在今天看見明天

再拚退休金

再拚退休金

張弘昌

股債前線

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620期

2008-11-06 17:47

全球金融海嘯究竟對國人造成多大衝擊?根據《今周刊》與Yahoo! 奇摩合作的調查發現,高達52%民眾財富縮水超過四成,打亂許多人的退休計畫。在海嘯稍稍平息之際,投資人此時應好好檢視現有資產,重新再出發。

「我被金融海嘯吞噬了!」夜半時分,原本身價二、三億元的王先生,拿起酒杯,一飲而盡,這已不知是今晚的第幾杯酒了。就著昏黃的燈光,王先生和友人相對無語。這晚,他已喝醉,在茫然的酒氣中,他忍不住這麼說著,說完之後,就頹倒在沙發上,其實,他並沒有醉,而是失去財富的痛苦,讓他不願清醒。

 

一生努力投資賺錢,年紀正好接近退休年齡,原想可以享受美好人生,過著無憂無慮的退休生活;但是沒想到,高槓桿融資操作下,財富在一夕之間不見了。金融海嘯不但捲走了他的財富,也吞噬了他美好的退休夢想。

 

這波海嘯襲來,先是銀行倒閉、接著有國家發生財務危機;其實,在海嘯狂襲之際,有很多人來不及逃脫,被巨浪吞噬。到底災情多嚴重,現在一一浮現。我們發現,許多面臨退休的人,整個退休計畫被打亂,人生得重來……。

 

五十歲 億元財產歸零

 

單買鋼鐵股,資產全賠光,朋友、工作都沒了,未來一片茫然

年齡:50歲

從事行業:已退休(原任職公營銀行)

損失:1.2億元

 

過去在公營銀行服務的沈先生,平時喜歡從事股票研究,且長期以來操作績效頗佳。

 

七年前,他毅然決定放棄優渥的退休金離開職場,轉行當「股票自營商」,成為中實戶,這些年來在全球多頭的洗禮下,沈先生的財富快速累積到一.二億元,有了這些錢,沈先生心想:「後半輩子已經沒什麼好擔心的了。」

 

然而這波突如其來的金融海嘯,打得沈先生招架不住。由於偏愛鋼鐵股操作,他在新光鋼四十多元建立了大量部位,沒想到股價一瀉千里;為了不讓融資股票被斷頭,沈先生異想天開找了幾位好朋友在自己的戶頭下單,以增加維持率。

 

但台股九月後加快跌勢,新光鋼直到十一元才止跌,沈先生的股票被斷得一乾二淨,一.二億元全數賠光。被斷頭的朋友們,為了錢要怎麼算,吵得不可開交。

 

從鋼鐵股賺到大錢,最後也是敗在鋼鐵股上面,怪都怪自己太看好行情,且單壓一檔股票,又大膽做融資,才會落得這樣的下場。

 

五十歲了,財富一下子全數歸零,到了這個年紀,要找工作非常困難,尤其是這個景氣,愈想,心愈慌。他不但沒有工作,也沒有錢再做投資,還好,老婆目前還在工作,暫時,也只好回家讓老婆養,但想到未來漫長的歲月,心裡一陣苦澀。

 

「人生還可以重來嗎?」午夜夢醒時分,他常常這樣問自己,希望自己可以找到重來的勇氣。

 

老闆娘的工廠也不保

 

相信兩岸和平行情,重壓觀光股,現在連老公遺留的工廠都可能不保
年齡:58歲
從事行業:退休(原經營小工廠)
損失:600多萬元

 

家住台中的詹太太,年輕時和丈夫一起經營一家小工廠,在美元兌新台幣四十元的當時,外銷業務蒸蒸日上,生活過得十分優渥。

 

然而隨著新台幣狂升,公司獲利節節衰退,加上丈夫後來過世,詹太太索性把工廠關掉,資遣所有員工;為了維持生計,她把工廠出租給其他中小企業主,每個月收取五萬元的租金。

 

這幾年來台灣經濟蓬勃發展,詹太太平時也有接觸股票投資,但對所投資的公司不甚了解,因此操作上總是輸多贏少。

 

今年初,國民黨接連在立委和總統大選獲勝,詹太太心想機不可失,大膽將工廠抵押,向銀行借貸七百萬元,以現股全數重壓國賓、劍湖山等觀光股,以及營建股,其中國賓買在三十五元左右,劍湖山則在二十元以上。

 

讓詹太太跌破眼鏡的是,全球景氣在五月之後迅速逆轉,而營建、觀光等兩岸概念股被打回原形。因跌勢實在太快,手中股票天天跌停卻又不敢賣;等到大盤四千多點時,原本七、八百萬元的股票只剩一百二十萬元左右,縮水幅度高達八成。

 

由於跟銀行借貸的資金每個月要攤還本息,詹太太擔心萬一將來還不出錢來,工廠土地被法拍,那麼,不但房地產不保,連租金收入也會沒有。雖然兩個小孩已經成年,進入社會工作,但現在失業率走高,小孩的工作是否能夠安穩,也令她擔心。

 

晚年有沒有錢可以過生活,她愈來愈不確定了!

 

押房子壓明牌 葬送千萬元

 

聽信明牌抵押房子重壓千萬元,現在房子沒了,還剩下千萬房貸要付
年齡:42歲
從事行業:證券公司高階主管
損失:1000萬元以上

 

小林是某家證券公司的高階業務主管,已經結婚,但沒有小孩;經過多年努力衝刺,每年薪水加分紅都有數百萬元,累積了一筆不小的財富。

 

五二○馬總統就職前,小林擁有三間房子。其中一間套房市價約三百萬元,出租給單身上班族;第二間是一般大廈,沒有出租;最後一間則是自住的「豪宅」,市價二千五百萬元,貸款一千八百萬元。

 

由於二十年來在證券領域打滾,小林看盡許多人因為股票致富,也因為股票空歡喜一場,因此在操作上十分謹慎,也懂得控制風險,所以這些年來都能持盈保泰,賺取穩健獲利。

 

然而馬政府上台後,樂觀氣氛卻讓他沖昏了頭,決定將閒置中的大廈抵押,借了一千萬元資金,再利用融資槓桿全力買進力晶這檔DRAM股。

 

為什麼會買進力晶?小林說,因為他有認識的友人非常熟悉這家公司的營運,且聽說公司即將否極泰來,未來股價爆發力驚人。仗著「有內線」的信心,全力壓寶,沒想到十多元買的成本,後來一路攤平,到了十月力晶淪為雞蛋水餃股,小林撐不下去,只好放手被斷頭,二十年來的財富付諸東流。

 

算算資產狀況,小林二間房子貸款加起來二千八百萬元,當初用房子抵押借來的錢,全數賠光,逼得他只好把那間大廈委託仲介出售。新買的「豪宅」貸款壓力十分沉重,加上最近券商業績不佳,隨時有被裁員可能,小林心裡的壓力可想而知,每隔一段時間就找朋友喝酒解悶。

 

小林知道自己輸在不該聽信明牌,但面對財富歸零,至今仍無法釋懷,只能和友人喝喝悶酒,內心茫然。

 

只貪心一次 就葬送一生

 

股市一再狂跌,現在不但退休基金歸零、孩子教育基金沒了,連房貸都付不出來了
年齡:45歲
從事行業:金融業
損失:800萬元

 

王媽媽目前住在板橋,是一位標準的上班族,有一個兒子,現正讀小學。和先生打拚多年、省吃儉用,好不容易買了間房子,繳清房貸後,手上還有三、四百萬元存款,日子過得不錯。

 

由於先生懶得理財,家中的金錢都交由王媽媽處理,並以股票投資為主;而她為避免太過投機,因此都選擇績優股,並以現股方式進出,多年來報酬還算平穩。

 

然而隨著政壇變天,王媽媽深深覺得五二○新總統就任後,台股會出現不一樣的境界;於是大膽嘗試用房子抵押,借了二百萬元,並以融資方式投入股市。

 

如果加上原本持有的部位,王媽媽買了近一千萬元的股票,心想只要兩岸恢復交流開放,台股有機會登上萬點。

 

沒想到才幾個月時間,大盤指數就一路跌到七千點,然後接著又跌破六千、五千,來到四字頭,融資的股票數次瀕臨追繳保證金。為了長期抗戰,王媽媽除了將現股當作擔保品外,再將房子借款金額拉高,以求攤平成本、早日解套。

 

但全球金融海嘯一波接著一波,到了十月,王媽媽手中的股票市值只剩二百萬元,其中國泰金平均成本在六十多元,現在不到四十元;華碩攤平後的成本在七十多元,股價一度最低也來到四十二元,現在全數變現也償還不了房屋借款。

 

內心承受極大壓力的王媽媽,至今都不敢跟先生說明事情始末,只能默默吞下去,並找朋友訴苦,她現在很擔心自己未來的退休金和兒子的教育基金要怎麼辦。

 

一路攤平 現在只能躺平

 

股市狂跌卻沒有停損,甚至借貸攤平,現在收入扣除貸款,甚至連生活都成問題
年齡:38歲
從事行業:會計
損失:700萬元

 

陳小姐目前在某家會計師事務所負責代客記帳,先生則任職於銀行,兩人育有三名子女,分別為三歲至七歲。陳小姐共有二間房子,一間自住、一間出租,兩間共花了約一千五百萬元,房貸八百萬元。

 

同樣的,陳小姐看好五二○後,台股會有一段噴出行情,因此她在馬政府上台前,將其中一間房子拿去銀行抵押,借出三百萬元現金,並以融資的方法,一口氣買了六、七百萬元股票,主要壓注在IC設計、營建股力麒和證券股。

 

六月以後,外資對台股大提款,不斷賣出持股,加上兩岸概念夢碎,營建股重挫,陳小姐損失不貲;尤其力麒因和阿扁洗錢案扯上關係,股價更是腰斬再腰斬,讓她心痛不已。

 

台股跌了五千點,但陳小姐沒有停損,反而一路加碼攤平或補繳保證金等待解套。由於跌幅實在出乎意料,她把家中能拿出來或借出來的錢,都轉往股票市場「救災」,包括保單質借,以及跟父母兄弟姊妹借錢。

 

雖然目前台股稍稍止住跌勢,但陳小姐現在煩惱的是,剛買幾年的中古屋很快就要繳本金,而她和先生兩人的薪資扣除生活開支後,加上租金收入恐怕會不夠,未來該何去何從,她坦言,「我已經六神無主了。」

 

如果說二○○五年卡翠納颶風是美國紐奧良地區市民一輩子最難忘的天災;那麼,從去年七月以來,由美國次貸商品所引爆的全球金融海嘯,恐怕也是投資人一輩子最難忘的股災。

 

災難 一輩子難忘 半生積蓄毀於一旦的不在少數

 

近一年來,只要你留在投資市場,一定會聽聞許多和沈先生、詹太太、小林、王媽媽、陳小姐類似的故事;很多步入中年、在工作崗位上奮鬥二十年的投資人,辛辛苦苦存下的錢,一夕之間回到剛畢業時的水位,想要重新開始,卻發現退休的日子已經開始倒數計時了。

 

為了進一步了解金融海嘯對一般民眾財富的衝擊程度,《今周刊》與Yahoo!奇摩合作進行調查,共有四五五三位民眾參與。值得注意的是,高達五二%的人在這波金融海嘯中,總資產縮水超過四成,而每十位投票民眾中,就有八.五位是賠錢的;這樣的結果,證明有許多人已經淪為金融海嘯的災民。

 

「實在太surprised!(驚訝)」新光產險投資長吳漢彬,看到這樣的調查結果,大呼驚訝,他表示,這份調查結果顯示三個奇特現象。

 

衝刺 卻忘記保全 風險意識不足 空頭來臨真要命

 

首先,虧損的人數比率超乎想像,一些虧損金額較多的投資人,恐怕短時間很難翻身;其次,從調查中發現,許多投資人都太愛積極操作,這也是種下今日慘賠的主因;最後則是這些套牢的投資人,心中還抱持著解套的希望,並沒有因此得到教訓而修正自己的投資觀念。

 

在這份調查中,有三七%的人在金融海嘯中賠掉五成以上資產,也就是說,原本一千萬元的財富,只剩五百萬元。

 

銓亞資產管理公司會計師周仕明根據多年的經驗認為,這和投資人喜歡自行操作、且資產分散不夠有關。雖然大環境景氣不佳,但只要做好資產配置,同時兼顧保守性商品,自然就會趨吉避凶,沒理由會賠那麼多。

 

事實上,從調查中也觀察到,國人特別喜歡投資股票和基金兩種商品,分別為四五%和三○.五%,銀行定存或債券等保守性商品,只有一○.六%,「安全閥」明顯不足,一旦遇到空頭,資產下跌的速度當然會要人命。

 

周仕明拿出一份○二年的調查數據,當時全球景氣正遭逢網路泡沫,台灣民眾購買保險和銀行定存的比率合計占五二%,股票和基金相加只有二九%。

 

沮喪 錯失逆轉機會 總是忘記高賣低買的老生常談

 

和這次調查比較後可以發現,投資人在行為上容易被外在環境影響;換言之,景氣熱絡時就過度樂觀、積極加碼,景氣悲觀時則過度保守、不敢投資,生怕一不小心就將財富輸給市場。

 

每逢股災過後,投資人因為怕二次傷害,多半會在情緒主導下,將資金轉往定存,並暗暗發誓不再碰觸金融市場。

 

然而,這卻是不智的行為。

 

資料顯示,如果投資人虧損一○%後贖回,並將錢放在年利率二.六五%的定存,回本時間需要四年;如果是虧損二○%和三○%,則分別要九年和十六年,周仕明認為,「因噎廢食」卻不去找出理財失敗的原因,是很多投資人的通病。

 

從偏好基金的角度來看,也可以證明很多人喜歡追逐熱門商品。

 

調查中的第五個問題就顯示,有五四.三%的人喜歡買單一國家、新興市場或特定主題的基金,比方綠能、生技、基礎建設等。而這些基金的特性,就是容易受某個事件影響,造成淨值暴漲暴跌。

 

就像最近國際油價回檔,太陽能等環保概念股紛紛跟著大幅回檔,來不及跑的投資人免不了要蒙受損失。

 

安睿證券投顧總經理、同時也是台灣理財顧問認證協會祕書長劉凱平就形容,人們站在懸崖邊時,會因為深淵危險而不敢向前一步,但投資市場只要行情熱絡,投資人就將風險控管擺到一邊,奮不顧身往下跳,中間的差異實在讓人匪夷所思。

 

以過去幾年在國內熱銷的德盛安聯全球綠能趨勢為例,九月初淨值還有十四.五七元,十月底卻只剩八.四五元,才兩個月光景,就跌掉四二%,如果投資人將資金全數重壓,這樣的跌幅,恐怕沒幾個人承受得住。也因此,妥善做好資產規畫,同時建立核心資產和衛星資產,才是理財成功的不二法門。

 

至於投資理財的目的,具有特定計畫,如教育基金、旅遊基金等,只有一一%的人選擇,為了「提前退休」的有一三.五%,合計起來僅有二四.五%的投資人在理財上有明確目標,比率明顯偏低。而這也造成許多人在投資上,無法維持一定的紀律。

 

知而不行 非真知也 了解要停損 卻總選擇攤平

 

這個調查還有一個很有趣的地方,就是投資人如果股票套牢,因應的方式為何。高達四三.七%的人選擇繼續留著,並等到股價漲回到成本價才要賣。然而,另一個問題卻顯示,有六○.九%的人認為這次股災之所以投資失利,是因為「沒有停損」。

 

從這兩個問題可以發現,許多人明知停損的重要性,但遇到緊急時刻,卻又裹足不前,下不了手,反而擴大災情。

 

調查的最後,則是問及這次股災有沒有影響退休計畫。有高達三八.一%的投資人坦言退休時程受到影響,可能會延後退休或找尋其他方法解決。

 

然而也有三二.二%的人,沒有想過退休。交叉分析顯示,這類型的人以三十歲到四十歲的人居多,或許與距離退休時間還遠有關。

 

劉凱平表示,這些還沒有打算規畫退休的投資人,可能還沒意識到長壽的風險,或者知道長壽風險,但因距離還遠,所以視而不見。

 

他舉例,美國人因為生活優渥,肥胖變成一種國病,專家不斷勸告要少鹽、少油、多運動,如果去逛美國書店,也會發現健康書籍成為一種顯學。然而美國並沒有因此就胖子變少,很多事成功的關鍵,其實是在有沒有決心要做。

 

四個錯誤風險認知 正確理解危險、並正確避開危險

 

總的來說,吳漢彬認為,一般投資人常犯的理財錯誤有四項,而這些觀念如果不及時修正,恐怕會影響到自己的退休或其他理財計畫。

 

第一,不知道超額報酬的來源。以這次雷曼兄弟連動債來說,在爆發重整事件前,其發行的債券利率在五%至六%,甚至七%,遠比其他銀行三%至四%來得高。從投資學的定義來看,較高的超額報酬往往隱含著高風險。

 

第二,不知道投資一百檔信用評等B級的投資商品,遠比投資一檔信用評等A級來得好。這意味著,分散風險投資,永遠比單壓一檔好標的為佳,就算某檔標的從過去的歷史來看,倒閉的風險極低,但仍不能保證它未來不會出事。像全球最大的保險集團AIG,在衍生性商品的腐蝕下,很快就成為人人喊賣的地雷股。

 

第三,不知道貨幣分散的重要性。全球金融市場拉警報、美元資金吃緊時,許多國家出現財務危機,購買海外基金的投資人損失不貲,由於單壓某個特定國家,忽略了分散貨幣的重要性。像韓元最多時曾貶值超過四○%,就算股市不跌,投資人也賠了匯差。

 

第四,不知道槓桿投資會導致惡性循環,一不小心就會回歸到原點。

 

投資市場一直有個催眠效果,只要參與者賺到錢,野心就會愈來愈膨脹,並利用賺到的錢再融資,到後來泡沫一破,所有財富都化為烏有。

 

由於這些理財觀念的錯誤,不少投資人在步入四十歲、五十歲時,仍然偏好投機操作,卻忘掉隨著時間流失,準備退休金的時間會愈來愈短。

 

周仕明表示,很多年紀超過五十歲的客戶因投資跌跤上門請求財務規畫,他都只能婉拒,「因為這些人已經沒有多餘的時間,來進行長期性的資產配置,坦白說,只能延後退休。」

 

至於還有時間準備退休金的人,吳漢彬建議,先檢視自己手中的投資組合,如果是像次貸商品層層包裝、不容易懂的商品,最好立即賣出,因商品經過愈多層次包裝,代表抽佣的金融機構愈多,而為了賺取佣金,商品設計自然會趨於高風險。

 

最重要的是,定時定額、有既定計畫的投資人不宜在「黑天鵝效應」發生時,就停止扣款,否則行情回升再去追價,難免犯了追高殺低的大忌,「資產配置擬定時,就應該清楚知道市場會發生什麼事,而不是遇到了才在一旁窮緊張。」吳漢彬給準備退休的人最佳忠告。
 

 
■風險、永遠要正視風險 三大專家對調查結果的看法和退休金的建議

 

劉凱平 安睿證券投顧總經理

調查中投資人常犯的理財錯誤:


1.投資時,不知道自己要什麼

2.常常犯了群眾心理,跟別人一起追逐熱門商品

3.空頭時太悲觀,反而打亂自己的資產配置

 

準備退休金應有的觀念:


1.了解長壽的風險,及早做退休準備
2.不要忘了長期複利的威力
3.要全球分散、資產分散和多重配置

 

吳漢彬 新光產險投資長

調查中投資人常犯的理財錯誤:


1.不清楚超額報酬背後代表高風險

2.不能說服自己分散風險比孤注一擲為佳

3.過度槓桿操作

 

準備退休金應有的觀念:


1.投資組合不要有複雜的商品,比如連動債

2.不要在黑天鵝效應發生時,停止扣款

 

周仕明 銓亞資產管理公司會計師

調查中投資人常犯的理財錯誤:


1.沒有資產配置的觀念

2.一味相信明牌或理專建議,缺乏獨立客觀的看法

3.忽略商品的內涵和複雜性

 

準備退休金應有的觀念:


1.維持投資紀律、減少恐懼和貪婪

2.放眼長期目標和均衡配置,不要五年後又後悔

3.以定時定額方式分批進場布局

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