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20檔業績加持股衝出重圍

20檔業績加持股衝出重圍

周岐原

股債前線

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604期

2008-07-17 11:15

六月營收公告,在半年報正式出爐前,一至六月的營收將是股價走勢的重要參考指標,為避免踩到半年報的地雷,投資人不妨利用台股反彈之際,將手中股票汰弱強,迎接下半年的上升行情。

六月營收公布後,上市櫃公司上半年的業績數字,已攤在陽光下檢視。雖然指數並不亮眼,但各公司日常營運究竟是步步高升,或如溜滑梯般一路減少,都可從上半年營收及成長率看出端倪。投資人若能仔細研究表現較突出的個股,相信能在其中發掘不錯的標的。

由於在損益表中,營收名列第一條科目,而其金額的多寡,通常會直接影響公司的獲利表現,所以營收當然是觀察公司績效的關鍵指標。

 

營收成為選股的好參考


正因為當前大盤處於積弱不振的格局,近期的營收數字,才顯得如此重要。若公司上半年營收有明顯增加,甚至創新高,就代表該產業正在快速成長期,或該公司具有獨特的市場利基。因此,以營收按圖索驥,也能在沙裡淘金、找出基本面較扎實的個股。

觀察營收時須注意的另一重點,就是業者轉嫁成本的能力。由於許多製造業已面臨生產成本飛漲的難題,若公布營收增加、但實際毛利率卻呈現下降,就表示公司接單越多、利潤越低,無法將超額成本轉嫁給客戶;所以投資人最好多留心觀察,毛利率的逐季變化。

檢視六月的單月營收,業績較出色的代表,首推太陽能類股,如合晶、中美晶、益通、綠能、茂迪等五檔個股,已連續三個月締造業績新高,大步向前走的趨勢相當突出。

對此,保德信店頭基金經理人葉獻文指出,當前台灣太陽能廠的獲利亮眼,主要是因過去成功確保料源,所帶來的市占率優勢。

葉獻文解釋,在位居全球太陽能發電量第一的德國通過相關法案後,台灣相關業者就嗅到商機,率先到各地找尋料源合約;因此在需求湧現時,台灣業者才能領先趕上商機,避免落入無料可買的窘境。由於太陽能產業並未受次貸信用危機波及,未來可望維持上半年的高速發展。

另一方面,屬於傳統產業的自行車廠,因受惠於高油價,今年業績同樣嚇嚇叫。

以兩大成車品牌巨大及美利達為例,六月營收年增率就分別達六一%和四八%。

 

建弘萬得福基金經理人廖文偉分析,國內的自行車業由於獲利穩定,且具節能概念;如果未來高油價趨勢持續不變,自行車廠業績還可望再登高峰,股價甚至有機會和日本零件廠產生比價效應,也是長線潛力不可小覷的族群。

 

其他六月營收較去年同期成長的還有中橡、台橡和正新等個股,主要是受惠第二季報價順利調漲,營收也跟著水漲船高。

 

而暑假概念股的線上遊戲族群,像智冠、宇峻、橘子等,六月營收都較去年同期成長。

 

研究線上遊戲產業一段時間的葉獻文指出,雖然台灣線上遊戲廠商早已進軍中國多年,但因為水土不服,遲遲不能轉虧為盈。但如今線上玩家的消費方式,已從單純買遊戲改為購買各式虛擬寶物,這種改變可望吸引潛在的玩家入門。此外今年台灣廠商發行遊戲的數量,較以往多了近五成,加上在中國各地的擴張計畫再次啟動,將刺激新的需求出現,對股價也有一定助益。

 

看三大法人轉賣為買的標的

 

只看單月營收或許並不能代表公司維持成長,若以上半年累計營收成長,且三大法人在最近大盤底部區轉賣為買的標的來觀察,不少個股在跌深後的投資價值已經浮現。

 

其中,第一季引領風騷的農金概念股東鹼、惠光;具特殊題材利基的同欣電、應華、璟德、雷凌、川湖;及產業龍頭股裕民、中電、億光、兆赫等,業績不畏景氣衰退,成績單亮麗。

 

像作風一向低調的高頻整合元件公司璟德,因技術能力扎實,深獲國際大廠的信任;據聞下半年仍有新訂單會進來,營收將逐步走高。這次台股急跌二千餘點,璟德股價也從一四二元來到八十九.五元,修正幅度已獲滿足,未來只要股價拉回接近九十元,買進風險並不高。

 

以發展陶瓷基板和無線通訊模組等產品的同欣電,同樣具深厚的技術能力。

 

同欣電將陶瓷基板技術,轉開發應用在顯示器上的LED散熱基板,由於成本大幅降低,產品頗具競爭力。雖然目前此部分業務占營收比重尚不高,但毛利率較優厚,可望成為今年業績成長主力產品,算是典型的利基型公司。而明年微機電(MEMS)產品將有明顯成長,長線成長動力不虞匱乏。

 

同欣電六月營收較去年大增六八%,上半年業績也比去年成長四九%,若非第一季匯兌損失,上半年獲利可望更亮眼。

 

由技術面看,同欣電在六月底出現波段低點後,股價隨即反轉緩慢向上,並碎步突破月線;主要買盤來自於投信法人,半個月來陸續加碼二千多張。

 

由於同欣電近期正在辦理現金增資,暫定價格為七十元,公司偏多心態不言而喻,後續走勢值得投資人觀察。

 

而主攻數位相機機殼製造的應華,因金屬機殼市場可望維持成長,剛出爐的上半年營收,足足是去年同期的一倍多。

 

在佳能取得應華三席監察人、又參與蘇州廠增資後,兩家公司的合作將更加密切。由於佳能已經和華碩策略聯盟,未來有了華碩集團的訂單灌頂,加上集團整合的綜效,應華的業績可望持續成長。

 

近期應華的融資水位雖未降低,但投信七月來逆勢加碼超過一千張,使近日股價表現頗為強勢,並一舉站上月線。

 

LED檢測設備需求大增

 

至於發展LED檢測及IC測試的久元,第一季毛利率達四三%,上半年營收也較去年成長四三%。由於久元可自行生產主力業務LED檢測所使用的機台,因此較同業更具有價格的競爭優勢。

 

近來鴻海、台積電、友達、奇美等集團紛紛宣布進軍LED領域,製造LED磊晶的機台需求也隨之大增。而相關中段製程的挑檢業者中,以久元的產能最大,因此可望成為大集團投入LED研發的受惠者。

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