台股將呈輪動格局，族群漲跌更替快速，操作難度提高。不過專家認為，前波漲幅較小且產業前景認同度高的類股族群，由於沒有高檔解套壓力，且持股者的惜售心態較重，在輪動格局之中，股價將以大漲小回之勢穩定上攻。
於是，悲觀者有了看壞後市的好理由：「Ｍ頭好像快要成形了！」在近期大盤量能明顯不及前波漲勢期間的水準之下，買盤恐怕無法消化前波高點的套牢籌碼，一旦解套賣壓出籠，指數難免趨弱向下。但相對的，多數投信、投顧業者及自營商則對第四季台股仍持樂觀態度，專家們並非刻意忽略線圖形態或量價關係，「重點是，這波上攻結構與之前的漲勢截然不同。」元富投顧董事長劉坤錫說。
多數專家破解Ｍ頭迷思的共通理由，就是前波領漲的主要族群與本波漲勢之間有所不同，先前是IC設計為首的中小型電子股為主，而八月中旬至今，台股以中概傳產領軍上攻，換言之，指數雖近前高，但主攻族群並不存在沉重的解套壓力。若延伸專家對大盤後市的思考邏輯，其實，第四季的選股布局基本方向已經逐漸浮現。簡單地說，就是挑選「沒有上漲阻力」的類股族群。
中收股獲利暴衝 市場惜售心態濃 十四檔個股出列
沒有上漲阻力包含兩種層面意義，首先是以籌碼面分析，六月至七月下旬漲幅相對落後者，沒有套牢籌碼的烏雲罩頂，往上看，股價的發揮空間可說是萬里無雲；其次，是回歸到基本面的角度，只要產業後市的前景明朗，市場認同度偏高，則不但能夠吸引買盤進駐，持股者也有一定程度的惜售心態，有利股價伺機攻堅。
依據各家投信投顧業者看法，當前最具人氣指標意義的中概收成股，仍然會是第四季的大盤領漲要角，除此之外，科技類股也不致在輪動上攻格局之中缺席，包括面板及手機族群等，均能獲得投信投顧業者的普遍認同。
中概收成股的優勢，就在於兼具籌碼面與基本面的「萬里無雲」。中收股之所以獲得投資人的普遍認同，主要原因是今年上半年各公司認列大陸轉投資收益出現令人驚豔的突飛猛進，也就是說，是在八月下旬的半年報相關資訊逐漸揭露之後，中收股才算正式啟動。在此之前，股價表現並非格外搶眼，自然也就無所謂「高檔套牢量」的籌碼面壓力。
隨手舉例，無論是以統一、大成為代表的食品類股指數，或者囊括南港、中橡、正新、建大等中收族群的橡膠類股指數，目前水位都已早早突破先前高檔區，此外，水泥股、玻陶股指數等，亦呈類似情況。換句話說，該等族群至少目前沒有「做Ｍ頭」的隱憂。
當然，股價走高之後必須留意短期獲利回吐賣壓出現的可能，但是法人認為，經過半年報數字的洗禮之後，市場忽然懂得要對「大陸投資收益」抱持精采豐富的想像力，對中概收成股的認同度已大幅提高。在此之下，相關個股不但具有惜售心態的撐腰，即使短線壓回，也容易立即獲得買盤進駐。
某種程度上，「想像力」就是中收股目前最核心的上攻著力點，投資人不妨重新檢視半年報數字，盡可能找出上半年認列大陸投資收益金額「誇張」的個股，愈誇張，愈能引人未來成長速度的遐想。舉例來說，不少公司單憑今年上半年認列大陸投資收益的金額，已經超過去年一整年的大陸投資收益，足見大陸布局進入暴衝成長階段，未來極具想像空間。進一步篩選認列金額超過一億元、事業布局具有一定規模者之後，包含大成、統一、台玻等十四檔個股出列。
在科技股的部分，既然指數可望上攻萬點，較具分量的電子權值股必須表態，而就目前產業概況分析，面板族群最有機會扮演科技股的多頭司令。劉坤錫分析，面板產業明年上半年的景氣雖然稍有疑慮，但明年下半年供需吃緊幾乎已是市場共識，在此之下，下游業者可望提前於第二季加速備料，造成淡季不淡的熱絡景況，搭配今年第四季的產業旺季，法人對面板股不無可能出現提前布局的動作，因此，相關個股自當列入第四季輪動上攻的名單之中。
此外，類股當中最具指標性的面板雙雄友達、奇美電，在三月初至七月底台股急漲兩千五百點的行情當中，股價漲幅明顯落後大盤，套牢賣壓相對較輕，「面板股價沒有大漲過，這就是最大利多。」統一投信研究部協理張達文說。
面板業明年下半年供需吃緊 友達業績走揚 展開落後補漲
其中，友達自從進入下半年以來即利多不斷，除了半年報意外轉虧為盈之外，七、八、九月營收迭破新高紀錄，且產量超越韓商而登上全球面板龍頭寶座，值得注意的是，該公司將在十月二十二日進行法說會，第三季財報同時出爐，此際介入應是布局財報效應的良好時機。整體而言，利多效應除反映於友達股價之外，包括威力盟、均豪、奈普、旭曜等友達軍團相關個股，股價亦有直接獲得帶動的機會。
手機進入產業旺季 籌碼利多發酵 投信買超趨積極
中小型電子股向來為投信法人著墨較深的族群，相較於前三季投信普遍以IC設計、博弈、太陽能等產業類股為布局主軸，第四季，投信目光則可能鎖定在手機族群。
觀察手機類股的法人買賣超動態也能發現，相較於前八月的意興闌珊，進入九月之後，投信已開始對不少手機股轉賣為買或加速買超，籌碼面有利族群上攻。
隨產業進入旺季，兩大龍頭Nokia及摩托羅拉股價自八月下旬起陸續轉強，國內手機零組件及組裝族群則在九月下旬跟進發動，近期表現極為搶眼。其中，Nokia股價在九月底改寫六年新高價位，市場解讀，Nokia新機在歐美市場應有不俗表現，除了正崴、美律、毅嘉、閎暉、佳必琪等Nokia概念股可望連動之外，日前外資傳出大立光的三百萬畫素鏡頭已獲Nokia認證，若能證實，股價亦有進一步發揮空間可期。
除了進入產業旺季之外，就長期趨勢觀察，手機族群也能搭上新興國家需求成長的列車。法人認為，手機是電子產業當中少數具有明確向上趨勢的次產業之一，因此即使短線股價已有表現，但不必排除未來仍有伺機而動的可能。不過，由於短線漲幅不小，現階段追進風險略高，宜待拉回時尋求較佳介入點。
金融股為指數把關 衝關要角之一 挑權值重個股介入
最後，長期以來始終沒有太多表現的金融股，也將在今年第四季的萬點行情之中扮演輪動角色之一。法人認為，雖然市場對金融股的利多想像近乎麻痺，已不願多作期待，但該族群畢竟仍是政府最易掌握運用的衝關工具，無論是以實質買盤挹注或政策利多釋出，政府都能事半功倍地藉由金融股支撐指數水準。在族群輪動上攻的第四季盤面基本結構之下，金融股就算不是攻擊主力，至少，也得擔負維繫盤面人氣的「保溫」功能。
投信業者指出，既然金融股的功能是為大盤人氣「保溫」，投資人的選股邏輯就不必過度著重於個股業績表現與獲利數字，「只要看權值就好！」占大盤權值較重、抑或具有龍頭地位者，獲得政府資金進駐的機會就相對較高，股價自然也就相對具有伺機表態的可能。
