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五大指標篩選十三檔安全名單

五大指標篩選十三檔安全名單

馬自明

股債前線

587期

2008-03-20 14:16

台股量縮陷入盤整,原因無非鑑於四年前的教訓,不論壓寶誰當選,都存在著不小的風險。如果你不願放棄一搏的機會,卻又要選擇下檔風險小的個股,那就該挑出選前值得投資的名單,期待選後新一波上漲行情。

把時間拉回四年前。○四年三月十九日,總統大選前夕,當新聞傳出總統陳水扁在台南遭到槍擊,二十二日一開盤,股市跳空大跌四一五點,成交量從一千六百億萎縮至四百五十億元。選後陳水扁連任,隨著藍綠政爭爆發,指數最低狂洩跌至五千餘點。
 
四年後,總統大選前兩天,儘管立委選舉藍營壓倒性勝利,但又迸出國民黨立委費鴻泰等人踢館風波,台股陷入量縮盤整,多數投資人,甚至包括外資,都不敢再於選前隨便壓寶誰會當選,畢竟,賭錯一次的經驗就足以刻骨銘心。
 
再者,美國經濟自次貸爆發以來,確定步入衰退,道瓊指數在一萬兩千點多空激烈攻防,香港恆生指數○八年以來自雲端下墜,近來再因為流感衝擊暴跌千點,只看兩萬兩千點位置能否有守,其他各國指數大多慘不忍賭。台股則內外夾攻,因此在關鍵時刻,投資人自然選擇縮手,明哲保身為先。
 
但翻開歷史線圖,四年前儘管政治動盪不安,兩顆子彈為股市投下震撼彈,但總統選後短短兩周內,指數就已回升近千點,一九九六年和二○○○年總統大選也同樣伴隨一到兩周行情,而且次次漲幅都將近千點。
 
若擔心選前風險太大,又不想錯過選後行情,除了持股比重應該有所調整外,想要選前抱股,就應該理出一張「安全名單」。《今周刊》訪問元大投顧總經理賈繼良、《散戶聖經》作者郭際勝與有「獵豹財務長」之稱的郭恭克等大師,教你從各個面向選出選前值得抱的安全股!
 
 
外資買超、本益比低
最具投資吸引力
 
元大投顧總經理賈繼良指出,外資對台股相對持股比重低,但選後若是能出現新局,降低政治風險,想必外資將重新評估台股,甚至大力加碼。
 
這透露了一條線索:雖然外資到底何時加碼、加碼多少,難以掌握,但若是一檔個股能在選前觀望氣氛濃厚時,仍然獲得外資買超,這些個股可能就是外資認為最安全、資金最適合停泊的地方,如果選後大好,那外資或許也將持續買進。
 
其次,再從籌碼面觀察,如果外資進駐資金,要能夠拉抬股價並且在選後續漲,最好不要有太多散戶打亂籌碼,提早下車,這些個股在選前融資使用比率勢必要低,最好不要超過二○%以上。
 
著有《散戶聖經》,人稱「郭大俠」的郭際勝認為,他選股都不會選一些盤面上最熱門的類股,雖然資產、觀光類股長線看好,但是短期內而言,再度上漲空間有限,因此要著眼一些較為冷門的股票。因此,「安全名單」中的個股,最好股價還沒有完全反映,也就是說,股價除以每股稅後純益的本益比應該要相對偏低。
 
最後,從基本面來看,這些個股體質起碼要不錯。除了營收保持成長外,擅長於價值選股,以「獵豹財務長」部落格成名的郭恭克,就以「外部股東權益報酬率」來挑股。所謂「股東權益報酬率」,意即稅後純益除以股東權益,代表這家公司能為原始股東創造多少利潤。而「外部股東權益報酬率」則是將股東權益報酬率再除以股價淨值比,也就是說,如果你不是原始股東,而是在流通市場買進這支股票的散戶,公司能為你帶來多少報酬。
 
 
十三檔安全個股出列
金融股榜上最多
 
根據外資買超、融資低、本益比偏低、營收正向成長與外部股東權益高於五%的篩選條件來看,總共可以選出十三檔安全股。而檢視這些個股,十三檔之中,其中金融股就占四檔:第一金、合庫、彰銀、統一證,而老行庫第一金、合庫和彰銀等都榜上有名。
 
其實這份結果,與郭際勝和郭恭克心目中的安全股名單不謀而合。郭際勝認為台股自低檔反轉,不少類股大多已經提前反映選舉行情,但惟獨金融股和部分電子股還沒漲過,選後反而最有機會。郭恭克則同樣看好金融股,他認為金融股最大的問題就是跨不出台灣海峽,只要能到對岸把餅做大,中長期趨勢看好。
 
不過,受到次級房貸利空波及以及匯損等疑慮,金融股在立委選後只有激情兩天,隨後又進入盤整,漲勢相當「牛皮」。但金融股早已打了十年大底,下檔風險穩固,而且部分體質佳的老行庫,受到次貸等影響較小,值得投資人注意。
 
舉例來說,第一金主要以企業金融作為營收來源,企業放款占總放款比率七○%以上,因此放款品質較消費金融為主的銀行來得穩健,○七年第四季底逾期放款比率一.五%,位於過去兩年來相對低檔,而且因為授信嚴格,房貸逾期放款比率亦維持在一.一八%至一.二五%間的低檔水準。
 
除此之外,第一銀行是少數符合中國外資銀行設立標準的金融機構,可望受惠選後兩岸金融開放,擁有不錯的題材性。
 
就成長性而言,第一金獲利來源主要為第一銀行的手續費收入,規模僅次於中信銀行,而且第一金呆帳問題較小,如果未來央行升息態勢明確,利差走揚,可望帶動○八年獲益。從籌碼面來看,外資也用行動力看好第一金的潛力,選前大買第一金四萬多張,持股比率從十日的二二.三一%,一路增加到二三.一七%。
 
合庫也是金融股中的資優生。合庫在國內放款市占率第一、存款規模僅次於台銀,並且在○七年獲利評比中,合庫以稅後純益九十七.二一億元,每股稅後純益二.○四元,在本國銀行稱霸。此外,合庫接手十信,同時接手不少精華地段,土地資產誘人,近來並看好商用不動產行情,有意在台「獵地」,提高自有行舍比例,隨著資產價值提升而水漲船高。
 
 
台塑家族、鋼筋大廠
體質優良頗獲青睞
 
另外,如台塑家族的尼龍布大廠福懋,尼龍布和簾布產能為全球首位,尼龍布本業面對中國競爭壓力,上游原料調漲,毛利率下滑,但是轉投資的封裝測試一貫廠福懋科,因為沾光台塑集團,南科、華亞科等廠都是客戶,前景看俏。由於福懋○七年五月陸續釋出福懋科股票,釋股利益約三十四億元,外部股東報酬率高達一三.九%,名列安全股名單第一。
 
其他如鋼筋大廠東鋼、中鋼集團的中鴻、中國概念股的正新、寶成,都各自擁有不錯的報酬率和題材性。相信透過籌碼(外資、融資)、本益比與外部股東權益報酬率三方面著手,投資人也能在股海中選出安全好股。
 
選舉過後,到底會大漲還是大跌,抑或利多出盡,大漲後隨即來個猛烈回檔?選舉結果揭曉前,沒人可以預料。只要選對趨勢,買對價格,公司基本面可觀,選前抱股又有何不可?
 
 
過去三次總統大選後股市漲跌
1996年
日期
指數
3月22日
5066
3月23日(投票日)
3月25日
5067(選後首日收盤+1)
4月15日
6191(波段最高點)
2000年
日期
指數
3月17日
8763
3月18日(投票日)
3月20日
8536(選後首日收盤-227)
4月6日
10328(波段最高點)
2004年
日期
指數
3月19日
6815(陳水扁遭槍擊)
3月20日(投票日)
3月22日
6359(選後首日收盤-455)
4月15日
6916(波段最高點)
選前抱股安全名單
—— 外資買超、本益比偏低且營收成長推薦股
公司代號
公司名稱
3/10至3/14外資買超(張)
3/10至3/14融資比率(%)
3月14日股價(元)
07年前三季EPS(元)
本益比
外部股東報酬率(%)
累計營收較去年同期成長比率(%)
2892
第一金
40729
5.25
28.35
2.17
13.06
5.7
20.40
1301
台 塑
23002
0.71
90.40
6.43
14.05
7.1
43.89
5854
合 庫
13132
7.45
26.70
1.52
17.56
5.7
4.60
2801
彰 銀
8746
7.74
19.45
1.10
17.68
5.7
12.79
2105
正 新
3933
5.64
58.00
3.05
19.01
5.3
24.80
1504
東 元
3856
6.45
17.00
1.34
12.68
7.7
12.08
9904
寶 成
3550
9.64
27.35
1.52
17.99
5.4
10.44
1710
東 聯
3287
17.11
33.60
2.09
16.07
6.1
41.08
2855
統一證
2329
6.42
22.75
2.11
10.78
9.3
9.77
2006
東 鋼
2314
8.74
51.30
3.43
14.95
6.8
36.12
2014
中 鴻
1630
16.33
21.00
1.69
12.42
8.0
14.74
9907
統一實
1019
13.66
14.30
0.71
20.14
5.0
5.31
1434
福 懋
1002
6.54
30.80
4.28
7.19
13.9
6.34
篩選條件:3月10日至14日外資買超1000張以上、融資比率低於20%、外部股東權益報酬率高於5%、前三季本益比低於21、累計營收比去年同期正成長
資料來源:財訊智庫、公開資訊觀測站
 

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