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低價NB、節能、網通 下半年看好

低價NB、節能、網通  下半年看好

張靜宜、周岐原

股債前線

596期

2008-05-22 16:31

在外資買盤拉抬下,台股在五二○新總統就職前夕,演出蜜月行情。隨著全球景氣最壞的時刻過去,下半年電子股將有表現空間,其中又以太陽能、低價電腦、網通和相關IC設計等族群值得留意,金融股則是長線布局標的。

編按:期待新政府上任的五二○行情正式啟動,不僅外資翻空為多,連續買超超過七百億元,加權指數更一舉帶量突破前波高峰九一九四點。
 
隨著新政府上台後,台股的未來走勢如何?指數有機會上看多少?哪些類股將在下半年獨領風騷?《今周刊》邀請保誠投信投資長張靜宜,分析下半年國際投資趨勢與台股見解。以下為口述內容:

回顧次貸風暴發生至今,聯準會在九個月內降息七次,將利率由五.七五%降到只剩二%,又援助金融業二千億美元,幾乎「無限量供應」資金的大手筆,就是為了控制損害,讓影響範圍不致擴大,如今看來,最壞的情勢已經過去。

為了早點讓景氣走回成長軌道,美國政府提前於四月底實施退稅政策,藉以刺激景氣,市場也期待稅款回到民眾手中後,可以刺激內需消費。不過投資人要注意的是,這次退稅的效果可能會打折扣,主要是因為客觀環境不同。
 
 
退稅效果不見得刺激消費

布希政府上次退稅(二○○二年)時,汽油價格每加侖僅一.四美元,但現在汽油一加侖就要價三.四美元,漲幅近二.五倍,對民生支出負擔甚大。
 
此外,今年以來全球農產品飆漲,民生物資價格持續攀高,民眾拿到退稅,光是花費在油資、食品後就所剩無幾,自然會排擠到汽車、家用電器等耐久財的消費,實質購買力提升有限。

根據財政部資料顯示,今年一至四月,我國對香港及中國大陸出超仍有成長,但對第二大出口國——美國累計出超金額只有一.九億美元,足足比去年同期衰退九○.五%。對美出口增加速度放慢,意味著美國國內消費需求確實減緩,因此要觀察美股未來的走勢方向,基本面轉佳仍是最重要指標。

近期中國四川出現大地震,使得各項和重建相關的原物料聞聲大漲,而四川也是大陸農業的生產重鎮,市場擔心原本高漲的物價會進一步加重,大陸會採取更嚴厲的動作打壓通膨。
 
事實上,物價高漲早已是全球性的問題,單一事件發生與不發生,並不會扭轉這樣的現象,對中國而言,採用像升息這樣的手段壓制通膨,僅是一種行政手段,無法改變這樣的趨勢。

目前市場應該擔心的,反而是歐盟方面,為了怕通膨惡化,儘管美國聯準會火速降息,但是歐盟央行始終維持利率在四%左右的高水準,這樣反而會對景氣造成不利影響,投資人應持續觀察。

 
油電漲價不必太過恐慌

五二○後,新總統正式就職,台股因想像題材,很快就越過前波高點九一九四點,以目前交投熱絡氣氛來看,投資人可以先觀察九五○○點,若能順利攻克,未來就有機會上看萬點。

雖然新政府宣示上任後將調整油電價格,讓市場憂心忡忡,認為將使物價攀高,但其實在計算消費者物價指數(CPI)時,最具影響力的是居住類及食物類,「水電燃氣」及「油料」兩項占權重不過六.九四%;即使加上其他交通費用,比率也只有一八%,油電漲價影響不必太過恐慌。

 
投資布局鎖定特定族群

今年的投資方向,最好鎖定以特定族群的概念,跳脫傳統區分地理位置,找出真正具價值的標的。例如原物料雖已呈現超漲,但估計仍會高檔震盪,因此用來運送穀物、鋼鐵的散裝航運類股,就成了不錯的投資選擇。

而油價居高不下,綠色環保前景看俏,生質能源、燃料電池相關產業值得留意。而具節能概念的太陽能和LED,也有機會脫穎而出。LED類股方面,環保節能需求讓LED取代燈泡趨勢確立,加上生產技術持續突破,下半年股價可望有所表現。

科技股另外值得追蹤的,還有低價NB、網通和相關IC設計族群。低價NB除了在新興市場銷售暢旺外,歐美等市場也大有斬獲,各家業者今年均摩拳擦掌,準備爭食這塊大餅,年銷量更上看千萬台,因此具品牌效應的個股有機會抬頭;網通以及相關IC設計則受惠WiMAX發展前景看好,未來有上漲空間。

至於金融類股,隨著馬政府開放兩岸交流,讓銀行業者順利登陸,營運將枯木逢春,尤其大陸至少有上萬家台商,資金需求不在少數,當地若有台灣金融機構,企業多半會選擇與熟悉的本地銀行往來。
 
不過由於金融業屬於特許經營行業,兩岸從取得共識到正式開放,耗費時間冗長,建議長線布局,耐心等候。

傳產股方面,第二季鋼鐵業進入歲修,且即將出爐的中鋼第三季內銷盤價,可望調漲一成以上,顯示市場終端需求仍在,相關個股未來仍樂觀看待。而股價自去年下半年就生龍活虎的營建、資產類股,由於房市漲幅已高,只剩商辦大樓較具上漲空間,因此保守看待股價後勢。

 
張靜宜
現職:保誠投信投資長
學歷:英國倫敦大學管理科學碩士
經歷:保德信投信國際組協理、台灣(新光)投信海外投資部經理
 

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